Краткое содержание анализа
После выхода на биржу на площадке для стартапов Sci-tech Board компания Yushu Technology её рыночная капитализация временно достигла 444,9 миллиардов юаней. Основатель компании и венчурные фонды (такие как Shunwei Capital и компании из группы Meituan) получили огромную прибыль. Однако ещё более примечательными являются истории обогащения обычных сотрудников благодаря программам стимулирования акционерным капиталом. В ранний период развития компании (когда она не могла выплатить зарплаты) сотрудникам предлагались опции по цене 1 юань за акцию; сегодня эти опции позволили ряду ключевых сотрудников стать миллионерами, а обычным техническим специалистам получить доход в десятки миллионов юаней. Однако эта прибыль не может быть реализована сразу — она подлежит выполнению определённых условий (срокам блокировки акций и оценке работы сотрудников), и за этим стоит также риск колебаний цен на акции.
I. «Шумный праздник» обогащения после выхода на биржу: карнавал крупных инвесторов и частных инвесторов
В день выхода компании Yushu на биржу её акции подскочили на 629%, а рыночная капитализация превысила 400 миллиардов юаней. Среди самых заметных участников этого праздника были три группы людей:
- Основатель компании Ван Синсин: его состояние сразу возросло до 133,5 миллиардов юаней, и он стал новым богатейшим человеком среди представителей поколения 90-х;
- Инвестиционные фонды: инвестиции фонда Shunwei Capital, принадлежащего Лэй Цзюню, принесли прибыль в размере 15,2 миллиарда юаней; компании из группы Meituan (крупнейший внешний акционер) — более 33,3 миллиардов юаней; даже квантовый инвестиционный фонд Huanfang заработал 1,1 миллиарда юаней;
- Частные инвесторы: один удачный ставок принёс им прибыль в размере 470 тысяч юаней, что эквивалентно нескольким годам зарплаты обычного сотрудника.
Однако эти цифры мало касаются большинства сотрудников — настоящие истории обогащения скрываются в программе стимулирования акционерным капитолом компании «Шанхай Юйи» (Shanghai Yuyi), упомянутой в проспекте эмиссии.
II. Границы возможностей для обычных сотрудников: опция по цене 1 юань превращается в состояние в 1,5 миллиарда
Программа «Шанхай Юйи» представляет собой систему стимулирования акционерным капитолом для сотрудников компании Yushu; она владеет 10,94% акций компании и включает в себя опции по цене 1 юань за акцию, предоставленные сотрудникам в 2017 году, когда компания не могла выплатить зарплаты. Среди владельцев этих опций:
- Ян Чжихюй (руководитель отдела механики, родился в 1991 году): присоединился к компании в 2016 году и косвенно владеет 1,78 миллиона акций; его состояние по ценам первого дня торгов составляет 1,58 миллиарда юаней;
- Чэнь Ли (руководитель отдела продаж и обслуживания, родился в 1990 году): владеет 946 тысячами акций; его состояние — 840 миллионов юаней;
- Чжан Янгугуан (руководитель отдела алгоритмических разработок, родился в 1993 году): был ответственен за создание робота, выступавшего с танцем на новогоднем фестивале; его состояние — 480 миллионов юаней.
Эти представители поколения 90-х были ключевыми сотрудниками компании в ранний период её развития и получили более 1000-кратную прибыль благодаря этим опциям.
III. «Контейнер» для программ стимулирования акционерным капитолом: трёхуровневая структура для всех сотрудников
Почему было создано подразделение «Шанхай Юйи»? Поскольку ограниченное партнёрство может включать не более 50 участников, компания Yushu решила использовать трёхуровневую структуру для распределения акций среди большего числа сотрудников:
- Верхний уровень: «Шанхай Юйи» (прямо владеет акциями компании);
- Средний уровень: компании Hangzhou Yixin и Hangzhou Yiyi (два вторичных платформы для обычных сотрудников);
- Нижний уровень: сотрудники первой линии (косвенно владеют акциями через средние платформы).
Обычные сотрудники (например, более 60 руководителей исследовательских отделов) могут получить от 0,01% до 0,05% акций через средние платформы; исходя из цен на акции в первый день торгов после выхода компании на биржу, их чистое состояние составляет от 35 миллионов до 170 миллионов юаней — это реальные возможности для обогащения для большинства сотрудников.
IV. Богатство не дается бесплатно: сроки блокировки и риски
Эти программы стимулирования акционерным капитолом не могут быть реализованы сразу; за ними стоят определённые ограничения:
- Сроки блокировки: акции «Шанхай Юйи» должны находиться в заблокированном состоянии в течение 36 месяцев; средства, внесённые сотрудниками для участия в программе стратегического распределения акций (272 миллиона юаней), также должны быть заблокированы на 12–36 месяцев;
- Связь с оценкой работы: дальнейшие выпуски акций зависят от ежегодной эффективности работы сотрудников; если оценка не соответствует установленным критериям, сотрудники не получат свою долю;
- Отмена стимулирования при увольнении: согласно проспекту эмиссии, 9 сотрудников уже уволились, и их доля акций была аннулирована;
- Риск колебаний цен на акции: в период блокировки цены на акции могут упасть ниже начальной стоимости, что приведёт к потере прибыли.
Таким образом, получение богатства зависит от будущего развития компании и личных усилий сотрудников.
V. Возможности для обычных людей в условиях роста технологий
История компании Yushu — не единственный пример. На фоне конкуренции между Китаем и США в области высоких технологий всё больше компаний используют программы стимулирования акционерным капитолом для привлечения и удержания сотрудников. Для обычных людей это означает:
- Выбор правильного направления развития: высокие технологии (робототехника, ИИ, чипы и т. д.) — перспективные сферы для инвестиций;
- Поддержка потенциальных стартапов: необходимо присоединяться к компаниям на ранних этапах их развития и использовать программы стимулирования акционерным капитолом для участия в их успехе;
- Способность выдерживать трудности: начальный период работы в стартапах может быть сложным (например, как в случае с компанией Yushu в 2017 году), но упорство может принести огромные результаты.
Как те молодые люди, которые решили остаться в компании в 2017 году и получили 150-кратную прибыль от своих опций по цене 1 юань за акцию — вот что действительно стоит учитывать для обычных людей.
Этот анализ показывает, что обогащение не всегда зависит только от крупных инвесторов или удачи; обычные люди также могут воспользоваться возможностями современной экономики, если правильно выберут направление развития и присоединятся к перспективным компаниям. Однако для этого необходимо быть готовыми пережить трудности вместе с компанией.