**Zuverlässige Strafen fallen reichlich – Es ist zur gängigen Praxis geworden, dass Führungskräfte Immobilienunternehmen „leer räumen“ (d.h. deren Vermögen entwenden).**

Zusammenfassung der Kerninhalte

In letzter Zeit haben die Behörden gegen finanziell angeschlagene Immobilienunternehmen zahlreiche Strafen verhängt. Diese Strafen beziehen sich nicht nur auf Verstöße bei der Offenlegung von Informationen, sondern decken auch ein weit verbreitetes Phänomen auf: Führungskräfte solcher Unternehmen leeren die Unternehmen durch heimliche Methoden wie „Kapitalverleihungen, inoperativen Geschäftsvorgänge, Verheimlichung von Verbindungsgeschäften und Fälschung von Dokumenten“ aus. Diese Vorgänge treten häufig bei insolventen Immobilienunternehmen auf. Obwohl diese Unternehmen offiziell pleite sind, versorgen sie weiterhin ihre Besitzer und Führungskräfte – mit den Folgen für die normalen Anleger (Bondinhaber) und die Eigentümer der Immobilien. Die Behörden wechseln nun von der Bestrafung der Unternehmen zur Verfolgung der persönlichen Verantwortlichkeiten der Beteiligten, um diese heimlichen Manipulationen aufzudecken.

I. Die „heimlichen Kanäle“, durch die Führungskräfte Unternehmen leer saugen: Mit einem „legalen“ Mantel Täuschungen verbergen

Die Methoden, mit denen Immobilienunternehmensführungskräfte ihre Unternehmen leeren, klingen professionell – doch im Grunde handelt es sich um Tricks, um das Firmengeld in ihre eigenen Taschen zu schaffen:

• Zentralisierung der Mittel: Die Einnahmen aus Projekten, Immobilien und Geschäftsbereichen werden auf ein Zentralkonto des Konzerns geleitet und anschließend unter dem Vorwand von „internen Transaktionen“ an andere von den Bossen kontrollierte Unternehmen überwiesen. In guten Zeiten dient dies der Effizienzsteigerung; in schlechten Zeiten fungiert dieses System als „Abhebautomat“ (beispielsweise leitete Shimao Holdings zwischen 2020 und 2022 mehr als 15 Milliarden Yuan an das Konzernkonto über und hatte am Jahresende noch 6,8 Milliarden Yuan darauf verfügbar).
• Inoperative Geschäftsvorgänge: Es handelt sich um Gelder, die nicht aus regulären Geschäftsaktivitäten stammen. Der Boss leiht beispielsweise das Firmengeld an eigene Unternehmen und informiert die Anleger nicht darüber. Xinyuan Real Estate versprach bei der Ausgabe von Anleihen, dass die inoperativen Verbindlichkeiten 5,95 Milliarden Yuan nicht überschreiten würden; tatsächlich stiegen diese jedoch heimlich auf 6,48 Milliarden Yuan. Die Firma versuchte sogar, dies mit der Begründung zu rechtfertigen, dass 1,1 Milliarden Yuan für finanzielle Aufbereitungen benötigt würden – doch die Behörden berücksichtigen nur den Buchwert.
• Verheimlichung von Verbindungsgeschäften: Geschäfte mit eigenen Unternehmen werden zu ungünstigen Konditionen abgewickelt, um Gelder abzuzweigen. Selbst in den Jahresberichten kann Helunburg Real Estate die fünf größten „anderen Forderungen“ nicht korrekt darstellen, um diese Verbindungsgeschäfte zu verbergen.
• Fälschung von Dokumenten zur Täuschung der Prüfer: Jiyuan Service ging noch weiter: Sie prägte eigenhändig Bankstempel und fälschte Kontoauszüge; in zwei Jahren wurden insgesamt 398 Transaktionen im Wert von 1,995 Milliarden Yuan an das Unternehmen des eigentlichen Kontrollers überwiesen – sogar die Prüfer wurden getäuscht.

II. Typische Beispiele: Wie absurd sind diese Vorgänge bei Immobilienunternehmen?

Einige Fälle machen dies deutlich:

• Shimao Holdings: Zwischen 2020 und 2022 leitete das Unternehmen 11,2 Milliarden Yuan an das Konzernkonto über und verheimlichte zusätzlich 19,5 Milliarden Yuan an Verbindungsgarantien. Dafür erhielt es eine Strafe von 29,4 Millionen Yuan von der Shanghai Securities Regulatory Commission; zwei Führungskräfte wurden vom Markt ausgeschlossen.
• Jiyuan-Konzern: Die Tochtergesellschaft Jiyuan Service wurde zu einer „Geldquelle“ für den Konzern; Überweisungen erfolgten direkt auf Anweisung des Konzerns, und Dokumente wurden gefälscht, um dies zu verbergen. Die Muttergesellschaft Jiyuan Chuangsheng konnte nicht einmal einen ordentlichen Jahresbericht erstellen und kündigte an, dass die Erstellung der Quartalsberichte für 2022 bis 2026 nicht vorhersehbar sei.
• Xinyuan Real Estate: Es verstieß gegen seine Anleiheversprechen, erhöhte die inoperativen Verbindlichkeiten heimlich um 500 Millionen Yuan und verheimlichte außerdem eine Verspätung von 590 Millionen Yuan bei der Rückzahlung von Schulden; dafür erhielt es eine Warnung von der Henan Securities Regulatory Commission.
• Aoyuan-Konzern: Die Tochtergesellschaft Xingyue Kanglu überwies insgesamt 3,3 Milliarden Yuan an China Aoyuan – 147 Transaktionen erfolgten ohne Zustimmung des Vorstands; das bedeutet, dass der Boss das Firmengeld direkt für eigene Zwecke verwendete.

III. Warum kommt es erst jetzt zur Aufdeckung dieser Vorgänge?

Zuvor konnten diese Manipulationen verborgen bleiben – doch heute nicht mehr:

• Veränderungen am Markt: Vor 2021 konnten Immobilienunternehmen Probleme durch die Finanzierung neuer Projekte mit alten verbergen und nutzten „spätere Einnahmen“ bei der Prüfung, um die Prüfer zu täuschen. Ab 2022 wurden die Vorgaben für die Verwendung von Vorverkaufsgeldern strenger; Konzerne konnten die Mittel für ihre Projekte nicht mehr frei bewegen und konnten ihre Schulden nicht zurückzahlen – die versteckten Gelder blieben somit sichtbar.
• Strengere Regulierungen: Die Börsen fordern, dass bei der Ausgabe von Anleihen versprochen wird, dass keine neuen inoperativen Verbindlichkeiten entstehen. Die Behörden prüfen genauer und bestrafen nicht nur die Unternehmen, sondern auch die verantwortlichen Finanzfachkräfte und Führungskräfte (beispielsweise wurde Wang Shoukang von Helunburg Real Estate gewarnt). Die Strafen reichen von öffentlichen Verurteilungen bis hin zu Marktverbotsen und der persönlichen Haftung.

IV. Wer zahlt den Preis? Die normalen Anleger und Eigentümer sind die Hauptopfer

Die Endverlierer dieser Manipulationen sind die schutzlosen Normalbürger:

• Anleger von Immobilienanleihen: Sie haben Anleihen solcher Unternehmen gekauft, doch das Firmengeld wurde abgezweigt und die Schulden konnten nicht zurückgezahlt werden – sie verloren ihr gesamtes Kapital (beispielsweise hatten die Inhaber von Xinyuan-Anleihen Schwierigkeiten, ihre Rechte durchzusetzen, da die Verspätungen und Verbindlichkeiten verschwiegen wurden).
• Eigentümer: Die Mittel für die Projekte wurden abgezogen, was das Risiko, dass die Immobilien unvollendet bleiben, deutlich erhöht. Nach dem Zusammenbruch von Jiyuan International wurde das Geld des Unternehmens aufgebraucht; die Projekte konnten nicht weitergebaut werden, und die Eigentümer erhielten ihre Wohnungen nicht.

V. Wie wird die Regulierung vorgehen? Von der Bestrafung der Unternehmen zur Verfolgung der Personen

Die Warnungen sind erst der Anfang; die Regulierungen werden verschärft:

• Persönliche Haftung: Neben Strafen gegen die Unternehmen werden auch Führungskräfte und Finanzfachkräfte bestraft – mit Marktverbotsen, Geldstrafen sowie möglicherweise sogar der Einfrierung persönlichen Vermögens.
• Durchleuchtung des Vermögens: Immobilienunternehmen müssen Informationen über die Verwendung inoperativer Mittel sowie über das Vermögen der Kontrolleur veröffentlichen, um zu verhindern, dass diese Gelder weiterhin versteckt werden können.
• Transparenzverpflichtungen: Die Offenlegung von Verbindungsgeschäften und Geschäftsvorgängen wird strenger gestaltet, damit Anleger die wahren Verhältnisse der Unternehmen erkennen können.

Kurz gesagt: Früher konnten Führungskräfte Unternehmen leer saugen, ohne rechtlich belangt zu werden – doch jetzt will die Regulierung sicherstellen, dass sie dafür bezahlen müssen, um den Schutz der normalen Bürger und Anleger zu gewährleisten.

Diese Nachricht dient dazu, alle darauf aufmerksam zu machen: Die Probleme insolventer Immobilienunternehmen liegen nicht nur in mangelndem Kapital, sondern oft auch darin, dass Geld heimlich abgezweigt wird. Anleger und Eigentümer müssen wachsam sein – die Regulierungen arbeiten daran, diese Lücken zu schließen.