Краткое содержание анализа
Японский пивоваренный гигант Kirin, столкнувшись с сокращением рынка внутреннего пива (молодежь перестала пить пиво, усиливается старение населения), начал приобретать компании по производству товаров для здоровья (Aojia Bao, Fangke, Jianmeisheng), и бизнес в этой сфере стал одной из основных столпов быстрого роста группы. В то же время мировые компании из сектора потребительских товаров (Procter & Gamble, Danone, Unilever и др.) активно инвестируют в этот рынок, что привело к третьему волне слияний и поглощений. Китайский рынок товаров для здоровья характеризуется сильными позициями на уровне сырья, но слабыми брендами; в условиях ужесточения регулирования в будущем слияния и поглощения будут направлены на объединение технологий, сырья и логистических цепочек.
I. Переход пивоваренного гиганта Kirin в бизнес по производству товаров для здоровья: не отступление от основной деятельности, а вынужденная мера
Kirin ранее зарабатывал на пиве, но среди японской молодежи распространено поведение «сознательного воздержания от употребления алкоголя» (Sober Curious), а также усиливается старение населения. СМИ прогнозируют, что к 2050 году рынок пива в Японии сократится на 90% по сравнению с пиком 1994 года. В 2024–2025 годах темпы роста бизнеса Kirin в сфере пива снизились с 2,3% до 0,4%, а отрасль алкогольных напитков даже показала отрицательный рост.
Чтобы выжить, компания решила сосредоточиться на развитии бизнеса по производству товаров для здоровья. За менее чем три года Kirin инвестировал 27 миллиардов юаней в приобретения компаний Aojia Bao, Fangke и Jianmeisheng. Эта стратегия оказалась удачной: в 2024 году темпы роста бизнеса в этой сфере составили 69,6%, а в 2025 году — еще 43,4%. Впервые бизнес по производству товаров для здоровья принес прибыль и составил 10,3% от общего дохода группы; к 2035 году планируется сделать его одним из трех основных направлений деятельности наряду с производством пива и фармацевтикой.
II. Мировые компании из сектора потребительских товаров активно инвестируют в рынок товаров для здоровья в поисках новых источников роста
За последние два года крупные мировые компании из сектора потребительских товаров активно приобретают предприятия в этой сфере:
- В августе 2026 года Procter & Gamble за 3,8 миллиарда долларов купила компанию Yeun (специализирующуюся на клиническом питании), Kirin за 1,89 миллиарда канадских долларов — Jianmeisheng, а группа Raman приобрела компанию по производству ферментных препаратов;
- Danone приобрела британскую компанию Huel, занимающуюся производством заменителей пищи, и австралийскую компанию MADE Group;
- Unilever купила немецкую компанию yfood, специализирующуюся на заменителях пищи.
Почему? Поскольку традиционные направления деятельности этих компаний сталкиваются с трудностями в росте, они ищут новые возможности для развития. Кроме того, приобретаемые бренды должны соответствовать двум основным критериям: наличию научного обоснования (например, сотрудничество с клиниками Мейо или статус официальных брендов спортивных команд) и наличию данных о пользователях. Оценка таких брендов изменилась: ранее важными были показатели прибыльности, теперь — объемы продаж (например, Procter & Gamble заплатила за Yeun в 6 раз больше, чем трехлетний оборот компании).
III. Три этапа волн слияний и поглощений на рынке товаров для здоровья
Мировые слияния и поглощения в сфере товаров для здоровья проходят в три этапа:
1. Первый этап (2006–2011): гиганты из сектора пищевой и фармацевтической промышленности инвестируют в производство специализированных продуктов для медицинского использования
Например, Nestlé приобрела компанию Novartis Medical Nutrition, а Danone — Nutricia, сосредоточившись на производстве питательных добавок для больниц.
2. Второй этап (2015–2018): китайский капитал инвестирует в зарубежные бренды
Компании Such as Synbiotics и Tongchen Health приобрели зарубежные бренды, чтобы укрепить свои позиции на внутреннем рынке; в то время политика кросс-бордерных электронных торговли была либеральной, и зарубежные товары для здоровья могли продаваться без особых ограничений.
3. Третий этап (сейчас): гиганты из сектора потребительских товаров стремятся приобрести бренды, обладающие передовыми технологиями и данными о пользователях
Покупателями становятся такие компании, как Procter & Gamble и Unilever; приоритетом при выборе целей являются научное обоснование продукции и данные о потребителях; также учитывается возможность сочетания приобретенных активов с собственными технологиями компаний (например, использование технологий брожения Kirin и нейро-кишечных связей компанией Sande).
IV. Китайский рынок товаров для здоровья: сильные позиции на уровне сырья, слабые бренды; необходимо ужесточение регулирования
Китайский рынок товаров для здоровья имеет двойственную структуру:
- Развитие сектора сырья: в первой половине 2026 года компании из области синтетической биотехнологии привлекли инвестиции на сумму почти 4 миллиардов юаней (например, компания Weiyuan Synthesis получила 1,5 миллиарда юаней);
- Слабые бренды: производители сосредотачиваются на маркетинге, а не на исследованиях и разработках (например, расходы компании Xizi Health на маркетинг в несколько раз превышают затраты на исследования; уровень исследований и разработок компании Tongchen Health составляет всего 1,43%). Многие производители аутсорсируют исследования и разработки, сосредотачиваясь на маркетинге и создании привлекательных упаковок.
Однако регулирование ужесточается:
- С 2026 года для продуктов, предназначенных для здоровья с функцией поддержки костно-суставного здоровья, требуются результаты клинических испытаний на животных и людях;
- Увеличены требования к кросс-бордерным электронным торговым операциям (полное раскрытие состава продукции, использование списка нежелательных ингредиентов);
- На двух сессиях парламента было предложено установить единые стандарты для зарубежных и отечественных брендов. В будущем потребители поймут, что товары для здоровья являются продуктами питания, а не лекарствами.
V. Будущие тенденции слияний и поглощений в Китае: ключевые факторы — технологии, сырье и логистические цепочки
Китай не будет копировать американский подход к слияниям и поглощениям; вместо этого будет развиваться по пути использования новых технологий (синтетическая биотехнология), новых ингредиентов (например, эрготионин, NMN) и совершенствования логистических цепочек:
- Компания Yuanda Pharmaceutical приобрела компанию в области синтетической биотехнологии для получения аминокислот;
- Акционерная компания Aipu купила голландского производителя рыбьего жира для использования в продуктах для здоровья;
- Компания Dong'e Ejiao приобрела предприятия, производящие ингредиенты для улучшения здоровья (конейский мозг и костный мускул);
- Компания Ruoyuchen приобрела американский бренд косметики и эксклюзивные права на использование норвежских ингредиентов для борьбы с процессами старения.
В будущем крупные местные компании, скорее всего, будут приобретать предприятия, обладающие патентными технологиями, важными продуктами и международными клиентскими базами (например, компании Nuobang и Weiyuan Synthesis).
Заключение
Переход Kirin от производства пива к бизнесу по производству товаров для здоровья не является случайным — меняются мировые потребительские предпочтения, и здоровье становится важнейшим аспектом жизни. Китайский рынок товаров для здоровья переходит от ориентации на маркетинг к ориентации на научные достижения; ужесточение регулирования и технологический прогресс сделают этот рынок более стабильным. Для потребителей в будущем будет доступно больше надежных продуктов, основанных на научных данных, а не просто рекламных обещаний.