Résumé des principaux points
Le géant japonais de la bière Kirin, face à la contraction du marché local de la bière (moins de consommation par les jeunes et augmentation du vieillissement de la population), s'est tourné vers l'acquisition de sociétés de produits de santé (Aojia Bao, Fangke, Jianmeisheng), dont l'activité est devenue un pilier de croissance rapide pour le groupe. Parallèlement, les géants mondiaux des produits de consommation rapide (Procter & Gamble, Danone, Unilever, etc.) se sont lancés dans une vague d'acquisitions dans ce secteur, marquant le début de la troisième phase de consolidation du marché. Le marché chinois des produits de santé présente un contraste entre une forte capacité en matière de matières premières et une faible qualité des marques. Avec l'intensification de la réglementation, les futurs accords d'acquisition se concentreront sur des combinaisons de « technologie + matières premières + chaîne d'approvisionnement ».
I. Le géant de la bière Kirin se tourne vers les produits de santé : pas une déviation de ses activités principales, mais une nécessité
Kirin tirait ses revenus de la bière, mais chez les jeunes japonais, il est devenu populaire de « ne pas boire intentionnellement » (phénomène appelé « Sober Curious »). Avec le vieillissement de la population et la baisse du nombre d'habitants, les médias prévoient que le marché de la bière au Japon aura diminué de 90 % en 2050 par rapport à son apogée en 1994. Entre 2024 et 2025, la croissance de l'activité bière de Kirin est passée de 2,3 % à 0,4 %, avec même une baisse dans ce secteur.
Pour survivre, Kirin a misé sur les produits de santé. En moins de trois ans, le groupe a investi 27 milliards de yuans pour acquérir Aojia Bao, Fangke et Jianmeisheng. Cette stratégie s'est avérée payante : en 2024, la croissance de l'activité des produits de santé a atteint 69,6 %, et en 2025, elle a continué à augmenter de 43,4 %. Pour la première fois, ces produits ont généré un bénéfice, représentant 10,3 % du chiffre d'affaires total. L'objectif est que ces produits deviennent l'un des trois piliers principaux du groupe, aux côtés de la bière et des médicaments.
II. Les géants mondiaux des produits de consommation rapide se lancent dans les produits de santé à la recherche de nouvelles opportunités de croissance
Au cours des deux dernières années, ces entreprises ont intensifié leurs acquisitions dans ce secteur :
- En août 2026, Procter & Gamble a acheté Envision pour 3,8 milliards de dollars, Kirin a acquis Jianmeisheng pour 1,89 milliard de dollars canadiens, et le groupe Raman a racheté une entreprise spécialisée en enzymes ;
- Danone a acheté la marque britannique de substituts alimentaires Huel ainsi que le groupe australien MADE Group ;
- Unilever a acquis la marque de bonbons nutritifs Grüns (valorisée à 1,2 milliard de dollars après seulement 32 mois d'existence) ;
- Nestlé a racheté la marque allemande de substituts alimentaires yfood.
Pourquoi cette tendance ? Les activités traditionnelles de ces entreprises connaissent une croissance faible (comme la bière ou les produits cosmétiques), et elles cherchent de nouvelles sources de croissance. De plus, les marques acquises doivent répondre à deux critères essentiels : un soutien scientifique solide (par exemple, Envision collabore avec le Mayo Clinic) et des données sur les utilisateurs (comme Grüns, qui collecte des données grâce à son modèle d'abonnement). La valeur de ces marques a également changé : auparavant, on se basait principalement sur les bénéfices (PE), tandis qu'aujourd'hui, on considère surtout le chiffre d'affaires (PS). Par exemple, Procter & Gamble a payé six fois le chiffre d'affaires de Envision, soit cinq fois plus que trois ans auparavant.
III. Les trois phases des acquisitions dans le secteur des produits de santé
La consolidation mondiale du secteur des produits de santé s'est déroulée en trois étapes :
1. Première phase (2006-2011) : les géants de l'alimentation et de la pharmacie se tournent vers les aliments médicaux
Nestlé a acquis Novartis Nutrition, Danone a racheté Nutricia, se concentrant sur les nutriments médicaux destinés aux hôpitaux.
2. Deuxième phase (2015-2018) : le capital chinois investit à l'étranger dans des marques étrangères
Hisunyuan a acquis Swisse, Tangshan Beijian a racheté Life-Space, et Xiwang Food a acquis Kerr, utilisant la notoriété de ces marques pour se développer sur le marché intérieur. À cette époque, les politiques de commerce électronique transfrontalier étaient plus souples (il n'était pas nécessaire d'avoir une licence spéciale pour vendre des produits de santé importés), ce qui a contribué au succès de ces marques en Chine.
3. Troisième phase (actuelle) : les géants mondiaux des produits de consommation rapide se concentrent sur des marques offrant une combinaison de « technologie et de données
Les acheteurs sont désormais des entreprises comme Procter & Gamble et Unilever, qui privilégient des marques dotées d'un soutien scientifique solide et de données sur les utilisateurs. Ils cherchent également à intégrer ces technologies dans leurs propres offres (par exemple, Kirin utilise des technologies de fermentation, tandis que Sande utilise des approches basées sur l'axe cerveau-intestin).
IV. Le marché chinois des produits de santé : des matières premières solides, mais des marques peu fiables ; la réglementation s'intensifie
Le marché chinois des produits de santé présente des contradictions :
- Développement du secteur des matières premières : au premier semestre 2026, les entreprises de biotechnologie ont levé près de 4 milliards de yuans (par exemple, Weiyuan Synthesis a levé 1,5 milliard), se concentrant sur la production de cultures bactériennes et de procédés de fermentation.
- Défaut de qualité des marques : les entreprises de marque mettent l'accent sur le marketing plutôt que sur la recherche et le développement (par exemple, Xizi Health dépense des dizaines de fois plus en marketing qu'en R&D). Elles externalisent souvent cette activité et se concentrent sur le marketing et l'emballage de leurs produits, parfois en faisant des allusions exagérées à leurs propriétés curatives.
Cependant, la réglementation s'intensifie :
- En 2026, il a été exigé que les produits destinés à la santé des articulations soient testés sur animaux et sur des humains ;
- Les barrières au commerce électronique transfrontalier se sont renforcées (declaration complète des ingrédients, liste noire de produits interdits) ;
- Les débats politiques suggèrent que les marques étrangères et nationales soient soumises aux mêmes normes.
Dans le futur, les consommateurs réaliseront que les produits de santé sont des aliments, et non des remèdes miracle.
V. Les tendances d'acquisition en Chine : la combinaison de technologie, de matières premières et de chaîne d'approvisionnement est la clé
La Chine ne suivra pas le modèle américain d'acquisitions, mais s'orientera plutôt vers des technologies innovantes (comme la biotechnologie), des matières premières de pointe (telles que l'ergothioneine et le NMN) et des chaînes d'approvisionnement efficaces :
- Yuanda Pharmaceutical a acquis une entreprise de biotechnologie pour obtenir des technologies relatives aux acides aminés ;
- Aipu Co., Ltd. a acheté un fournisseur néerlandais d'huile de poisson pour entrer dans le secteur des produits de santé ;
- Dong'e Ejiao a racheté des entreprises spécialisées dans les ingrédients tels que la corne de cerf et le cistanche pour assurer la fiabilité de sa chaîne d'approvisionnement ;
- Ruoyuchen a acquis une marque américaine de soins de la peau ainsi que les droits exclusifs sur des ingrédients anti-vieillissement norvégiens, combinant ainsi marques et matières premières.
Les futurs accords d'acquisition par des entreprises locales se concentreront probablement sur des entreprises possédant des technologies brevetées, des produits phares et des clients internationaux (comme Nuobang et Weiyuan Synthesis).
Conclusion
Le passage de Kirin à la production de produits de santé n'est pas un hasard : les comportements de consommation mondiaux évoluent, et la santé est devenue une nécessité. Le marché chinois des produits de santé se dirige vers une approche plus axée sur la technologie, et la réglementation ainsi que l'amélioration de l'industrie contribueront à une plus grande standardisation du secteur. Pour les consommateurs, il sera possible d'accéder à des produits plus fiables et fondés sur des preuves scientifiques, plutôt que des produits promus uniquement par le marketing.