Zusammenfassung der Kerninhalte
YuShu und ZhiYuan sind zwei führende Unternehmen im Bereich der embodied Intelligence (Roboter, die wie Menschen wahrnehmen, sich bewegen und Aufgaben ausführen können) in China, doch sie haben völlig unterschiedliche Wege eingeschlagen: YuShu verfolgt den Ansatz von Li Auto – es konzentriert sich auf hochwertige Produkte (Roboterkörper + Bewegungssteuerung) um den Markt zu erobern und ist nach dem Erreichen des Gewinns an der A-Sekunde notiert; ZhiYuan hingegen orientiert sich am Ansatz von NIO – es baut auf einer Plattformökologie (große Modelle + vollständige Industrieketten) um die Zukunft zu gestalten. Obwohl ZhiYuan noch keinen Gewinn erzielt hat, wächst es rasant und plant einen Börsengang an der Hongkonger Börse. Mittlerweile beginnen beide Unternehmen, ihre Schwächen gegenseitig auszugleichen (YuShu arbeitet an großen Modellen, während ZhiYuan seine Bewegungsfähigkeit zum Verkauf nutzt). Gemeinsame Herausforderungen sind der Personalwechsel, die Technologieintegration sowie die schwierige Umsetzung von Anwendungszenarien.
I. Die „Genetik“: Das Produktreich eines wilden Genies vs. das Ökosystem eines etablierten Unternehmens
YuShu ist das „Persönlichkeitsprojekt“ des Gründers Wang Xingxing: Er übernimmt drei Funktionen (Vorsitzender, Geschäftsführer, CTO) und kontrolliert mit A- und B-Aktien 65 % der Stimmrechte. Die Unternehmensstruktur ist einfach (nur drei Personen sind für die Kernforschung zuständig; das Forscherteam umfasst 175 Personen, was 40 % der Gesamtbelegschaft ausmacht). Das Unternehmen konzentriert sich darauf, Roboter in ihrer Bewegungsfähigkeit zu verbessern (die Technologie zur Bewegungssteuerung ist weltweit führend; sogar US-Labore kaufen deren Roboter). Ähnlich wie DJI seine Drohnen bis an die Grenzen entwickelt hat, setzt YuShu auf eine Doppelstrategie mit vierbeinigen und humanoiden Robotern, um den Markt zu erobern – genau wie Li Auto mit seinem erfolgreichen Einzelprodukt.
ZhiYuan hingegen ist ein Unternehmen aus dem Huawei-Universum: Der Gründer Deng Taihua (ehemaliger Präsident von Huawei Ascend) hat vier Partner mit Huawei-Hintergrund sowie den beliebten Blogger Zhi Hui Jun (mit AI-Kenntnissen) in seinem Team. Das Unternehmen ist nicht nur auf die Entwicklung eigener Produkte ausgerichtet, sondern hat fünf Tochtergesellschaften gegründet (zum Beispiel für geschickte Greifarme und Datenerfassung) und investiert gemeinsam mit Hillhouse in 52 Industrieprojekte (wie Motoren und Visionstechnologie). Es baut ein Netzwerk, das die gesamte Branche abdeckt – ähnlich wie NIO mit seinem Batteriewechsel-Service und der Nutzercommunity.
II. Geschäftliche Entscheidungen: Geld verdienen durch den Verkauf vs. Netzwerkbau
Angesichts der Tatsache, dass Roboter bisher hauptsächlich auf Messen und in Laboren eingesetzt werden, entschied sich YuShu für einen pragmatischen Ansatz: Es senkte den Preis des humanoiden Roboters G1 von 99.000 auf 85.000 Yuan, den Preis des R1 auf unter 30.000 Yuan und verkauft die vierbeinigen Roboter der Go-Serie für rund 10.000 Yuan. Zudem nutzte es die chinesische Neujahrsfeier (Spring Festival Gala), um sich sichtbar zu machen – was es zu einem beliebten Instrument für Vermieter machte, die Kunden anzulocken.
ZhiYuan hingegen setzt auf die Zukunft: Seine Tochtergesellschaft QingTianZu bietet Robotervermietungen in 13 Ländern an; Meifeng Technology sammelt Daten zu Roboterbewegungen, und Zhiding Robotics hat bereits mit dem Verkauf von Teilen für geschickte Greifarme Gewinne erzielt. ZhiYuan hat außerdem einen Industriefonds gegründet, um in die gesamte Industriekette zu investieren – mit dem Ziel, sich in der „Ära der embodied Intelligence“ (der Integration von Gehirn- und Körpertechnologien) eine vorteilhafte Position zu sichern.
III. Der Kapitalweg: Die A-Sekunde setzt auf Gewinn, die Hongkonger Börse auf Zukunft
Die Finanzberichte von YuShu entsprechen dem „Muster eines Produktunternehmens“: Das Unternehmen erzielte 2023 einen Umsatz von 159 Millionen Yuan und soll bis 2025 auf 1,699 Milliarden Yuan steigen (mit einem jährlichen Wachstum von 226 %); die Bruttogewinnmarge stieg von 44 % auf 60 %. Für das Jahr 2025 wird ein Nettogewinn von 591 Millionen Yuan erwartet (gegenüber einem Verlust von 18 Millionen Yuan im Vorjahr). Daher wählte YuShu die A-Sekunde und den Science and Technology Innovation Board (STAR Market), wo es durch einen Zufallstreffer 300.000 Yuan verdienen kann; der Börsengangstagsschlusskurs lag bei 845 Yuan (Ausgabepreis: 150,8 Yuan).
ZhiYuan hingegen ist ein „Wachstumswahnsinniger“: Der Umsatz betrug im Jahr 2023 nur 300.000 Yuan und soll bis 2025 auf 1,05 Milliarden Yuan steigen; im ersten Quartal 2026 sollen es über 1 Milliarde Yuan sein (jährliches Ziel: 4 Milliarden Yuan). Trotzdem verliert das Unternehmen weiterhin Geld. Es plant einen Börsengang an der Hongkonger Börse nach dem Regelwerk für noch nicht gewinnbringende Technologieunternehmen (Chapter 18C) mit einem Zielwert von 40 bis 500 Millionen Hongkong-Dollar – die Kapitalmärkte sind bereit, für die „ökologische Vorstellungskraft“ des Unternehmens zu zahlen.
IV. Gemeinsamkeiten und Herausforderungen: Schwächen ausgleichen + Talente gewinnen + Anwendungszenarien finden
Gemeinsamkeiten:
Beide Unternehmen versuchen, ihre Schwächen auszugleichen: YuShu investiert 2 Milliarden der bei der IPO eingegangenen 4,2 Milliarden Yuan in große Modelle und öffnet seine Modelle (WMA und VLA) für die Nutzung durch Dritte; auch ZhiYuan nutzt seine Bewegungsfähigkeit zum Verkauf – insbesondere bei Geschäftspartnern, die Wert auf die Fähigkeit der Roboter legen, Aufführungen zu unternehmen. Im ersten Halbjahr 2026 wurden 8.400 Roboter verkauft, was 44 % des weltweiten Gesamtverkaufs ausmacht.
Herausforderungen:
1. Personalwechsel: Bei YuShu umfassten zwei Optionenprogramme insgesamt 23 Mitarbeiter; neun Personen sind gekündigt. Der Chefwissenschaftler Luo Jianlan (Doktor von Berkeley, ehemaliger Forscher bei DeepMind) hat das Unternehmen verlassen. Talente aus den Bereichen Autonavigation von Li Auto und Huawei wechseln zu Unternehmen im Bereich der embodied Intelligence – Top-Fachkräfte erhalten dabei oft höhere Gehälter.
2. Technologieintegration: Die „Gehirne“ (große Modelle) und die „Kleinhirne“ (Bewegungssteuerung) der Roboter sind noch nicht vollständig integriert; die Technologien der verschiedenen Unternehmen unterscheiden sich nur geringfügig. Der entscheidende Faktor ist dabei die Trainingsdaten – große Unternehmen haben hier einen Vorteil.
3. Anwendungszenarien: Bislang gibt es keine echten, nachhaltigen Anwendungsszenarien für Roboter außer auf Messen und in Laboren – ähnlich wie bei Elektrofahrzeugen, die erst nach langer Zeit von der Forschung zur breiten Nutzung gelangten.
Fazit
Der Wettbewerb zwischen YuShu und ZhiYuan dreht sich um die Frage, ob man eine Sache bis an die Grenzen entwickelt oder ein Netzwerk aufbaut, das die gesamte Branche abdeckt. Noch ist nicht klar, wer gewinnen wird – doch ihre gemeinsamen Herausforderungen zeigen den entscheidenden Wandel in der Entwicklung der embodied Intelligence von der technischen Forschung zur praktischen Anwendung. Wer zuerst Roboter im Alltag der Menschen etablieren kann, könnte der nächste große Player auf dem Markt werden – ähnlich wie DJI oder Tesla.