Zusammenfassung der Kerninhalte
Am 18. August ist das Unternehmen Fenzhun Laser an die Sci-Tech Innovation Board (STAR Market) gegangen und wurde zu einem der teuersten Neuwerte des Jahres mit einem Ausgabepreis von 186,88 Yuan pro Aktie. Bereits zum Handelsbeginn stieg der Kurs um 488 Prozent auf 1100 Yuan, was einem maximalen Gewinn von 556.600 Yuan pro erworbenen 500 Aktien entspricht und einen neuen Rekord für den Gewinn pro einzelnen Erwerb eines Neuwerts unter dem Registrierungssystem (IPO) aufstellt. Das Unternehmen, das noch vor weniger als zehn Jahren gegründet wurde, wurde von Dr. Zhang Lei, einem Nachwuchswissenschaftler des Shanghai Institute of Optics and Mechanics der Chinesischen Akademie der Wissenschaften, ins Leben gerufen. Es konzentriert sich auf die Entwicklung präziser Laser und hat damit ein zentrales Problem in den Bereichen Quantentechnologie und Halbleiter gelöst – die Beschaffung hochwertiger Lichtquellen. Die Geschäftsentwicklung verläuft schnell (drei Jahre lang ein kombiniertes Wachstum von 73 Prozent), doch es bestehen auch Risiken wie eine zu hohe Bewertung und eine Abhängigkeit von Importen.
Warum ist dieser Neuwert so attraktiv?
Der Schlüssel zum Gewinn mit Neuwerten liegt in einem hohen Ausgabepreis in Kombination mit einem starken Kursanstieg:
- Hoher Ausgabepreis: 186,88 Yuan pro Aktie ist der höchste Wert für A-Aktien in diesem Jahr; die Kosten für 500 Aktien belaufen sich auf fast 93.500 Yuan (186,88 × 500).
- Starker Kursanstieg: Der Kurs stieg zum Handelsbeginn um 488 Prozent auf 1300 Yuan pro Aktie – das entspricht einer fast siebenfachen Wertsteigerung. Bei dem Höchstkurs ergibt sich ein Gewinn von (1300 – 186,88) × 500 ≈ 556.600 Yuan, was mehr ist als das Jahresgehalt vieler Menschen.
- Starre Branchen: Präzise Laser sind entscheidend für die fortschrittliche Entwicklung in der Quantentechnologie und Halbleiterindustrie – beide Bereiche werden von der chinesischen Regierung stark gefördert, was zu hohen Erwartungen an das zukünftige Wachstum des Unternehmens führt und den Kurs antreibt.
Warum ist Fenzhun Laser so erfolgreich?
Die Kernkompetenz des Unternehmens liegt darin, Probleme zu lösen, die andere Unternehmen nicht schaffen:
- Starke Ausgangslage: Der Gründer Dr. Zhang Lei ist Doktor am Shanghai Institute of Optics and Mechanics; das Team besteht aus fünf weiteren hochqualifizierten Wissenschaftlern. Von Anfang an konzentrierte sich das Unternehmen auf die Entwicklung präziser Laser, die in der Quantentechnologie benötigt werden (früher wurden diese Produkte ausschließlich importiert).
- Unabhängige Technologie: Das Unternehmen entwickelte eine eigene Lösung mit „Seedquelle + Fiberoptikverstärkung + Frequenzstabilisierung“, wodurch die Laser widerstandsfähiger gegen Vibrationen sind und bessere Leistungen erbringen als ähnliche Produkte aus dem Ausland.
- Gute Position in zwei vielversprechenden Branchen:
- Quantentechnologie: Weltweiter Marktanteil von 9,2 %; führende Kunden sind unter anderem Quantenteam der Chinesischen Akademie der Wissenschaften.
- Halbleiterindustrie: Seit dem Markteintritt im Jahr 2023 hat sich das Umsatzvolumen in drei Jahren vervierfacht (von 25 Millionen auf 104 Millionen Yuan); das Unternehmen bedient führende Unternehmen wie ZhongAn Semiconductor und ersetzt importierte Produkte.
- Beeindruckende Geschäftszahlen: Drei Jahre lang ein kombiniertes Wachstum des Umsatzes von 73 Prozent, ein kombiniertes Wachstum des Nettogewinns von 67 %, eine durchschnittliche Bruttogewinnmarge von über 65 % (höher als bei Konkurrenten) sowie Bestellungen im Wert von 494 Millionen Yuan (1,18-faches des Jahresumsatzes) – das Wachstum ist sehr sicher.
Wer profitiert? Gründer, Investoren und Unternehmen der Lieferkette
Von diesem IPO-Erfolg profitieren nicht nur diejenigen, die Aktien erworben haben:
- Gründer Zhang Lei: Direkte und indirekte Beteiligungen von 46,54 %; bei dem Höchstkurs beträgt sein Vermögen rund 22,4 Milliarden Yuan. Zudem erzielte er vor der Börse durch den Verkauf alter Aktien und Dividenden weitere Einnahmen in Höhe von 33,46 Millionen Yuan.
- Frühe Investoren: Beispielsweise investierte Huiguang Rixin im Jahr 2021 2,4 Millionen Yuan in das Unternehmen; bei aktuellen Kursen ergibt sich ein erstaunlicher Gewinn. Lianxin Capital kaufte Aktien im Juni 2025 zum Preis von 145 Yuan pro Stück und verdoppelte damit seinen Einsatz innerhalb von 14 Monaten.
- Strategische Investoren: Unternehmen der Lieferkette wie BOE und SMIC erwarben Aktien zum Ausgabepreis von 186,88 Yuan und erzielten bereits zum Handelsbeginn einen Gewinn von 4,88-fach.
Hinter dem Trubel gilt es, nüchtern zu bleiben: Es gibt einige Risiken
Hinter der Begeisterung für den Neuwert sollten folgende Punkte berücksichtigt werden:
- Zu hohe Bewertung: Basierend auf den Prognosen für das Nettogewinn im Jahr 2025 liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis am Börsengang weit über dem Durchschnitt der Branche (durchschnittlich 85 Mal; es besteht die Gefahr eines Kursrückgangs).
- Zu geringer Handelsumfang: Nur 19 % der Aktien sind zum Handel frei; ein kleiner Handelsumfang kann zu starken Schwankungen führen (Tagesumschlag von 81 %, fast alle handelbaren Aktien wurden an diesem Tag gehandelt).
- Abhängigkeit von Importen: Einige Schlüsselkomponenten werden weiterhin aus Europa und den USA importiert; Probleme in der Lieferkette könnten die Produktion beeinträchtigen.
- Technologische Entwicklung: Die Technologie für präzise Laser entwickelt sich schnell; das Unternehmen muss kontinuierlich Fortschritte erzielen, um nicht von Konkurrenten überholt zu werden.
Fazit
Fenzhun Laser hat mit seinen präzisen Lasern neue Möglichkeiten in der Hochtechnologie geschaffen. Für Investoren ist es jedoch wichtig, nicht nur daran zu denken, wie viel sie heute verdienen können, sondern auch daran, ob diese Technologie langfristig weiterhin erfolgreich sein wird – schließlich ist der langfristige Wert das Entscheidende. (Dieser Artikel stellt keine Investmentempfehlung dar.)