Zusammenfassung der Kerninhalte
Am ersten Handelstag nach dem Börsengang erreichte das Marktvolumen von Yushu Technology 400 Milliarden Yuan, was jedoch dazu führte, dass andere Unternehmen im Bereich der körperlichen Intelligenz (Roboter) an der A-Sekunde gemeinsam abstiegen. Einige beklagten sich darüber, dass „das Aufsteigen eines großen Unternehmens das Fallen aller anderen verursacht“. Der Autor sieht dies jedoch als positiv: Das tödliche Problem des Tech-Sektors an der A-Sekunde in der Vergangenheit war, dass es keine echten Marktführer gab – dadurch konnten Investoren nur zweitklassige oder sogar wertlose Unternehmen kaufen. Jetzt, da die Marktführer vorhanden sind, zeigen diese wertlosen Unternehmen ihr wahres Gesicht, was zu einer Rückkehr zum Rationalismus auf dem Markt führt und den Beginn eines gesunden Kapitalmarktes markiert.
I. Das „Seltsame Problem“ des Tech-Sektors an der A-Sekunde in der Vergangenheit: Keine Marktführer zu finden – daher wurden „Ersatzunternehmen“ übertrieben bewertet
In den letzten Jahren waren die besten Unternehmen im Tech-Segment der A-Sekunde (wie Nvidia, Apple, ByteDance) entweder im Ausland notiert oder gar nicht börsennotiert. Investoren, die nach guten Optionen suchten, fanden nur „ähnliche Unternehmen“, „Unternehmen mit Bezug zur Industriekette“ oder sogar wertlose Aktien und versuchten, diesen eine Bewertung wie erstklassiger Unternehmen zu geben.
Beispielsweise, als Online-Spiele in den 2010er Jahren populär waren, befanden sich Tencent und NetEase im Ausland; in China gab es nur Unternehmen wie Zhongqingbao. Obwohl Zhongqingbao über schwache eigene Entwicklungsfähigkeiten verfügte, sagten Fondsmanager, der Geschäftsführer habe gute Ideen – manche schrieben sogar Gerüchte, um den Wert von Zhongqingbao zu steigern (z. B., dass das Unternehmen keine Lizenz für „Warcraft“ erhalten würde). Im Grunde genommen gab es keine echten Alternativen, und so wurden wertlose Aktien übertrieben bewertet.
II. Der „Wels-Effekt“ des Börsengangs von Yushu Technology: Mit dem Erscheinen eines Marktführers zeigen sich die Schwächen der anderen Unternehmen
Yushu Technology ist einer der führenden Anbieter im Bereich der körperlichen Intelligenz. Mit seinem Börsengang stiegen die Aktien der zuvor überhöht bewerteten „Bezugsumsätze“ sofort wieder auf ihr tatsächliches Niveau – schließlich konnten Investoren nun echte Marktführer kaufen. Wer würde noch zweitklassige Produkte wollen?
Der Autor macht einen Vergleich: Wenn Nvidia oder OpenAI in China börsennotiert wären, würden die Aktien der Unternehmen, die ständig gegen sie wettern, sofort an Wert verlieren. Yushu Technology ist nun dieser „Marktführer“, der den Markt darauf hinweist, dass echte Spitzenunternehmen vorhanden sind und wertlose Aktien ihren Platz finden müssen.
III. Lektionen aus der Vergangenheit: Von „Beflügelten Konzepten“ bis zu „ByteDance-Ideen“ – die alten Tricks der Spekulationen haben sich nicht geändert
- Das Beispiel von Storm Technology: Während der Privatisierungswelle chinesischer Unternehmen im Jahr 2015 behauptete der Geschäftsführer Feng Xin, dass erstklassige ausländische Unternehmen nicht in China notiert würden und stattdessen von zweit- bis neuntklassigen chinesischen Unternehmen übernommen werden würden. Seine Prophezeiung erfüllte sich nicht; Feng Xin ging ins Gefängnis und Storm Technology stieg vom Markt.
- Die Absurdität des „ByteDance-Konzepts“: Bevor ByteDance an der Börse notiert war, wurden alle Unternehmen, die auch nur in irgendeiner Weise mit dem Unternehmen in Verbindung gebracht wurden (Kooperationen, Verträge, Gerüchte über Investitionen), wild gehandelt. Selbst wenn die Informationen falsch waren, dementierte ByteDance nicht – schließlich gab es keine echten Alternativen, und so wurden „Schattenaktien“ übertrieben bewertet.
Diese Beispiele zeigen: Wenn es keine Marktführer gibt, verfällt der Markt in selbsttäuschende Spekulationen.
IV. Warum ist es gut, wenn Marktführer an die Börse kommen? Es bringt den Markt zur Realität
Das Gesetz der Hochtechnologiebranche lautet: Der Wert eines Marktführers übertrifft die Summe aller kleineren Unternehmen bei weitem. Google ist beispielsweise der führende Anbieter von Suchmaschinen; die Bewertungen aller anderen Suchmaschinen weltweit zusammengenommen sind geringer als die von Google. Nvidia ist der führende Hersteller von GPUs – die Gesamtbewertung aller gegen Nvidia gerichteten Unternehmen übertrifft ebenfalls nicht die von Nvidia.
Wenn Investoren echte Marktführer kaufen können, werden sie aufhören, wertlose Aktien zu kaufen. Schließlich haben sie „echtes Gold“ in der Hand – warum sollten sie sich dann mit „vergoldetem Kupfer“ zufriedengeben? Dies zwingt die Investoren dazu, sich auf die grundlegenden Faktoren der Unternehmen zu konzentrieren und nicht mehr auf Gerüchte und Spekulationen zu setzen.
V. Hoffnungen für die Zukunft: Mehr Marktführer an der A-Sekunde – das Ende der Ära des „Sammelns von wertlosen Aktien“
Der Autor hofft, dass in Zukunft immer mehr Marktführer aus verschiedenen Branchen an der A-Sekunde notiert werden. Dann:
- Unternehmer müssen nicht mehr auf Konzeptspekulationen zurückgreifen, um Kapital zu beschaffen;
- Der Risikokapitalmarkt (Venture Capital) kann effizienter aussteigen;
- Investoren am Sekundärmarkt können wirklich wertvolle Unternehmen kaufen.
Die Vergangenheit zeigte, dass es nicht normal war, keine Marktführer zu finden und stattdessen wertlose Aktien zu kaufen. Der Börsengang von Yushu Technology ist nur der Anfang – es ist an der Zeit, dass sich der Markt wieder auf die eigentlichen Fähigkeiten der Unternehmen konzentriert.
Letzter Hinweis: Der Autor hat kein Geld von Yushu Technology erhalten und besitzt keine Aktien (auch wenn er möglicherweise indirekt über Fonds investiert ist). Seine Meinung basiert auf jahrelanger Branchenbeobachtung; sie dient nicht der Förderung von Yushu Technology, sondern der Anerkennung einer rationaleren Marktkultur.