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Los resultados financieros del segundo trimestre de 2026 de Amalfi (la empresa matriz de Asics) son impresionantes: los ingresos han aumentado un 32% en comparación con el año anterior, y la región de Gran China se ha convertido por primera vez en el mercado más importante. Los tres principales negocios de la compañía (ropa técnica Asics, productos para actividades al aire libre Salomon y equipamiento deportivo Wilson) han registrado crecimiento en todos los ámbitos, con Salomon siendo la segunda fuente principal de ingresos. La empresa está intentando superar la imagen de "dependiente únicamente de sus productos más exitosos" y está utilizando el método probado en el mercado chino ("barreras profesionales + venta directa + integración con el estilo de vida" para crear una marca de referencia a nivel mundial. No obstante, enfrenta desafíos significativos al intentar expandir su negocio a categorías y mercados diferentes.
Rendimiento del primer y segundo trimestres: todos los sectores han registrado un crecimiento vertiginoso
Los números de este informe financiero son muy positivos: el ingreso total fue de 1.633 mil millones de dólares, un aumento del 32% en comparación con el año anterior, superando las expectativas del mercado. El beneficio por acción ajustado fue de 0.22 dólares (beneficio neto por acción después de deducir costos). Desglosando por negocios:
- Sección Asics: ingresos de 674 millones de dólares, un aumento del 32%; las ventas en las mismas tiendas aumentaron un 17% en todos los canales, y todos los cuatro mercados registraron crecimiento significativo, lo que demuestra su solidez como negocio principal.
- Sección Salomon: ingresos de 569 millones de dólares, un aumento del 37.4%, impulsado principalmente por las ventas de calzado y ropa; los canales de venta directa al consumidor (DTC) aumentaron un 52% y los canales mayoristas un 25%.
- Sección Wilson: aunque es el negocio más pequeño, también ha registrado un aumento del 24%.
A nivel regional, la región de Gran China generó ingresos de 556 millones de dólares, un aumento del 35.5%, superando a América por segundo trimestre consecutivo y convirtiéndose en el mercado con los ingresos más altos. En la primera mitad de 2026, la contribución de Gran China ya representa más de una tercera parte del total, casi el doble de los 19.2% de 2023.
Salomon: la segunda fuente de crecimiento, pero necesita evolucionar de marca de productos exitosos a marca integral
Anteriormente, Salomon era una marca especializada en esquí y carrera de montaña; ahora se ha convertido en un motor de crecimiento importante para Amalfi. Sin embargo, su crecimiento debe analizarse detalladamente:
1. Tres líneas de negocio que funcionan juntas:
- Línea de moda al aire libre: los modelos de calzado XT-6 y XT-Whisper, promocionados por Kim Ji-soo (que llegaron a 1 mil millones de personas en las redes sociales), han atraído a jóvenes, expandiendo la marca desde el ámbito deportivo al estilo de vida urbano.
- Línea de rendimiento para competiciones: ropa de carrera de alta gama lanzada por temporada, además de apoyar campamentos de entrenamiento para élites.
- Línea de calzado para correr: la familia Gravel continúa lanzando nuevos productos con el objetivo de expandir su presencia en el mercado de la carrera.
2. La clave es superar la dependencia de productos exitosos: aunque Salomon goza de popularidad gracias a sus modelos más vendidos, para convertirse en una marca de referencia como Asics, es necesario que su negocio de ropa también se fortalezca. Un aumento en la proporción de ingresos provenientes de la ropa indicaría una evolución hacia una marca integral, no solo un ciclo de lanzamiento de productos.
3. Presiones de expansión de canales: Salomon ya cuenta con 315 tiendas en China y tiene como objetivo abrir entre 400 y 500 más. Sin embargo, esto conlleva riesgos: alquileres, costos laborales y inventario aumentan. Es importante evaluar el rendimiento de las tiendas establecidas, la proporción de productos vendidos a precio completo (sin descuentos), y la velocidad de rotación del inventario para determinar si su crecimiento es sano.
El mercado chino: más que una fuente de ingresos, un campo de pruebas para el crecimiento de la marca
Para Amalfi, China no solo representa una oportunidad de generación de ingresos, sino también una plataforma para probar cómo crear una marca de referencia a nivel mundial:
1. Éxito en la integración con el estilo de vida: Asics comenzó como una marca dirigida a aventureros y excursionistas, pero en China se ha convertido en un símbolo de un estilo de vida al aire libre de alta gama; los consumidores compran no solo ropa, sino también un símbolo de profesionalidad, estética e identidad. Salomon está siguiendo el mismo camino, expandiendo su presencia desde el ámbito deportivo al estilo de vida urbano.
2. Eficacia del modelo de venta directa: los ingresos por ventas directas aumentaron un 40% en el segundo trimestre, representando el 55% del total. Este modelo tiene muchas ventajas: permite controlar los precios (sin descuentos excesivos), obtener feedback directo de los consumidores y ofrecer experiencias en tiendas físicas. China cuenta con centros comerciales avanzados, comercio electrónico y una integración entre canales online y offline, lo que lo hace ideal para este enfoque.
3. De la replicación internacional a la exportación de experiencias: Mientras otras marcas globales han transferido sus prácticas de otros mercados a China, Amalfi está haciendo lo contrario: aplicando su modelo exitoso en todo el mundo. Por ejemplo, Asics está expandiendo sus tiendas en Norteamérica (con un objetivo de 200 nuevas tiendas) y Salomon ha abierto una tienda en la Quinta Avenida de Nueva York, ambos utilizando el mismo enfoque de "venta directa + profesionalidad + integración con el estilo de vida".
Wilson: ¿puede evolucionar de marca de raquetas a marca de consumo deportivo?
Wilson se dedica al fabrico de raquetas de tenis y ahora busca transformarse en una marca integral de productos deportivos, pero este proceso no es sencillo:
- Diferencias en la lógica comercial: mientras que la ropa para actividades al aire libre puede expandirse a mercados urbanos, las raquetas tienen características funcionales específicas y un ciclo de uso más largo.
- Dirección de la transformación: Amalfi intenta promover esta transición abriendo tiendas de tenis, organizando eventos y ofreciendo equipamiento profesional. Esto representa un desafío importante para comprobar si su método es aplicable a otros sectores deportivos. Un éxito en este ámbito demostraría que su enfoque es generalizable; un fracaso no afectaría sus negocios principales.
Replicación a nivel mundial: ¿puede el éxito chino ser transferido a otros mercados?
Amalfi tiene la ambición de llevar su modelo exitoso a todo el mundo, pero enfrenta numerosas dificultades:
1. Condiciones de éxito difíciles de replicar: el éxito de Asics se basó en una combinación de factores específicos (acumulación de conocimientos técnicos, precios premium, demanda de productos exclusivos y un aumento del consumo en China). Estos factores pueden no ser aplicables a Salomon o Wilson.
2 Diferencias culturales: los hábitos de consumo y los entornos comerciales varían de mercado en mercado. Por ejemplo, mientras que los centros comerciales chinos están bien desarrollados, en Norteamérica se prefiere la presencia de tiendas físicas independientes; además, los consumidores chinos valoran más el aspecto estético del producto, mientras que en Europa y América se enfocan más en las funciones prácticas.
3 Posición futura: Amalfi aspira a convertirse en un grupo operativo capaz de desarrollar marcas deportivas de alta gama de manera sostenible. Para lograrlo, debe resolver los desafíos relacionados con la expansión a diferentes categorías y mercados.
En resumen, los resultados actuales de Amalfi son prometedores, pero para superar su dependencia de productos exitosos, es crucial que Salomon se convierta en una marca de referencia, que Wilson tenga éxito en su transformación y que el modelo chino sea viable a nivel global. El camino por delante está lleno de desafíos, pero también de oportunidades significativas.