Краткое содержание анализа
18 августа компания Фэньчжун Лазер (Fenzhun Laser) вышла на научно-техническую биржу (Кэцзяо Бань) по цене 186,88 юаней за акцию, что является самой высокой ценой выпуска в этом году. Сразу после открытия торгов цена акций увеличилась на 488% и достигла уровня 1100 юаней. Приобретение 500 акций принесло максимальную прибыль в размере 556,6 тысяч юаней, побив предыдущий рекорд по доходу от одной покупки новых акций в рамках системы регистрации компаний. Компания, основанная менее 10 лет назад доктором Чжан Лэем из Шанхайского института оптической механики Китайской академии наук, специализируется на разработке точных лазеров и решила ключевые проблемы с источниками света в области квантовых технологий и полупроводников. Темпы роста компании высоки (совокупный рост доходов за последние три года составил 73%), однако существуют также риски, связанные с завышенной оценкой её стоимости и зависимостью от импорта.
Почему эти новые акции настолько привлекательны?
Основная причина высокой прибыльности от покупки новых акций — это сочетание высокой цены выпуска и значительного роста цен после начала торгов:
- Высокая цена выпуска: 186,88 юаней за акцию — самая высокая цена среди акций класса A в этом году; стоимость покупки 500 акций составляет почти 93,5 тысяч юаней.
- Значительный рост цен: цена акций увеличилась на 488% сразу после открытия торгов и достигла уровня 1300 юаней за акцию, что означает увеличение их рыночной стоимости почти в 7 раз. Прибыль от покупки 500 акций при максимальной цене составляет около 556,6 тысяч юаней, что превышает годовую зарплату многих людей.
- Популярность сектора: Точные лазеры являются важным элементом для разработки передовых технологий в области квантовых технологий и полупроводников, которые получают государственную поддержку; рыночные ожидания относительно будущего роста компании высоки, что способствует росту цен на её акции.
Почему Фэньчжун Лазер так успешна?
Основная силой компании является способность решать проблемы, с которыми не могут справиться другие:
- Профессиональный подход: основатель Чжан Лэй — доктор из Шанхайского института оптической механики Китайской академии наук; команда компании включает 5 ключевых специалистов с докторскими степенями. С самого начала компания сосредоточилась на разработке точных лазеров, необходимых для квантовых технологий (ранее все такие устройства импортировались из-за высокой стоимости).
- Уникальный подход к технологиям: компания разработала собственную систему производства, включающую использование источников света, оптических усилителей и устройств для стабилизации частоты; полученные лазеры обладают высокой надежностью и превосходят зарубежные аналоги по качеству.
- Удачный выбор секторов для развития: компания работает в двух перспективных областях — квантовых технологий и полупроводников, которые получают активную поддержку государства. Доходы компании за последние три года увеличились в 4 раза (с 25 миллионов до 104 миллионов юаней); она обслуживает ведущие предприятия в этих секторах и заменяет импортные продукты.
- Впечатляющие результаты: совокупный рост доходов за последние три года составил 73%, чистая прибыль — 67%; валовая прибыльность постоянно превышает 65% (что выше, чем у конкурентов); на руках компании заказы на сумму 494 миллиона юаней (что в 1,18 раза превышает прошлогодний доход), что гарантирует стабильный рост.
Кто получил прибыль от IPO?
Этот IPO принес прибыль не только тем, кто выиграл право на покупку акций:
- Основатель Чжан Лэй: он владеет 46,54% акций компании напрямую и косвенно; его состояние после выхода компании на биржу оценивается в 22,4 миллиарда юаней. Кроме того, он получил дополнительную прибыль от продажи существующих акций и дивидендов.
- Ранние инвесторы: например, компания Хуiguang Rixin (Huiguang Rixin) инвестировала 2,4 миллиона юаней в акции в 2021 году и получила значительную прибыль; компания Lianxin Capital (Lianxin Capital) купила акции по цене 145 юаней за штуку в июне 2025 года и за 14 месяцев увеличила свои инвестиции в 6,6 раза.
- Компании из промышленной цепочки: такие компании, как BOE (Beijing Oriental Electronics Co., Ltd.) и Zhongwei Semiconductor (Zhongwei Semiconductor), купили акции по цене выпуска в 186,88 юаней и сразу после открытия торгов получили прибыль в размере 4,88 раза.
Необходимо сохранять хладнокровие, несмотря на эйфорию...
Несмотря на успехи компании, существуют риски, на которые стоит обратить внимание:
- Завышенная оценка стоимости: по оценкам на 2025 год, коэффициент курс/прибыль (P/E) компании значительно превышает средний показатель отрасли (у аналогичных компаний он составляет в среднем 85); это может привести к корректировке цены акций.
- Малый объем обращающихся акций: на начальном этапе торгов только 19% акций доступны для покупки, что увеличивает риск спекуляций и больших колебаний цен (сменность акций в тот день составила 81%).
- Зависимость от импорта: некоторые ключевые компоненты по-прежнему закупаются у европейских и американских производителей; проблемы с поставками могут повлиять на производственную деятельность компании.
- Риск технологических обновлений: технологии точных лазеров быстро развиваются; если компания не сможет продолжать инновации, она может быть обойдена конкурентами.
Заключение
Компания Фэньчжун Лазер демонстрирует большие потенциалы в области передовых технологий, но инвесторам важно не только смотреть на краткосрочную прибыль, но и на способность компании сохранять свои преимущества в долгосрочной перспективе.