Résumé des points clés
La société de jeux Lingxi Huyu, filiale d’Alibaba, a été rachetée par Xincheng Capital, une entité affiliée à CITIC Capital, pour 10,1 milliards de yuans. Cet événement s’inscrit dans le cadre de la stratégie d’Alibaba axée sur l’intelligence artificielle (IA). Lingxi Huyu a toujours occupé une position secondaire au sein de l’écosystème Alibaba, et bien qu’elle ait produit des titres à succès (comme “Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition”), ses revenus ne correspondent pas aux ambitions du groupe en matière de jeux, comparées à ceux de Tencent et NetEase. Alibaba, qui investit actuellement 380 milliards de yuans dans l’IA, n’a plus le temps de se concentrer sur les activités de jeu non essentielles. Après cette transaction, Lingxi conserve son équipe de gestion et bénéficiera du soutien des ressources de CITIC Capital, ce qui lui offrira la possibilité de se développer de manière indépendante. Pour les deux parties, il s’agit d’une séparation “digne”.
I. Le rachat par CITIC Capital : Lingxi obtient sa carte pour un développement indépendant
L’acquéreur, Xincheng Capital, est une plateforme d’investissement privé affiliée à CITIC Capital, c’est-à-dire une entité financière disposant de sommes importantes et spécialisée dans les investissements dans les entreprises, et non une société de jeux. Cela est crucial : si l’acheteur était un concurrent (comme Tencent ou NetEase), il aurait probablement intégré l’équipe ou les produits de Lingxi à son propre réseau. Mais comme CITIC Capital n’est pas actif dans le secteur des jeux, il est très probable que Lingxi continue à fonctionner de manière indépendante.
Selon des informations internes, l’équipe de gestion et d’exploitation de Lingxi restera inchangée, et CITIC Capital fournira des ressources industrielles ainsi qu’une expertise pour son développement. La valeur estimée de 10,1 milliards de yuans est même supérieure aux prévisions du marché, ce qui montre que les investisseurs reconnaissent la valeur de Lingxi : l’entreprise a une capacité à générer des bénéfices stables (un bénéfice net annuel de 1,5 à 2 milliards de yuans) et dispose d’un titre à succès à long terme comme “Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition”. Pour Lingxi, cela signifie qu’elle n’a plus besoin de chercher sa place au sein de l’écosystème d’Alibaba et peut se concentrer entièrement sur le développement de jeux.
II. Lingxi : d’un pion secondaire dans l’écosystème d’Alibaba à une entreprise indépendante
La situation de Lingxi au sein de l’écosystème Alibaba n’a pas toujours été facile. C’est seulement en 2016, avec la mise en œuvre de la “stratégie grand divertissement”, que Alibaba a commencé à se concentrer sérieusement sur le secteur des jeux, alors que les entreprises comme BAT s’efforçaient de développer un écosystème intégré (cinéma, musique, jeux, etc.). En 2019, Alibaba a acquis Jianyue Technology, anciennement dirigée par Zhan Zhonghui de NetEase, pour en faire Lingxi Huyu.
Cependant, la stratégie grand divertissement d’Alibaba a évolué : en 2025, elle a été renommée “Hujing Entertainment”, avec un focus sur des activités plus ciblées, notamment Youku et Dama. Le secteur des jeux n’était déjà pas une force majeure pour Alibaba, et avec l’accent mis sur l’IA, Lingxi est devenue une activité peu importante. Bien que Lingxi génère des revenus (3 à 4 milliards de yuans par an), cela ne correspond pas aux ambitions du groupe en matière de jeux, comparées à celles de Tencent (qui réalise plusieurs centaines de milliards de yuans chaque année).
III. La véritable raison du départ de Lingxi d’Alibaba : l’IA est désormais la priorité
Pourquoi Alibaba a-t-il décidé de vendre Lingxi ? La raison principale est le changement de stratégie vers l’IA. En 2025, Alibaba a annoncé qu’il investirait 380 milliards de yuans dans l’IA et les infrastructures cloud au cours des trois prochaines années, un montant supérieur à la somme totale des dix dernières années, ce qui représente un investissement massif dans cette technologie.
Les actions d’Alibaba depuis lors sont toutes axées sur l’IA : par exemple, l’intégration de Ele.me et Taobao’s “Hourly Delivery” pour créer le service de shopping rapide Taobao Flash Purchase, qui vise à connecter l’IA au monde physique (par exemple, permettre à l’IA de commander des boissons ou des achats). L’AI de Qianwen (anciennement Tongyi) s’est également tourné vers les consommateurs finaux, étant intégré à toutes les applications Alibaba comme Taobao et Alipay, avec plus de 300 millions d’utilisateurs actifs chaque mois. Même Hujing Entertainment travaille sur de grands modèles d’IA (comme Wan2.7-Image) pour créer du contenu.
Dans ce contexte, le secteur des jeux est devenu non essentiel pour Alibaba, qui préfère le vendre pour financer ses investissements dans l’IA.
IV. De nouvelles opportunités pour Lingxi : se concentrer sur les jeux après avoir quitté l’entreprise mère
Pour Lingxi, le départ d’Alibaba peut être bénéfique. Auparavant, elle devait s’adapter aux changements de stratégie du groupe et coopérer avec d’autres activités d’Alibaba (par exemple, utiliser le trafic e-commerce pour promouvoir ses jeux, sans toujours de bons résultats). Avec le soutien de CITIC Capital, elle n’a plus à se soucier de l’harmonisation avec d’autres services d’Alibaba et peut se concentrer pleinement sur le développement de jeux.
Lingxi dispose en effet de forces significatives : son jeu “Romance of the Three Kingdoms: Strategy Edition” figure régulièrement dans le top 20 des classements iOS, et ses autres titres comme “Ruyuan” ont généré des revenus importants. CITIC Capital dispose de ressources industrielles importantes (par exemple, pour aider Lingxi à trouver des partenaires et à se développer sur les marchés étrangers) sans interférer avec son fonctionnement quotidien. Lingxi pourra ainsi consacrer davantage d’énergie au développement de nouveaux jeux et à l’entretien de ses produits existants.
En résumé, cette acquisition est le résultat inévitable de la stratégie d’Alibaba vers l’IA et représente un nouveau départ pour Lingxi, qui peut désormais se développer plus librement. Pour les deux parties, il s’agit d’une séparation “gagnant-gagnant” et digne.