**Bing Hong Cha (thé rouge glacé) a sauvé une fois de plus Master Kong (l’entreprise)**

Résumé des points clés

Au premier semestre 2026, le thé au lait glacé de Master Kong a connu une croissance contre-courant dans un contexte où les thés sans sucre sont en vogue (le secteur des thés prêts à boire a augmenté de 9,1 % par rapport à l'année précédente), ce qui a permis au groupe d'inverser la tendance négative de son activité de boissons et d'accroître ses bénéfices nets de 7,1 %. Cette reprise s'est basée sur trois stratégies principales : se concentrer sur sa clientèle de base, notamment les étudiants et les travailleurs de plein air qui aiment le goût sucré et rafraîchissant ; augmenter les profits par la hausse des prix ; et lancer de nouveaux produits moins sucrés ou fonctionnels pour élargir les occasions d'utilisation. Cependant, cette politique de tarification a entraîné des pressions sur les distributeurs, et le fait que Master Kong dépende trop du thé au lait glacé le expose à la concurrence de nouveaux acteurs.

I. La reprise du thé au lait glacé : il s'agit de ne pas perdre sa clientèle

La croissance du thé au lait glacé s'explique par une approche qui évite de rivaliser directement avec les thés sans sucre :

• Clientèle stable : Les principaux consommateurs de ce thé sont des étudiants, des ouvriers et des livreurs qui, après avoir été exposés au soleil ou fait de l'exercice, recherchent une sensation de fraîcheur et de sucré, sans se soucier du contenu en sucres. Un internaute a plaisanté : « Les gens assis dans un bureau ne le boiront peut-être pas, mais qui n'aurait pas envie de se jeter une bouteille après avoir joué au sport ? »
• Augmentation des prix pour améliorer les profits : Entre 2024 et 2025, le prix d'une bouteille de 1 litre est passé de 4 à 5 yuans (une augmentation de 25 %). Bien que cela ait perdu une partie des consommateurs sensibles aux prix, les profits par bouteille ont augmenté, entraînant une hausse globale des bénéfices. Au premier semestre 2026, le taux de marge brute des boissons a atteint 38,4 %, avec une croissance des bénéfices nets bien supérieure à celle des revenus.
• Lancement de nouveaux produits : Le produit a été adapté pour répondre à de nouvelles demandes : des versions moins sucrées et riches en fibres, des thés au lait glacé énergétiques (profitant de la popularité des boissons fonctionnelles), ainsi que des thés glacés avec des gelées pour attirer les jeunes. La marque a même fait appel à des célébrités comme Wang Yibo et le groupe Time Youth Team pour promouvoir ses produits sur les campus, relançant l'image de ce vieux produit.

II. Thés sans sucre et thés sucrés : il s'agit de ne pas s'exclure mutuellement

Beaucoup pensent que les thés sans sucre remplaceront ceux qui en contiennent, mais en réalité, ils ciblent des segments de marché différents :

• Segmentation des consommateurs : Les thés sans sucre (tels que Dongfang Shuye et Sandeli) s'adressent aux cadres qui évitent le sucre et recherchent la santé, répondant au besoin d'une boisson moins sucrée mais rafraîchissante. Le thé au lait glacé, quant à lui, s'adresse à ceux qui veulent une boisson bon marché et rapidement apaisante.
• Coexistence sur le marché : Au premier semestre 2026, le thé au lait glacé représentait encore 30,3 % du marché des thés prêts à boire (le segment le plus important), avec une part de 62,6 % pour Master Kong (en augmentation de 5 points). Cela montre que les consommateurs peuvent boire simultanément ces deux types de thé, chacun occupant son propre marché.

III. L'augmentation des prix : un double effet

La hausse des prix a amélioré les profits de Master Kong, mais elle a également créé des problèmes :

• Pressions sur les distributeurs : L'augmentation des prix par le fabricant ne peut pas être répercutée par les détaillants (supermarchés, épiceries), car le prix du thé au lait glacé est très connu des consommateurs. Une augmentation de 0,5 yuan est immédiatement remarquée, ce qui a entraîné une diminution du nombre de distributeurs de 24 000 en trois ans et demi (une baisse de plus de 30 %).
• Diminution de la densité des canaux de distribution : Jusqu'à présent, Master Kong avait l'avantage d'être présent dans de nombreux endroits (magasins de proximité, petits commerces). Avec moins de distributeurs, le groupe risque de perdre ces points de vente importants, surtout si de nouveaux canaux ne sont pas développés rapidement. Le thé au lait glacé étant un produit consommé fréquemment, sa disponibilité est un atout majeur.

IV. Les inquiétudes pour Master Kong : combien de temps peut-il continuer ainsi ?

Le thé au lait glacé est actuellement le pilier de l'activité de Master Kong, mais cela présente des risques :

• Dépendance excessive : Au premier semestre 2026, cette catégorie représentait 43,9 % des revenus liés aux boissons, soit 28,7 % du total des revenus du groupe. Les ventes d'eau en bouteille, de jus et de boissons gazeuses sont en baisse. Si le thé au lait glacé connaissait des problèmes, toute l'activité de boissons pourrait être affectée.
• Concurrence croissante : D'autres entreprises (comme Nongfu Shanquan, Yuanqi Forest, Uni-President) lancent également des produits similaires. Bien que Master Kong ait un avantage significatif pour l'instant, la concurrence utilise de nouvelles approches (bulles, électrolytes, faible teneur en sucre) pour attirer les consommateurs, ce qui pourrait entraîner une perte de parts de marché à long terme.
• Risque à long terme : Un géant de plus de 30 ans qui repose entièrement sur un produit vieux de plus de 20 ans ne peut pas continuer ainsi indéfiniment. Si les autres catégories de produits ne se développent pas, la marge de croissance du thé au lait glacé sera limitée.

Conclusion

La reprise du thé au lait glacé par Master Kong repose sur l'identification d'un créneau de marché adapté à la tendance des thés sans sucre : il ne s'agit pas de rivaliser directement, mais de se concentrer sur sa clientèle de base et de stimuler la croissance grâce à des innovations. Cependant, le groupe fait face à des défis importants, notamment en termes de pressions sur les distributeurs et d'une dépendance trop forte à un seul produit. Sa capacité à maintenir cette performance à long terme dépendra de sa capacité à diversifier ses offres et à préserver son avantage concurrentiel. Après tout, un géant qui ne peut pas se développer sur plusieurs fronts a des limites.