Краткое содержание анализа
В этом материале используется пример обновленных таксофонов на улицах Шанхая как метафора для описания ключевого переломного момента на рынке панорамных камер от компании Insta360: панорамные камеры не исчезли, но из категории быстрорастущих новинок превратились в продукты с ограниченным спросом и затруднительным ростом. Компания Insta360 сталкивается с тремя основными вызовами: рыночный потенциал постепенно достигает своего предела, высокий рост в 2025 году является результатом заранее осуществленного спроса, а конкуренция усиливается (на китайском рынке компанию обошла DJI, а производители смартфонов снижают её прибыль). В итоге панорамные камеры перейдут из категории продуктов, необходимых практически всем, в категорию товаров, которые потребуются лишь ограниченному кругу пользователей (например, спортсменам, занимающимся скейтбордингом или велоспортом).
I. Предел рыночного потенциала панорамных камер: узкий спрос и ограниченное количество пользователей
Основная ценность панорамных камер заключается в возможности снимать 360-градусные изображения, а затем выбирать нужную часть, однако эта функция актуальна только в условиях высокоскоростных движений (скейтбординг, велоспорт, серфинг). Для повседневной записи достаточно использовать смартфоны или камеры на шарнирных основаниях.
Данные показывают, что максимальный уровень проникновения новых пользователей среди спортсменов и владельцев панорамных камер составляет всего 1,94% (в Китае — 2,14%, не учитывая тех, кто занимается несколькими видами спорта одновременно); к 2025 году этот показатель уже приблизится к трети от максимального значения. Проще говоря, большинство желающих приобрести панорамные камеры уже их купили, остальные либо не нуждаются в них, либо могут обойтись без них. Количество новых пользователей продолжает сокращаться.
II. Высокий рост в 2025 году: предварительное осуществление будущего спроса
Ожидается, что объем поставок панорамных камер увеличится на 50% по сравнению с прошлым годом, что выглядит многообещающе, но при более детальном анализе становится ясно, что это результат кратковременных стимулов:
- Новые модели привлекают внимание потребителей, снижение цен и акции способствуют раннему заказу;
- В первом квартале 2026 года темпы роста сразу снизятся (с 83% до 33%), при этом темпы увеличения продаж (20%) будут ниже, чем объемов поставок. Это означает, что, несмотря на большие объемы продаж, прибыль будет невысокой (цены на спортивные камеры снизились на 11%, а на камеры на шарнирных основаниях — на 12,5%).
Этот рост не свидетельствует о начале нового цикла развития рынка, а скорее о временном усилении спроса.
III. Усиливающаяся конкуренция: лидер на глобальном рынке, но компания Insta360 отстает на китайском
Insta360 по-прежнему занимает 68% доли рынка панорамных камер в мире, но на китайском рынке её позиции ухудшились: в летний сезон 2026 года DJI заняла 56% доли онлайн-продаж панорамных камер, в то время как у Insta360 — только 42%.
Ещё более серьезной проблемой является конкуренция со стороны производителей смартфонов, которые могут рассматривать свои видеопродукты как дополнение к основному ассортименту. Например, производители смартфонов могут продавать спортивные камеры не ради прибыли, а для удержания клиентов; в отличие от них, Insta360 — профессиональный бренд, зависящий от продаж этих товаров. Опыт компании GoPro (основателя рынка спортивных камер) показывает: её доходы снизились с 1,16 миллиарда долларов в 2021 году до 650 миллионов долларов в 2025 году из-за усиления конкуренции и ценовой борьбы.
IV. Переход от продукта, необходимого всем, к товару, нужному лишь для ограниченного круга пользователей
Таксофоны в Шанхае не исчезли, но превратились из универсальных средств связи в специализированные устройства (для бесплатной зарядки или заказа такси). То же самое происходит и с панорамными камерами:
- Они не исчезнут — спортсмены и создатели контента по-прежнему будут ими пользоваться;
- Однако они не смогут стать массовыми товарами, так как предназначены для ограниченного круга пользователей.
Логика роста компании Insta360 изменилась: ранее она развивалась вместе с рынком панорамных камер, теперь ей предстоит бороться за долю среди ограниченного числа потребителей, что делает рост все более сложным.
Вывод
Рынок панорамных камер компании Insta360 похож на ситуацию с таксофонами в Шанхае: продукт не исчез, но его роль изменилась. В будущем компании предстоит либо расширить сферы применения панорамных камер, либо адаптироваться к роли продукта для узкой целевой аудитории и выживать за счет детализированного управления бизнесом. В противном случае она может повторить путь компании GoPro.