Zusammenfassung der Kerninhalte
Alibaba hat alle Anteile an seiner Spielemarke Lingxi Huyu an Xincheng Capital, ein Unternehmen unter CITIC Capital, verkauft. Der Transaktionswert liegt bei über 1,5 Milliarden US-Dollar (ca. 10,1 Milliarden Yuan), was höher ist als die Markterwartungen von 7 bis 9 Milliarden Yuan. Lingxi wurde durch das Spiel „Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition“ zu einem „Cash-Cow“ für Alibabas Spielegeschäft. Doch mit dem strategischen Schwerpunktwechsel von Alibaba auf KI und den Kernbereich E-Commerce, sowie aufgrund von Wachstumsproblemen, Abhängigkeit von einem einzigen Produkt und Personalverlusten, musste die Marke schließlich verkauft werden. Obwohl Xincheng Capital kein Experte im Spielebusiness ist, hat es das Potenzial von Lingxi erkannt und den Deal zu einem hohen Preis abgeschlossen. In Zukunft muss Lingxi die Abhängigkeit von diesem einzigen Produkt überwinden, um weiterhin erfolgreich zu sein.
I. Alibabas Verkauf von Lingxi: Ein „Opfer, um das Wichtigste zu schützen“
Alibabas aktueller Fokus liegt auf KI und Cloud Computing; für die nächsten drei Jahre wurden 380 Milliarden Yuan in diese Bereiche investiert. Das Spielegeschäft gilt als „nicht-kernrelevant“, was bedeutet, dass der Verkauf des Unternehmens den größeren strategischen Zielen von Alibaba dient – das Geld kann lieber in die wichtigeren Projekte investiert werden.
Außerdem hat sich Lingxi selbst in einer schwierigen Lage befunden: Der Jahresumsatz ist von fast 6 Milliarden Yuan auf nur noch 2,3 Milliarden Yuan im Jahr 2025 gesunken (40 Prozent des Höchstwerts). Zudem stammt 70 Prozent des Umsatzes allein aus dem Spiel „Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition“. Mit dem Weggang des Gründers Zhan Zhonghui und mehrerer Schlüsselentwickler sah Alibaba keinen weiteren Nutzen in der Fortführung des Geschäfts.
II. Lingshis „Karussell der Veränderungen“: Vom erfolgreichen Star zum verkauften Unternehmen
Lingxi entstand aus dem UC-Kanal, den Alibaba durch eine Übernahme erworben hatte. Im Jahr 2017 kaufte Alibaba außerdem das von Zhan Zhonghui gegründete Unternehmen Jianyue für 1 Milliarde Yuan und bildete damit ein eigenes Entwicklerteam.
2019 war der Wendepunkt: „Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition“ wurde ein großer Erfolg und hielt sich lange an den Spitzenplätzen der iOS-Bestsellerrangliste; weltweit erreichte das Spiel über 100 Millionen Nutzer. Im Jahr 2024 wurde Lingxi zu einer eigenständigen Geschäftseinheit unter dem Namen „Lingxi Huyu“.
Nach diesem Höhepunkt folgten jedoch turbulente Zeiten: Durch organisatorische Veränderungen bei Alibaba wurde Lingxi einer Unterabteilung des Bereichs „Große Kultur und Unterhaltung“ unterstellt; Zhan Zhonghui trat im Jahr 2025 als CEO zurück, und die Berichtslinie von Lingxi ging direkt an den CFO der Gruppe. Diese Entwicklungen deuteten auf einen Verkauf hin. Im Jahr 2025 fiel Lingshis Platz in den chinesischen iOS-Bestsellern von Rang 5 auf Rang 9, und der Börsengang wurde abgesagt – der Verkauf war somit unvermeidlich.
III. Warum wagte Xincheng Capital den Kauf zu einem hohen Preis? Das Potenzial eines „fertigen Geldbringers“
Xincheng Capital ist ein privates Investmentunternehmen von CITIC Capital, das bereits Erfahrungen mit der Privatisierung von Unternehmen wie Focus Media sowie Investitionen in McDonald’s China gesammelt hat. Im Spielebusiness war es jedoch bisher unerfahren – 2015 investierte es in Qingyou Network, verlor jedoch Geld und verzichtete danach zehn Jahre lang auf weitere Investitionen in diesem Bereich.
Warum gab es dieses Mal eine Ausnahme? Der Spielemarkt ist nach wie vor sehr profitabel, und „Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition“ stellt eine stabile Einnahmequelle dar. Auch wenn das Wachstum von Lingxi langsam ist, generiert das Spiel weiterhin regelmäßige Cashflows. Für Investoren ist dies ein attraktives Angebot – schließlich erhalten sie damit ein etabliertes Team, eine operative Plattform (UC/Kaotiao) sowie weitere Projekte (z. B. ein 3A-SLG-Spiel auf Basis der Engine UE5), ohne selbst von Grund auf anfangen zu müssen.
IV. Der Schlüssel zum Erfolg nach dem Wechsel des Eigentümers: Die Überwindung der Abhängigkeit von einem Produkt
Der Verkauf an Xincheng Capital bringt sowohl Vorteile als auch Herausforderungen mit sich: Einerseits fehlen Alibabas Ressourcen (z. B. Traffic, Finanzmittel), andererseits kann Lingxi nun auf industrielle Ressourcen und finanzielle Unterstützung durch Xincheng zählen.
Die größte Herausforderung bleibt jedoch die Abhängigkeit von „Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition“. Sollte der Umsatz weiter sinken, wäre Lingxi in Gefahr. Die neue Führung muss dringend neue erfolgreiche Produkte entwickeln – beispielsweise das in Entwicklung befindliche 3A-SLG-Spiel oder das Frauen-Spiel „Ruyuan“. Zudem ist es entscheidend, ein stabiles Entwicklerteam zu erhalten, um neue Spiele erfolgreich auf den Markt zu bringen.
Insgesamt verfügt Lingxi zwar über eine solide Basis, muss aber schnell nach neuen Wachstumschancen suchen, um langfristig erfolgreich zu bleiben.
(Gesamter Text ist in verständlicher Sprache verfasst; auch Laien können ihn leicht verstehen.)