核要内容のまとめ
中信出版と華夏基金が共同で開催したこのライブ対話では、AIが経済、投資、雇用に与える影響について議論されました。グローバルチーフエコノミストのデイビスは次のように指摘しました：「今後3～5年間の世界経済の予測は、AIという汎用技術の普及速度が従来の経験を大きく上回るため、85％の確率で実際の結果から外れるだろう。投資分野では『大きな転換』が起こり、『AIの開発』（チップや計算能力などのハードウェア）から『AIの活用』（各業界での実際の応用）へと移行する。雇用市場も自動化、人間の能力の拡張、新しいプラットフォームという3つの側面を通じて変化し、その速度はPC時代の2倍になるが、移行期には苦痛が伴うだろう。AIによるインフレーションや大恐慌の懸念に対して、デイビスはAIが電力のような汎用技術となれるかどうかが鍵であり、新たな産業を創出できれば悲観的なシナリオは避けられるだろう」と述べました。対話から得られる主な教訓は、変化の速度に適応し、生産性の向上に沿って投資機会を探し、人間の価値がより求められる分野へと雇用を移行させることです。
1. なぜ未来の経済予測は正確でないのか？
デイビスのチームは、今後3～5年間の経済予測の85％が実際の結果から外れると判断しています。それはモデルが不十分だからではなく、AIの変化があまりにも速いためです。IMFや世界銀行などの主流機関の予測は依然として従来の経験に基づいていますが、AIは仕事、消費、企業組織のあらゆる面に浸透しつつあります。例えば、企業がAIを使ってコストを削減し効率を上げる速度は想像以上であり、新しい産業が生まれるペースも予想を超えています。電力の普及には数十年かかったのに対し、AIは技術的な突破から実用化までわずか数年しかかからないため、古いモデルでは予測が難しくなっています。
2. 投資の「大きな転換」：チップだけに注目せず、AIを活用して実際に利益を上げる企業を見極めよう
デイビスは技術革新を2つの段階に分けています：
1. 第一段階：技術を開発する人々が利益を得る——チップやデータセンター、大手テクノロジー企業（アメリカの「フィンテック7」など）がこれに該当し、この段階ではハードウェア関連の市場が成長しています。
2. 第二段階：技術を活用する人々が利益を得る——AIが製造業や小売業、医療業など様々な業界に浸透し、コスト削減や効率向上に役立っています。
歴史的に見ても、電力の普及で最も恩恵を受けたのは発電会社ではなく、電力を利用する企業であり、PCの普及で最も恩恵を受けたのはコンピュータメーカーではなく、ソフトウェアやeコマースを行う企業でした。したがって、投資ではハードウェアだけに注目するのではなく、AIを活用して実際に利益を上げている企業を見極める必要があります。ガンティエンは、「ハードウェアは基盤だが、過去の強みに固執せず、価値の中心がどこに移っているかを見極めるべきだ」と補足しています。
3. AIはどのように雇用を変えるのか？速度はPC時代の2倍で、移行期には苦痛がある
AIは以下の3つの側面から仕事を変えます：
1. 自動化——時間の節約（例：AIによる報告書の自動処理）
2. 人間の能力の拡張——AIが医師の補助などとして機能する
3. 新しいプラットフォームの創出——AIトレーナーやAI倫理専門家などの新たな職業の誕生
変化の速度はPC時代の2倍であり、2030年までにその影響が顕著になると予想されます。3つの職場のうち2つでは自動化と人間の能力の拡張が同時に起こり（例：金融業界では基本的な取引や分析がAIによって置き換えられ、人々は判断やコミュニケーション、創造性に重点を移す）、約5分の1の職場が大幅に影響を受けるでしょう。ガンティエンは、移行期には既存の職場が変化する一方で新しい職場が十分に生まれないため「苦痛の時期」があると懸念しています。
4. AIはインフレーションや大恐慌を引き起こすのか？鍵は汎用技術になるかどうか
AIが大量の失業やインフレーションを引き起こすという懸念に対して、デイビスは次のように述べています：
- 悲観的シナリオ：AIが単なる「単純作業の代替手段」として使われ、新たな産業を創出しなければ、企業はより少ない人員で同じ仕事を行い、雇用圧力が高まり、消費が弱まり、債務問題が悪化し、株式市場も低迷する。
- 楽観的シナリオ：AIが電力のような汎用技術となれば、負の影響を受ける1つの職場に対して3つの新たな職場が生まれる（例：新しい産業の創出）。
デイビスはAIが新たな需要を生み出す可能性が高いと考えており、大恐慌を過度に心配する必要はないとしています。しかし、AIが実際に各業界で価値を創出しているかどうかに注目することが重要です。
5. 一般投資家はどうすればよいのか？流行りに乗らず、「真の価値」を見極めよう
デイビスは一般投資家に対して次のようなアドバイスをしています：
1. 過去の戦略を使わない——定期的な投資や特定の業界への集中、固定された株式と債券の比率はもはや適していない。
2. AIを活用して利益を上げる企業を探す——AIを開発する企業ではなく、コスト削減や効率向上、新たな需要の創出に成功している企業を選ぶ。
3. 長期的な視点で投資する——技術の普及は長期にわたるプロセスなので、短期的な価格変動に囚われず、企業がAIを成長の手段として活用しているかを注目する。
4. 資産ポートフォリオを柔軟にする——変化の速度に適応し、特定の業界に固執せず、新たな機会に備える。
簡単に言えば、「流行りの概念」に追いつくのではなく、「実際に成果を上げている企業」を探すことが重要です。AIを「おもちゃ」から「ツール」、そして「成長の原動力」へと変えることができる企業こそが長期的な投資対象です。
この対話の目的は、AIによる変化が想像以上に速いことを伝え、投資や雇用の面で積極的にその変化に適応し、真に価値を創出する方向を見つけることです。