Résumé des points clés
Ce rapport utilise l’exemple des cabines téléphoniques publiques “rénovées” dans les rues de Shanghai pour illustrer que le marché des caméras panoramiques d’Epicenter entre dans une phase cruciale de transition : ces appareils n’ont pas disparu, mais sont passés d’une catégorie prometteuse à une niche avec une demande limitée et une croissance difficile. Epicenter fait face à trois grands défis : un plafond potentiel pour le marché, une croissance élevée en 2025 qui résulte de la libération anticipée de la demande plutôt que d’un nouveau cycle, et une concurrence de plus en plus féroce (le marché chinois a été dépassé par DJI, tandis que les fabricants de smartphones réduisent leurs profits). En conséquence, Epicenter risque de passer d’un produit “nécessaire pour tout le monde” à un produit “indispensable pour une minorité de personnes spécifiques”, comme les skieurs et les cyclistes.
1. Le plafond du marché des caméras panoramiques : une demande trop restreinte
La valeur principale des caméras panoramiques réside dans leur capacité à capturer des images 360 degrés, puis à sélectionner les éléments souhaités ultérieurement. Cependant, cette fonction est utile uniquement dans des activités à haute vitesse (ski, vélo, surf, etc.) ; pour les enregistrements quotidiens, les smartphones et les caméras avec trépieds suffisent. Les données montrent que le taux de pénétration des nouveaux utilisateurs dans le secteur sportif et panoramique est limité à 1,94 % au niveau mondial (2,14 % en Chine, sans tenir compte des personnes pratiquant plusieurs sports). En 2025, ce taux devrait atteindre environ un tiers de cette limite. En d’autres termes, la plupart des gens qui souhaitent acheter une caméra panoramique l’ont déjà fait ; les nouveaux acheteurs sont donc rares et leur nombre diminue.
2. La croissance élevée en 2025 est un effet de “pétard mou”
Une augmentation des ventes de 50 % en 2025 semble prometteuse, mais elle s’explique par des facteurs temporaires :
- Les nouveaux produits créent de l’enthousiasme, les succès commerciaux attirent l’attention, et les réductions de prix incitent les hésitants à acheter plus tôt ;
- La croissance a chuté rapidement au premier trimestre 2026 (de 83 % à 33 %), et la hausse des ventes (20 %) est inférieure à celle des quantités vendues, ce qui indique que les profits sont faibles (les prix des caméras sportives ont diminué de 11 %, ceux des trépieds de 12,5 %). Cette croissance n’est pas le signe d’un nouveau cycle, mais plutôt du fait que la demande a été libérée de manière concentrée.
3. La concurrence s’intensifie : Epicenter est dépassé sur le marché chinois
Epicenter détient 68 % des parts mondiales du marché des caméras panoramiques, mais il a perdu sa position dominante sur le marché chinois en 2026 (DJI occupe 56 % du marché en ligne). De plus, les fabricants de smartphones entrent dans la compétition : ils peuvent considérer leurs produits photo comme un élément de leur “écosystème” (par exemple, vendre des caméras sportives sans chercher à réaliser de profits, mais plutôt pour fidéliser les clients). Epicenter, en tant que marque spécialisée, ne peut pas supporter une guerre des prix. L’expérience de GoPro (le pionnier des caméras sportives) est préoccupante : ses revenus sont passés de 1,16 milliard de dollars en 2021 à 650 millions en 2025 en raison de la concurrence et des baisses de prix.
4. Du “produit essentiel” au “niche”
Les cabines téléphoniques publiques de Shanghai n’ont pas disparu, mais elles sont devenues des installations spécialisées offrant des services supplémentaires (charge gratuite, appel de taxi par une simple pression de bouton). Il en va de même pour les caméras panoramiques :
- Elles ne disparaîtront pas : les skieurs et les cyclistes en auront toujours besoin, tout comme les créateurs de contenu ;
- Cependant, elles ne deviendront jamais un produit largement utilisé par le grand public ;
- La logique de croissance d’Epicenter a changé : alors qu’auparavant l’entreprise profitait de la croissance du marché, elle doit maintenant se battre pour une part de marché limitée auprès d’un public restreint.
Conclusion
Le marché des caméras panoramiques d’Epicenter est comparable à celui des cabines téléphoniques publiques de Shanghai : ces produits n’ont pas été éliminés, mais leur rôle a changé. À l’avenir, Epicenter devra soit explorer de nouveaux domaines d’application pour ses caméras, soit s’adapter à une position de produit de niche et survivre grâce à une gestion plus précise de son activité. Sinon, il risque de suivre le même chemin que GoPro.