Résumé des points clés
Récemment, le rythme de financement dans le secteur des robots corporels est devenu « hors norme » : les cycles de financement, qui étaient auparavant calculés sur une base annuelle, se sont raccourcis pour devenir mensuels, quotidiens voire hebdomadaires ; les frontières entre les tours de financement deviennent floues, avec des catégories telles que « Angel++ » et « A++ » devenant la norme ; le capital se concentre sur un petit nombre d'entreprises leaders, privilégiant celles dont les fondateurs proviennent de prestigieuses universités ou d'importantes entreprises, ainsi que celles possédant des capacités algorithmiques avancées (« cerveaux des robots »). L'arrivée de capitaux industriels et de fonds publics a encore augmenté les valorisations et accéléré le rythme de développement, mais cela cache également des inquiétudes : de nombreuses entreprises reçoivent des valorisations élevées avant même d'avoir développé de produits matures. Leur capacité à justifier ces valorisations par leurs performances sera bientôt mise à l'épreuve par Yushu Technology, la première entreprise du secteur à entrer sur le marché public chinois (la plateforme Sci-tech Board).
I. Un rythme de financement « incroyablement rapide » : trois approches différentes
La vitesse à laquelle les entreprises dans ce secteur obtiennent des fonds dépasse l'imagination du grand public. On peut distinguer trois types de situations :
- Départ fulgurant dès la création : L'entreprise est investie dès sa création. Par exemple, Delta Intelligence a été fondée en janvier de cette année et a reçu 6 tours de financement en six mois (un tour par mois en moyenne) ; une autre entreprise a reçu son tour d'investissement « Angel » le 12e jour après sa création, son tour « A » 15 jours plus tard, et 4 tours de financement en cinq mois. Le rythme des tours est calculé en jours.
- Accélération soudaine du capital au cours d'une année : L'entreprise fonctionne de manière stable au début, puis accélère brusquement. Qianxun Intelligence a été fondée en 2024 et a reçu 4 tours de financement en seulement trois mois (pour un total de 4,5 milliards de yuans) entre février et juin de cette année ; Zhi Ping Fang, fondée en 2023, a reçu 12 tours de financement en deux ans (2025-2026), portant sa valorisation à plus de 20 milliards de yuans. Une fois que ces entreprises accélèrent leur développement, elles ne peuvent plus s'arrêter, chaque tour de financement servant à préparer le suivant.
- Départ avec une haute valeur dès la création : Le premier tour de financement est déjà exceptionnel. Shizhihang a été fondée en février et a reçu 120 millions de dollars américains lors de son tour d'investissement « Angel » en 50 jours (un record dans le secteur) ; Moqi Intelligence, fondée en août, a reçu 900 millions de yuans lors de son tour d'investissement « Angel » en quatre mois, battant ainsi le précédent record. La taille de ces tours d'investissement est supérieure à celle des tours « B » et « C » de nombreuses entreprises des années précédentes, ce qui a directement augmenté le niveau de valorisation du secteur.
II. Les tours de financement deviennent désordonnés : de simples étapes de développement à des numéros d'ordre
Auparavant, les tours de financement avaient une fonction claire : le tour « Angel » évaluait l'équipe et la direction de l'entreprise, tandis que le tour « Pre-A » permettait de développer un prototype. Aujourd'hui, ces règles ne sont plus valables :
Les noms des tours de financement ne reflètent plus réellement l'état de développement de l'entreprise ; ils servent simplement à indiquer qu'un nouveau tour a eu lieu après le précédent (par exemple, « Angel++ » signifie deux tours d'investissement supplémentaires après le tour « Angel », et ainsi de suite). Les investisseurs ne veulent pas attendre que l'entreprise atteigne les prochaines étapes de développement ; ils préfèrent investir plus tôt, à des intervalles plus courts, afin de se positionner sur le marché.
III. Pourquoi le capital est-il si pressé ? Trois facteurs principaux
Le rythme accéléré du financement n'est pas un hasard ; il est motivé par trois raisons essentielles :
- L'angoisse de manquer une opportunité (FOMO) : Il y a très peu de bonnes projets, et des dizaines d'institutions se disputent les investissements. Ce qui nécessitait des mois de recherche auparavant peut maintenant être réalisé en quelques semaines ou jours ; si l'on n'investit pas rapidement, la valorisation pourrait doubler lors du prochain tour, rendant l'accès au marché difficile.
- Un consensus dans l'industrie sur l'importance des capacités algorithmiques : Le matériel est désormais suffisamment mature (réduction des coûts et production nationale), et les structures mécaniques des robots se ressemblent de plus en plus. Les investisseurs accordent donc une importance croissante aux capacités algorithmiques des robots : leur capacité à percevoir leur environnement, à prendre des décisions et à exécuter des tâches. Ils estiment que même un matériel moyen peut être compensé par de bonnes technologies.
- L'entrée de capitaux industriels : Des investisseurs tels que HuiChuan Industrial Investment, China Mobile, Lenovo Venture Capital, ainsi que des fonds publics, se sont joints au secteur. Ils cherchent à investir dans l'écosystème industriel et les points stratégiques du futur, ce qui augmente les valorisations et accélère le rythme de développement.
IV. Les inquiétudes cachées derrière cette euphorie : les valorisations dépassent-elles la réalité des produits ?
Le rythme rapide du financement peut être positif, mais les produits et les technologies doivent suivre : de nombreuses entreprises ont reçu des financements importants sans même avoir développé de produits concrets. Les investisseurs commencent maintenant à se concentrer sur la capacité de ces entreprises à livrer des produits en masse et à obtenir des réapprovisionnements clients. Si les technologies ne sont pas à la hauteur, les valorisations élevées peuvent s'avérer illusoires. Le cas de Yushu Technology, qui sera bientôt cotée sur le Sci-tech Board, mettra ces craintes à l'épreuve : si ses performances ne correspondent pas aux attentes, d'autres startups pourraient voir leurs valorisations baisser, voire rencontrer des difficultés financières.
En résumé, l'enthousiasme pour le financement dans le secteur des robots corporels reflète les investissements des capitaux dans la technologie de demain, mais cela cache également des risques de bulles. Pour le grand public, il ne faut pas seulement envier ces entreprises pour leur rapidité de financement ; il est important de se demander s'elles disposent réellement de technologies efficaces et si elles peuvent transformer l'argent en produits utilisables. Après tout, ce qui détermine le succès d'une entreprise, ce n'est pas le nombre de tours de financement reçus, mais la capacité de ses produits à résoudre des problèmes concrets.
(Fin du texte.)