Русский перевод: На фоне колебаний в сфере искусственного интеллекта рынок начал восстанавливаться: более 80% активных инвестиционных фондов за месяц показали прибыль.

Краткое содержание анализа

В августе рынок акций A пережил восстановление: индекс Шанхайской фондовой биржи резко вырос, и доходы за год стали положительными. За 11 дней с августа индекс увеличился в 8 из 11 дней; более 80% активных фондов с активным управлением получили прибыль; 43 фонда выросли более чем на 25%, а 89 фондов достигли исторических максимумов. Однако центр внимания сместился с одной отрасли — технологий AI — на более разнообразные секторы, такие как фармацевтика, циклические компании и сбалансированные инвестиции. Институциональные инвесторы считают, что рынок входит в период корректировки, сектор технологий демонстрирует дифференциацию, но ожидается его восстановление. Фармацевтическая отрасль выделяется благодаря низкой конкурентности и хорошим финансовым результатам. В дальнейшем важно следить за результатами компаний и политическими решениями; инвесторам рекомендуется избегать акций технологических компаний с высокой конкурентностью и сосредоточиться на ключевых активах с низкой оценкой.

I. Восстановление рынка A-акций: индекс возвращается к положительным значениям

17 августа все три основных индекса рынка A-акций показали рост: индекс Шанхайской фондовой биржи вырос на 1,41%, переведя годовые доходы с отрицательного значения на 0,35%; индекс Чжэнчжао (3,14%) и индекс Шэньчжэньской фондовой биржи (2,44%) показали еще лучшие результаты. Это не был кратковременный рост — за 11 торговых дней с августа индекс Шанхайской фондовой биржи увеличился в 8 дней, накопив прирост почти на 4%. Торговля также активизировалась: ежедневный объем сделок вернулся к уровню свыше 2,4 триллиона юаней, и атмосфера прибыльности на рынке заметно усилилась.

II. Восстановление фондов: более 80% фондов получили прибыль; центр внимания расширился за пределы сектора AI

Восстановление рынка акций способствовало улучшению показателей фондов:

• Общие результаты: более 80% активных фондов с активным управлением заработали прибыль за август; 43 фонда выросли более чем на 25% (например, фонд HSBC Jinxin Technology Pioneer вырос на более чем 31%). Однако эти фонды в июле потеряли более 40%, что свидетельствует о высокой волатильности сектора технологий.
• Расширение центров внимания: по сравнению с предыдущим периодом, когда доминировал сектор AI, появилось больше типов фондов, приносящих прибыль:
• Фармацевтические фонды: фонд China Merchants Quality Growth A в первой половине года вырос всего на 3%, но теперь его годовой доход составляет 35% (все 13 основных акций в портфеле — фармацевтические компании); фонд Caitong Medicine Health A изначально потерял 3% в первой половине года, но теперь приносит 18%.
• Циклические фонды: фонд Wanjia Macro Timing Multi-Strategy A за этот год уже получил 46% дохода; в первой половине года он вырос на 14%, а в июле, когда сектор технологий падал, он увеличился на 15%.
• Сбалансированные фонды: 89 фондов достигли исторических максимумов; сектора фармацевтики, циклические компании и сбалансированные инвестиции стали более важными, и AI больше не является единственным критерием для успеха.

III. Изменения на рынке: переход от одного сектора к многократному циклу

Ранее доминировал сектор технологий AI, но теперь инвестиции распределяются более равномерно:

• Дифференциация в секторе технологий: исследователи фонда Great Wall Fund отмечают, что инвестиции из сектора технологий (в частности, в некоторые подсекторы AI) переходят в другие сектора, такие как фармацевтика и циклические компании.
• Фармацевтический сектор становится привлекательным: он выделяется низкой конкурентностью, четкими финансовыми результатами (в первой половине года) и поддержкой со стороны государственной политики, а также перспективами экспорта.
• Циклические сектора демонстрируют рост в условиях спада: как отметил менеджер фонда Wanjia Fund Huang Hai, крайняя дифференциация приводит к возвращению к средним показателям; когда все инвестируют в технологии, циклические сектора могут получить выгоду.

IV. Мнение институциональных инвесторов о будущем рынка: возможности и риски

Институциональные инвесторы относятся к последующему развитию рынка с оптимизмом, но также предупреждают о рисках:

• Краткосрочная корректировка: фонд Great Wall Fund ожидает улучшения рыночных условий; поддерживающими факторами могут стать снижение ожиданий по поводу повышения процентных ставок за рубежом, активная внутренняя политика и сохранение инвестиционных средств на рынке.
• Ключевой момент для среднесрочной перспективы: важно будет улучшение финансовых результатов компаний (показатели за вторую половину года и последующие периоды) и способность политики стимулировать экономическое развитие.
• Риски: менеджер фонда Hengshen Qianhai Fund предупреждает о возможном корректировочном росте индекса после восстановления; секторы высоких темпов роста (технологии) и защитные активы с низкой оценкой могут демонстрировать более быстрый цикл изменений.
• Долгосрочная перспектива: фонд CITIC Prudential Fund считает, что сектор полупроводниковых компонентов (замена импортных на отечественные продукты и нехватка зарубежного предложения) может стать движущей силой экономического роста; китайский финансовый рынок переходит от инвестиций в концепции к инвестициям в инновации; технологии и высокотехнологичное производство будут ключевыми направлениями долгосрочного развития.

V. Советы для обычных инвесторов: избегайте акций с высокой конкурентностью, выбирайте надежные варианты

Исследователи фонда Great Wall Fund рекомендуют:

1. Избегать акций технологических компаний с высокой конкурентностью: не покупайте акции в секторе AI, которые уже сильно выросли по цене.

2. Сосредоточьтесь на ключевых активах: выбирайте компании с реальными финансовыми результатами и способностью генерировать денежный поток (например, инновационные фармацевтические продукты или полупроводниковые компоненты).

3. Инвестируйте в активы с низкой оценкой: распределите свои инвестиции между секторами с низкой оценкой (например, банки, недвижимость) для защиты от рыночных колебаний; цель не в быстром получении прибыли.

В общем, даже те, кто мало знает о финансах и бизнесе, могут понять: рынок A-акций восстанавливается, появилось больше возможностей для получения прибыли, но необходимо выбирать инвестиции рационально и избегать высоких рисков.