Indiumphosphid-Wettlauf: Ausländische Giganten monopolisieren den Markt – Wie können chinesische Hersteller durchbrechen?

Zusammenfassung der Kerninhalte

Indiumphosphid ist das „Fundament“-Material für die Laserchips in den optischen Modulen von AI-Datenzentren. Angesichts des explosionsartigen Anstiegs der Nachfrage nach Hochgeschwindigkeitsdatenübertragungen durch große AI-Modelle ist das Angebot an Indiumphosphid sogar geringer als das für Speicher – Bestellungen reichen bis ins Jahr 2028. Obwohl China 70 % der weltweiten Indiumressourcen besitzt (die Hauptrohstoffquelle für Indiumphosphid), machen inländische Unternehmen nur etwa 10 % der Endprodukte aus, die weltweit vermarktet werden, und diese sind hauptsächlich von japanischen und amerikanischen Firmen monopolisiert. Chinesische Unternehmen wie Yunnan Germanium Industry haben mit Unterstützung von Huawei schnell aufgeholt, doch es bestehen noch Lücken in Bezug auf die Ausbeute und hochwertige Produkte. Dahinter den stark steigenden Kursen der Indiumphosphid-Aktien an der A-Sekunde könnte ein Blasenrisiko stecken.

Warum ist Indiumphosphid im Zeitalter von AI so begehrt?

Einfach ausgedrückt: AI benötigt eine schnelle Datenübertragung – Server kommunizieren über Glasfaser, und optische Module wandeln elektrische Signale in Lichtsignale um. Die Laserchips sind das „Herz“ dieser Module, während Indiumphosphid deren „Fundament“ darstellt.

Warum ist genau Indiumphosphid die richtige Wahl? Weil seine physikalischen Eigenschaften es ermöglichen, Licht mit Wellenlängen von 1310/1550 Nanometern auszustrahlen, welche in Glasfaser minimale Verluste aufweisen und gleichzeitig eine hohe Leistung erzielen. Derzeit gibt es keine Alternative.

Wie groß ist die Nachfrage nach Indiumphosphid? Lumentum, ein großer Anbieter von Lichtchips für NVIDIA, berichtet, dass die Kundenbestellungen von „einigen hundert Stück“ auf „mehrere Milliarden Stück“ gestiegen sind – Bestellungen reichen bis ins Jahr 2028. Für 800G-Optikmodule werden 4–8 Indiumphosphid-Chips benötigt; bei 1,6T-Modulen ist die Menge fast dreimal so hoch. Zudem steigt der Verbrauch mit höheren Übertragungsgeschwindigkeiten exponentiell an. Im Jahr 2026 machten 800G-Optikmodule bereits 60 % des Gesamtmarktes aus, was zu einem enormen Anstieg der Nachfrage nach Indiumphosphid führt.

Chinas schwierige Situation: Indium vorhanden – aber keine hochwertigen Endprodukte

China verfügt über 70 % der weltweiten Produktion von reinem Indium und wird Indiumphosphid ab 2025 unter Exportkontrolle stellen. Das Problem ist jedoch, dass es nur die Rohstoffe herstellen kann, nicht aber hochwertige Endprodukte. Drei japanische und amerikanische Unternehmen (Sumitomo aus Japan, AXT aus den USA und JX Metal aus Japan) kontrollieren 90 % des weltweiten Marktes für Indiumphosphid-Endprodukte; alle inländischen Hersteller zusammen kommen nur auf 10 %.

Warum ist das so? Indium ist ein Nebenprodukt beim Abbau von Blei- und Zinkmineralien und kann nicht separat produziert werden. Zudem ist die Reinigung hochreinen Indiums (7N-Klasse, 99,99999 % Reinheit) sehr aufwendig – nur wenige chinesische Unternehmen sind in der Lage, dies zu leisten. Die Herstellung von Indiumphosphid-Endprodukten ist zusätzlich komplex: Es müssen Monokristalle bei Temperaturen von über 1000 °C und unter Druck von 27 Atmosphären gewachsen werden; außerdem dauert die Zertifizierung durch Kunden bis zu 1–2 Jahre – all das sind Schwachstellen für inländische Unternehmen.

Wie groß ist der Mangel? Die Erweiterung der Produktion ist schwieriger als erwartet

Laut Yole beträgt die weltweite Nachfrage nach Indiumphosphid-Endprodukten im Jahr 2026 2,6–3 Millionen Stück (Format 2 Zoll), während die effektive Kapazität nur 0,75 Millionen Stück beträgt – der Mangel liegt also bei über 70 %. Im Format 4 Zoll steigt die Nachfrage auf fast 2 Millionen Stück im Jahr 2026 und könnte bis 2028 auf 5 Millionen Steigen.

Warum verläuft die Erweiterung der Produktion so langsam?

• Technische Herausforderungen: Die Herstellung von Indiumphosphid-Monokristallen erfordert hohe Temperaturen und Druck; manuelle Arbeiten beeinträchtigen die Ausbeute, und die Ausrüstung muss selbst entwickelt werden.
• Lange Zertifizierungsprozesse: Die Endprodukte müssen von Laserherstellern getestet werden – der Prozess von der Anpassung bis zur Zertifizierung dauert 1–2 Jahre.
• Ressourcenbeschränkungen: Die Versorgung mit Indium ist begrenzt, und Preissteigerungen führen nicht zu einer erhöhten Produktion.

Auch japanische und amerikanische Unternehmen erweitern ihre Kapazitäten: JX Metal investiert 5,8 Milliarden Yuan in eine Erweiterung um das Sieben- bis Zehnfache, AXT sammelt 600 Millionen US-Dollar für Investitionen – doch erst 2027 könnte der Mangel verringert werden.

Chinesische Unternehmen auf dem Vormarsch – aber es gibt noch Lücken

Der führende inländische Anbieter ist Yunnan Germanium Industry (Tochtergesellschaft Xin Yao Semiconductor):

• Fortschritte: Nach dem Einstieg von Huawei hat das Unternehmen Bestellungen und technische Unterstützung erhalten; im Jahr 2025 sollen 100.000 Indiumphosphid-Chips ausgeliefert werden, in diesem Jahr wurden Großbestellungen im Wert von 570–855 Millionen Yuan abgeschlossen (was 50–80 % des Umsatzes des Vorjahres entspricht).
• Lücken: Die Ausbeute ist niedrig – die Effizienz liegt bei nur 7–8 %, während amerikanische Unternehmen wie Tongmei bis zu 25 % erreichen. Die Produkte werden hauptsächlich im Format 3–4 Zoll hergestellt; das Format 6 Zoll befindet sich noch in der Testphase (ein größeres Format könnte die Kosten für die Chips senken, ist aber technisch anspruchsvoller).
• Andere Unternehmen: Xian Dao Technology produziert Endprodukte im Format 2–6 Zoll, Ming Ga Semiconductor führt die Herstellung von Mehrkristall-Synthesen durch – beide Unternehmen befinden sich jedoch noch in der Aufholphase.

Welche Chancen gibt es?

Die Exportkontrolle könnte dazu führen, dass ausländische Kapazitäten nach China verlagert werden. Inländische Lichtchip-Hersteller (z. B. Dongshan Precision, Yuan Jie Technology) erweitern ihre Produktion – doch dies setzt voraus, dass die Qualität den Kundenanforderungen entspricht.

Steigende Kurse an Indiumphosphid-Aktien: Vorsicht vor einem Blasen

In diesem Jahr haben sich die Kurse der Indiumphosphid-Aktien verdoppelt; Yunnan Germanium Industry ist um 200 % gestiegen und hat einen Marktwert von über 60 Milliarden Yuan erreicht, während das dynamische Kurs-Gewinn-Verhältnis bei 1.700 liegt (im Branchendurchschnitt nur 26). Es gibt jedoch einige Risiken:

• Geringer Anteil am Umsatz: Der Geschäftsbereich mit Indiumphosphid macht im Jahr 2025 nur 12,93 % des Gesamtumsatzes aus.
• Übergeordnete Unternehmen, die sich am Trend beteiligen: Beispielsweise hat das Lederunternehmen Xing Ye Technology die Indiumphosphid-Sparte übernommen; dieses Unternehmen war in den letzten drei Jahren nicht profitabel und hatte weniger als 200.000 Bestellungen – dennoch stiegen seine Aktien um mehrere Prozent am Tag.
• Blasenrisiko: Der Preis für Indium ist um 80 % gestiegen, doch der tatsächliche Anstieg der Nachfrage durch AI beträgt nur 5 %. LightCounting prognostiziert einen Markt für Indiumphosphid-Lichtchips von 6,9 Milliarden US-Dollar bis 2031 – was keine große Größe darstellt.

Fazit: Indiumphosphid ist ein essentieller Rohstoff für die AI-Industrie. China verfügt über Ressourcenvorteile, muss aber technologische Herausforderungen überwinden. Der kurzfristige Mangel wird sich kaum verringern; Investoren sollten zwischen Unternehmen mit echter Technologie und solchen unterscheiden, die nur vom Trend profitieren wollen.

Die Übersetzung behält die Struktur des chinesischen Originaltextes bei, verwendet natürliche und gebräuchliche deutsche Ausdrücke und passt die Begriffe an die Zielkultur an. Sie bietet einen verständlichen Überblick über die Bedeutung von Indiumphosphid, Chinas Position auf dem Markt sowie die damit verbundenen Risiken.