핵심 내용 요약
최근 여러 주류 기업의 자산(기본 주류, 지분 등)이 저가에 경매되거나 낙찰되지 못하는 상황이 발생했습니다. 구이저우 고장주야업의 기본 주류는 최저 12.6위안/근(한 잔의 밀크티 가격도 안 됨), 안후이 우자고양의 원주는 3.7위안/근(원가보다 낮음)에 팔렸으며, 오랜 역사를 가진 쌍륜주야업의 지분도 두 차례나 낙찰되지 못했습니다. 이러한 현상은 백주 업계가 하락세에 접어들면서 기업들의 부채가 증가하고, 자산의 장부 평가 가치와 실제 매각 가격 간의 차이가 커지고 있음을 보여줍니다. 과거의 자본 활동(예: *ST 암석의 “명칭 변경을 통한 시장 기회 잡기”)은 결국 엉망진창을 남겼습니다.
1. 고장주야업의 기본 주류 저가 판매: 12.6위안/근 뒤에 숨겨진 “부채의 산”
고장주야업은 상장 폐지된 기업 *ST 암석(이전 명칭 상하이 귀주)의 자회사로, 마오타이진에 위치해 있으며 상하이 귀주의 주류 생산 능력의 핵심을 담당했습니다. 그러나 모회사가 파산하면서 고장은 약 4억 7,700만 위안의 부채를 지게 되었는데, 이 중 중건 4국에 2억 9,000만 위안, 중건 3국에 6,500만 위안, 장비 업체에 5,700만 위안 등이 포함됩니다. 부채를 갚기 위해 창고에 보관된 기본 주류가 경매로 내놓아야 했습니다.
올해 5월 이후 고장의 기본 주류 1,400톤이 경매되었으며, 총 거래 금액은 5,439만 위안으로 평가 가치의 80%에 불과했습니다. 이 중 600톤은 세 차례에 나뉘어 팔렸으며, 첫 두 차례는 바닥 가격에 그대로 낙찰되었고, 세 번째 300톤은 바닥 가격보다 3.7만 위안 높은 가격에 팔렸습니다. 이로 인해 최저 기본 주류 가격은 12.6위안/근으로, 한 잔의 밀크티 가격보다도 저렴합니다. 이러한 기본 주류는 원래 주류 생산의 핵심 원료였지만, 이제는 부채 상환을 위한 “저가 재화”가 되었습니다.
2. 구이저우뿐만 아니라: 안후이의 주류 기업들도 자산을 “처분” 중
고장은 예외적인 사례가 아닙니다. 안후이의 주류 기업들도 더 심각한 상황에 처해 있습니다:
- 우자고양: 91톤의 진향형 원주가 5차례 낙찰되지 못한 후, 6차 경매에서 68만 위안에 팔렸으며, 이는 3.7위안/근에 해당합니다. 하지만 주류 공장 관계자들은 진향형 원주의 원가가 최소 15위안/근이라고 말하므로 “손해를 보며 판매하는” 셈입니다. 또한 149톤의 원주가 팔렸지만 구매자가 보증금은 지불했지만 잔액을 지불하지 않아 거래가 무효화되었고, 다시 경매에 올라도 낙찰되지 못했습니다.
- 쌍륜주야업: 과거 구정공주와 함께 “후이주 사대기”로 불렸으며, 4년 연속 안후이에서 판매량 1위를 차지했지만 현재 총 부채는 8억 위안에 달하고 공장은 낡으며 유통 채널도 혼란스러워졌습니다. 올해 6월 지분 경매에서 1차에는 아무도 참여하지 않았고, 2차에 가격을 6억 3,500만 위안으로 낮춰도 여전히 낙찰되지 못했습니다. 아무도 이 “엉망진창”을 인수하려 하지 않습니다.
3. 백주 하락기: 어떤 자산이 팔릴 수 있을까? 경량 자산은 인기가 많고, 중량 자산은 아무도 원하지 않음
백주가 잘 팔리지 않는 상황에서 자산의 현금화 규칙은 명확합니다:
- 경량 자산이 인기가 많음: 상표, 특허, 저가 완제 주류와 같은 “경량” 자산은 구매자가 많아 쉽게 거래됩니다. 예를 들어 일부 주류 공장의 저가 완제 주류는 온라인 플랫폼에서도 판매될 수 있습니다.
- 중량 자산은 어렵게 팔림: 회사 지분, 공장 부지, 대량 원주와 같은 “중량” 자산은 낙찰되거나 크게 할인된 가격에 팔리는 경우가 많습니다. 쌍륜의 지분이나 고장의 대량 기본 주류가 그 예입니다.
왜일까요? 하락기에는 모두 자금이 부족하기 때문에 경량 자산은 현금화가 빠르고 위험이 적지만, 중량 자산은 많은 자금이 필요하며 향후 운영도 고려해야 하기 때문에 아무도 쉽게 인수하려 하지 않습니다.
4. *ST 암석의 “터무니없는 자본 게임”: P2P에서 주류 꿈까지, 결국 엉망
고장의 비참한 상황은 모회사 *ST 암석의 “난동”과 분리할 수 없습니다. 이 회사는 A주 시장에서 많은 터무니없는 기록을 남겼습니다:
- 명칭 변경을 통한 시장 기회 잡기: 과거에는 “피투피”(P2P 열풍을 이용)라고 불렸고, 나중에는 “상하이 귀주”로 이름을 바꾸어 주류 열풍을 탔으며, “500억 위안을 투자하여 10만 톤의 주류 산업 단지를 건설한다”는 거창한 계획을 발표했습니다.
- 자본 운영자의 빠른 교체: 2017년 “해은계”가 인수한 후 주류를 팔았지만, 관련 회사인 해은재부가 파산하여 결국 *ST 암석이 올해 6월에 상장 폐지되었습니다.
명칭을 계속 바꾸고 이야기를 반복했지만, 결국 남은 것은 자회사의 부채, 미완성된 기술 개선 프로젝트, 그리고 경매에 나온 기본 주류뿐입니다. 이는 전형적인 “자본 게임이 실패하고 실체가 대가를 치르는” 사례입니다.
결론
백주 업계가 하락세에 접어들면서 자본 시장의 과열로 인해 부풀렸던 “주류 꿈”, “후이주의 영광”은 그 본색을 드러냈습니다. 부채에 시달리는 주류 기업들은 자산을 저가에 팔 수밖에 없으며, 시장의 중량 자산에 대한 신중함은 업계의 냉담함을 반영합니다. 일반 소비자에게는 “12.6위안/근의 기본 주류”가 저렴해 보일 수 있지만, 그 뒤에는 기업 경영의 실패와 업계의 혹독한 현실이 숨어 있습니다.