核心内容のまとめ
8月17日、長鑫科技（チャンシン・テクノロジー）の株価は上場以来の新高を記録し、市場価値は4兆元を突破しました。これは腾讯控股（テンセント・ホールディングス）を上回るだけでなく、貴州茅台（グイチョウ・マオタイ）の2.5倍にも達しています。世界第4位のDRAM（メモリチップ）メーカーとして、長鑫科技は今年大きく業績を伸ばしました。第1四半期の売上高は7倍増加し、純利益は247億元を超えました。上半期の予想売上高も6倍以上の増加です。また、アップルからの値下げ要求を拒否し（サムスンやSK海力士と同じ価格で取引することを堅持）、次世代のモバイルメモリであるLPDDR6の研究開発も終盤に差し掛かり、下半期には量産が期待されています。一方で、海外のメモリメーカー（マイクロンやサムスン・キングストン）の株価は変動していますが、業界全体では供給と需要のバランスが崩れています。SKグループによると、来年はメモリチップの需要が最も大きくなる年であり、需要が急増する一方で供給が追いつかない見込みです。
解説
1. 長鑫科技の市場価値が茅台や腾讯を上回る理由
「メモリチップを製造する会社が、茅台やソーシャルネットワークサービスを提供する腾讯よりも価値があるのか？」と疑問に思うかもしれません。
市場価値は市場がその企業の将来性に対して持つ信頼度を示します。長鑫科技の現在の市場価値は4兆元を超えており、これは茅台の約2.5倍（1.6兆元）、腾讯の約3.5兆元を上回る5000億元に相当します。その背景には2つの要因があります。1つ目は業績の成長速度が非常に速いこと（第1四半期の売上高が7倍増）、2つ目はメモリチップ市場が「需要急増、供給不足」の好機にあることです。スマートフォンやAIサーバー、自動車などが大量のメモリチップを必要としており、高級DRAMを製造できる企業は世界で数社しかありません（サムスン、SK海力士、マイクロン、長鑫科技）。中国唯一の高級DRAMメーカーとして、長鑫科技は市場から高い評価を受けています。
2. 好調な業績
長鑫科技の今年の業績は驚異的です：
- 第1四半期の売上高は508億元で、前年同期比719％増加（昨年同時期の8倍）。純利益は247億元で、昨年一年分のほぼ3倍に相当します。
- 上半期の予想売上高は1100～1200億元で、前年同期比6倍以上の増加。純利益は500～570億元で、これは毎日約3億元の収益に相当します。
なぜこんなに成長しているのか？それはメモリチップの価格が上昇しており（業界全体で供給不足）、長鑫科技の生産能力と市場シェアが向上しているからです。以前は国内メーカーへの供給に限られていましたが、今ではアップルもそのチップをテストしており、製品の品質が国際的なトップレベルに達していることを示しています。
3. アップルからの値下げ要求を拒否する理由
アップルが長鑫科技のメモリチップのテストを行っているという報道がありますが、長鑫科技は価格を下げることを拒否しました。その自信の根拠は何でしょうか？
- 製品品質：アップルはサプライヤーに対して非常に厳しい基準を持っており、テストリストに載ること自体が長鑫科技のチップの性能が国際的な水準に達している証拠です。
- 業界内での地位向上：以前は中国のメーカーは低価格で市場を争っていましたが、今では長鑫科技にも交渉力があります。供給不足のため、アップルも長鑫科技の製品を安く買う必要がないのです。
4. 技術的な優位性：LPDDR6の量産が間近
長鑫科技のLPDDR6（次世代モバイルメモリ）は8月に研究開発の終盤に差し掛かり、下半期には量産が期待されています。これはどういう意味でしょうか？
LPDDR6は高速で省電力なメモリであり、将来の高級スマートフォンやAIデバイスに必要とされます。量産を先行することで、より多くの市場シェアを獲得できる可能性があります（小米やvivo、さらにはアップルなど）。
5. メモリ業界の供給不足
メモリ業界全体では「需要が急増しているが供給が追いつかない」状況です：
- 需要側：AIサーバーやスマートフォン、新エネルギー自動車などが大量のメモリチップを必要としています。SKグループの幹部によると、顧客からの注文量は以前の2倍に増加しています。
- 供給側：サムスン、SK海力士、マイクロンなどの主要メーカーの生産能力の拡大が遅れており、長鑫科技の生産能力もまだ向上中です。そのため供給不足がさらに深刻化しています。
- 海外メーカーの動向：マイクロンの市場価値は一時的に1兆元を下回りましたが再び上昇し、サムスン・キングストンは業績予測に達しなかったために株価が6％下落しました。しかし、939億ドルの長期契約を結んでおり、業界の需要は安定していることが示されています。
要するに、長鑫科技の成功は偶然ではありません。メモリ業界の好機を捉え、技術的な優位性と業績の成長によってこれからも成長を続けるでしょう。供給不足が続く中で、長鑫科技のようなトップメーカーはさらに発展するでしょう。