Résumé des principaux points
À la fin du deuxième trimestre, la taille totale de l'utilisation des fonds d'assurance a dépassé les 40 billions de yuans (atteignant 40,8 billions), et le montant alloué aux actifs en capital (actions + fonds) a également atteint un niveau historique (6,39 billions). Les actifs en capital ont augmenté d'environ 690 milliards au cours du premier semestre. Cette croissance provient principalement de deux facteurs : d'une part, les flux de trésorerie provenant des primes versées par les particuliers pour l'assurance (en particulier l'assurance épargne), et d'autre part, la reprise du marché boursier au deuxième trimestre qui a augmenté la valeur des actifs. Les investissements des fonds d'assurance évoluent vers de nouvelles sources de croissance (comme la technologie et l'intelligence artificielle), et la plupart des institutions sont optimistes quant à une tendance haussière mais fluctuante du marché boursier chinois (A-share) pour le second semestre, avec les secteurs de la technologie et de la croissance comme priorités d'investissement. Les obligations restent cependant un élément essentiel de stabilité.
1. La taille totale des fonds d'assurance dépasse les 40 billions : d'où vient l'argent ?
La croissance record de la taille des fonds d'assurance s'explique par deux facteurs principaux :
- Flux stables de primes : Au cours du premier semestre, les primes de l'ensemble du secteur ont augmenté de 3,3 % sur une base annuelle (3,65 % pour l'assurance personnelle), en particulier les produits d'assurance épargne qui se sont très bien vendus. Ces produits, combinant assurance et gestion financière, sont populaires auprès des particuliers, fournissant ainsi un flux de trésorerie régulier aux compagnies d'assurance.
- Apprentissage de la valeur du marché : Le marché boursier s'est redressé au deuxième trimestre, avec l'indice Shanghai Composite augmentant de 3,16 % et le indice Sci-Tech 50 bondissant de 64 %. La valeur des actions et des fonds détenus par les fonds d'assurance a ainsi augmenté, contribuant à l'augmentation de leur taille totale.
En bref : Les particuliers ont versé plus de primes, et les gains réalisés sur le marché boursier ont agrandi la portée des fonds d'assurance.
2. Allocation aux actifs en capital atteint un nouveau record : investissements plus importants dans les actions et les fonds
Les fonds d'assurance ont investi 6,39 billions dans les actions et les fonds, soit une augmentation de 690 milliards par rapport au premier semestre (489,7 milliards rien que pour le deuxième trimestre). La proportion des investissements en actions (10,41 %) a atteint son niveau le plus élevé depuis 2022 et continue d'augmenter sur une période de huit trimestres consécutifs.
- Pourquoi ce changement d'attitude ? Les politiques encouragent les investissements à long terme, et la bonne performance du marché boursier au deuxième trimestre a renforcé cet engouement.
- Prudence toutefois : Le secteur des dividendes (comme les industries traditionnelles à hauts dividendes) a chuté de 12 % au deuxième trimestre, ce qui a incité les fonds d'assurance à être plus prudents dans leurs investissements en actions.
3. Changement de direction des investissements : de la stabilité vers la nouveauté
Auparavant, les fonds d'assurance préféraient investir dans des entreprises à hauts dividendes (comme les banques et l'immobilier) et devenaient même actionnaires majoritaires. Aujourd'hui, ils se tournent vers de nouveaux secteurs prometteurs :
- Ciblage des nouvelles sources de croissance : Ils investissent dans des entreprises liées à la technologie et à l'intelligence artificielle, tant sur le marché primaire (compagnies non cotées) que sur le marché pré-coté (compagnies récemment introduites en bourse), utilisant des méthodes telles que les « placements stratégiques » (achats à bas prix avant l'introduction en bourse) ou les investissements à prix fixés à l'avance.
- Avantages de ces investissements : Ces investissements permettent une gestion comptable plus flexible (atténuation des fluctuations des bénéfices) et les réglementations ont assoupli les restrictions, réduisant ainsi la consommation de capital par les compagnies d'assurance.
4. Comment investir pour le second semestre ? La plupart des institutions sont optimistes quant au marché chinois
- Attitude envers le marché : La plupart des institutions prévoient une tendance haussière mais fluctuante du marché boursier chinois, avec des valorisations raisonnables, offrant des opportunités structurelles pour les investissements.
- Pression pour investir en actifs en capital : L'assurance épargne se vend bien, et les clients attendent des rendements élevés. Les compagnies d'assurance doivent donc augmenter leurs investissements en actions et en fonds pour tenir leurs engagements de distribution de dividendes.
- Préférences sectorielles : Les secteurs de la technologie et de la croissance sont privilégiés, avec des investissements importants dans les domaines de l'électronique, des communications, de l'intelligence artificielle et des semi-conducteurs. Les actifs à hauts dividendes (comme les entreprises traditionnelles) servent de « fonds de stabilisation ».
5. Les différents types d'actifs : les obligations restent un élément essentiel, mais la part des dépôts bancaires diminue
Les fonds d'assurance ne se concentrent pas uniquement sur les actions ; les obligations jouent toujours un rôle de stabilisateur :
- Part des obligations : 50,5 % : Les investissements se portent principalement sur des obligations locales et à long terme (en accord avec les délais de paiement des indemnités d'assurance) pour assurer la sécurité des fonds.
- Diminution des dépôts bancaires : La part des dépôts bancaires est passée de 8,08 % au premier trimestre à 7,7 %, car les rendements des dépôts sont faibles dans un contexte de taux d'intérêt bas, comparés aux autres investissements.
En résumé, les fonds d'assurance utilisent les obligations pour assurer la stabilité de leur portefeuille tout en cherchant à maximiser leurs rendements grâce aux investissements en actifs en capital. Les nouveaux secteurs représentent l'avenir des investissements.
Avec cette analyse détaillée, même le grand public peut comprendre comment les fonds d'assurance utilisent leur argent et vers où ils vont l'investir à l'avenir.