Краткое содержание анализа
В августе 2026 года район Хайчжу в Гуанчжоу ввел программу кредитования на основе Токенов (Token Loans), при которой количество потребляемых Токенов компаниями, работающими в сфере искусственного интеллекта (ИИ), используется как основной критерий для предоставления банковских кредитов. Это свидетельствует о переходе банковского контроля рисков от оценки фиксированных активов к анализу активности бизнеса. Многие города по всей стране (Пекин, Шанхай, Аньхой, Чэнду) последовали этому примеру. Однако существуют риски, связанные с тем, что большое потребление Токенов не обязательно означает высокую прибыль компании, возможность подделки данных и недостаточными способностями банков.
I. Кредитование на основе Токенов: «новый вид займа» для ИИ-компаний
Традиционные банковские кредиты основываются на оценке материальных активов (здания, оборудование), но ИИ-компании относятся к типу компаний с «легкими активами»: у них нет зданий, а оборудование ограничено несколькими серверами, и все средства тратятся на приобретение вычислительных ресурсов и исследования и разработки. Банки не могут понять ценность таких инвестиций, поэтому сомневаются в возможности предоставления кредитов.
Появление программы кредитования на основе Токенов решает эту проблему:
- Изменение критериев оценки: теперь банки учитывают следующие показатели: количество потребляемых Токенов (активность ИИ-бизнеса), стоимость контрактов на использование вычислительных ресурсов, дебиторскую задолженность и объем расчетов по комиссиям за Токены.
- Охват всей промышленной цепочки: существует несколько видов кредитов: для компаний, предоставляющих вычислительные ресурсы, для тех, кто их использует, и для организаций, занимающихся распределением Токенов. Кредиты доступны для компаний всех размеров.
- Гибкость и доступность: максимальный лимит кредита составляет 30 миллионов юаней, срок — 3 года; способы обеспечения кредита варьируются от использования кредитной истории до залога дебиторской задолженности; новые компании могут получить кредит даже при наличии заказов или гарантий.
Например, филиал Китайского банка в районе Хайчжу уже предоставил ИИ-компаниям кредиты на сумму свыше 400 миллионов юаней; даже стартапы, вышедшие из крупных компаний (с высоким потреблением Токенов), могут легко получить финансирование.
II. Почему Токены могут служить основой для кредитования?
Токены подобны показателю энергопотребления в индустрии ИИ: большое потребление Токенов свидетельствует о активной деятельности компаний (пользователи вызывают модели, сервисы предоставляются).
Район Хайчжу смог внедрить эту программу благодаря наличию большого количества ИИ-компаний (более 8000), работающих в различных областях, и поддержке со стороны государства:
- Государственная политика: субсидии на исследования (1,5 миллиона юаней в год), проекты по интеграции ИИ-технологий (5 миллионов юаней), субсидии на потребление Токенов (2 миллиона юаней) и льготные кредиты.
Главный орган государственного управления по статистике называет Токены «ориентиром ценностей в эпоху ИИ», что подтверждает их важность.
III. Соревнование между городами
Программа кредитования на основе Токенов не является уникальной для Гуанчжоу; многие города страны активно разрабатывают собственные подходы:
- Гуанчжоу, район Хайчжу: комбинация финансовых продуктов и промышленной политики, направленная на удовлетворение потребностей ИИ-компаний в кредитах.
- Пекинский экономический развивающийся район: специальные субсидии и программы для стимулирования развития ИИ-технологий.
- Шанхай: токенизация данных, превращение данных в залоговые активы (например, банк Beijing Bank предоставил кредит компании DataBank Technology на сумму 20 миллионов юаней).
- Аньхой: поощрение использования Токенов и программ кредитования для стартаперов; льготные кредиты до 500 тысяч юаней.
- Чэнду: чисто кредитные программы на основе использования вычислительных ресурсов, быстрое одобрение заявок (первый кредит в размере 1,14 миллиона юаней).
Общим является стремление помочь банкам лучше понять потребности ИИ-индустрии, переходя от оценки физических активов к анализу бизнес-процессов.
IV. Предупреждения об опасностях
Хотя логика программы кредитования на основе Токенов кажется разумной, существуют риски:
1. Токены — это показатель активности, а не прибыли: большое потребление Токенов может быть связано с ростом бизнеса, низкой эффективностью моделей или подделками (например, использованием скриптов для получения Токенов).
2. Системные риски: если банки начнут создавать цикл «рост потребления Токенов → увеличение кредитования → покупка вычислительных ресурсов → дальнейший рост потребления Токенов», а затем произойдет спад в ИИ-индустрии (уменьшение числа клиентов, снижение цен на модели), компании могут столкнуться с проблемами с финансированием.
3. Недостаточные навыки банковских специалистов: традиционные кредиторы не знают технологий ИИ и не понимают коммерческого значения Токенов; использование единых стандартов для всех ИИ-компаний может привести к ошибкам.
4. Отсутствие надежных систем проверки данных: нет стандартов для аудита данных о потреблении Токенов, что создает риски для банковского контроля рисков.
Вывод
Инновации полезны, но необходимо не переоценивать их влияние. Программа кредитования на основе Токенов помогает ИИ-компаниям получить финансирование, но не решает проблем с погашением долгов. Большое потребление Токенов лишь свидетельствует об использовании ИИ-технологий; прибыльность компаний зависит от бизнес-модели, готовности клиентов платить и эффективности управления затратами.
Сейчас многие города активно развивают эту программу, но важно не допустить ситуации, когда проблемы с финансированием возникают уже после начала ее распространения. Для успешного функционирования необходимо улучшить системы проверки данных о Токенах и интегрировать их с традиционными методами контроля рисков (заказы, возвраты платежей, прибыль).
Путь к развитию еще долог, но направление выбрано правильно. Программа кредитования на основе Токенов — это инновация, но не окончательное решение проблем ИИ-индустрии.