Zusammenfassung der Kerninhalte
Ende August 2026 veröffentlichten zahlreiche führende Wertpapierhäuser ihre Geschäftsergebnisse für das erste Halbjahr, und die Branche setzte ihren starken Wachstumskurs fort. CITIC Securities führte mit einem Umsatz von fast 50 Milliarden Yuan und einem Nettogewinn von 23,3 Milliarden Yuan vorne; Guotai Haitong und CITIC Construction Investment folgten dicht auf. Von den bisher veröffentlichten 11 Wertpapierhäusern erzielte nur Jinlong Securities aufgrund des Verlusts besonderer Einnahmen aus dem Vorjahr ein rückläufiges Ergebnis. Die Geschäftsbereiche „Brokerage“ (Erwerb und Verkauf von Aktien für Kunden gegen Gebühren) und „Eigenhandel“ (Investitionen des Wertpapierhauses selbst) waren die Haupttreiber des Wachstums. Die Branche erwartet weiterhin ein hohes Wachstum im ganzen Jahr, wobei führende Wertpapierhäuser aufgrund ihrer Lizenz- und Kapitalvorteile noch stärker hervorstechen werden.
I. Führende Wertpapierhäuser erzielen hohe Gewinne – die meisten Konkurrenten folgen ihrem Beispiel, nur eines hinkt hinterher
CITIC Securities verzeichnete im ersten Halbjahr einen Umsatz von 49,692 Milliarden Yuan (plus 50 Prozent) und einen Nettogewinn von 23,343 Milliarden Yuan (plus 69,6 Prozent) und bleibt damit Spitzenreiter. Guotai Haitong verzeichnete einen Umsatzanstieg von 97,56 Prozent, CITIC Construction Investment von 51,11 Prozent und belegte somit die Plätze zwei und drei. Von den bisher veröffentlichten 11 Wertpapierhäusern (9 Halbjahresberichte, 2 Kurzberichte) wiesen alle außer Jinlong Securities einen Umsatz- und Nettogewinnanstieg auf; der Anstieg des Nettogewinns lag in den meisten Fällen über 20 Prozent.
Warum hinkt Jinlong Securities hinterher? Im gleichen Zeitraum des Vorjahres verkaufte das Unternehmen 300 Millionen Aktien von Dongguan Securities und erzielte damit zusätzliche Einnahmen – in diesem Jahr gab es diesen „Zusatzgewinn“ nicht, was zu einem Rückgang des Nettogewinns um 88,59 Prozent führte.
II. Woher kommen die Gewinne? Die Geschäftsbereiche „Brokerage“ und „Eigenhandel“ sind die Stützpfeiler
Die Einnahmen der Wertpapierhäuser stammen hauptsächlich aus zwei Bereichen: Brokerage und Eigenhandel:
- Brokerage-Geschäft: Erwerb und Verkauf von Aktien für Kunden gegen Gebühren. Beispielsweise erzielte Guotai Haitong mit seinem „Wertmanagement-Geschäft“ (ähnlich der Brokerage) Einnahmen in Höhe von 14,655 Milliarden Yuan (plus 50 Prozent), was 31 Prozent des Gesamtumsatzes ausmachte; Dongxing Securities erzielte mit seinem „Wertmanagement-Geschäft“ 42 Prozent des Gesamtumsatzes (plus 20 Prozent).
- Eigenhandelsgeschäft: Die Wertpapierhäuser investieren ihr eigenes Kapital in Aktien, Anleihen usw. Guotai Haitong erzielte mit seinem „Institutionellen und Handelsgeschäft“ (ähnlich dem Eigenhandel) Einnahmen in Höhe von 22,176 Milliarden Yuan (plus 223 Prozent), was 47 Prozent des Gesamtumsatzes ausmachte; CITIC Construction Investment erreichte mit seinem „Handels- und Institutionengeschäft“ mehr als 50 Prozent des Gesamtumsatzes.
Kleine und mittlere Wertpapierhäuser sind noch stärker auf diese beiden Bereiche angewiesen – beispielsweise machten bei Dongxing Securities der Brokerage-Bereich sowie der Eigenhandel zusammen mehr als 80 Prozent des Gesamtumsatzes aus; auch die Entwicklung von First Capital basierte auf festen Erträgen, dem Brokerage-Geschäft und dem Eigenhandel.
III. Der Höhepunkt der Veröffentlichung von Halbjahresberichten naht – in Kürze werden weitere Wertpapierhäuser ihre Ergebnisse bekannt geben
- Ende Juli: Xinda und Dongxing Securities veröffentlichten als Erste ihre Berichte.
- Nach Mitte August: Führende Wertpapierhäuser wie CITIC Securities und Guotai Haitong folgen nacheinander.
- Dieses Wochenende (vor dem 23. August): Orient Fortune, Zhongtai Securities usw. werden ihre Berichte veröffentlichen.
- Nächste Woche (24.–28. August): Mehrere Wertpapierhäuser wie Southwest Securities und China Merchants Securities werden ihre Ergebnisse massiv veröffentlichen.
- Ende des Monats: Führende Wertpapierhäuser wie CICC, Galaxy und Huatai werden ebenfalls Berichte vorlegen; dann wird das vollständige Geschäftsergebnis der gesamten Branche verfügbar sein.
IV. Branchenprognose: Weiteres Wachstum – führende Wertpapierhäuser werden noch attraktiver
Analysten von CICC prognostizieren, dass die Nettogewinne der 42 börsennotierten Wertpapierhäuser im ersten Halbjahr insgesamt 142,5 Milliarden Yuan betragen werden (plus 50 Prozent), wobei das Wachstum im zweiten Quartal sogar noch höher ausfallen wird als im ersten Quartal. Die Haupttreiber sind der Brokerage- und Eigenhandelsgeschäft; auch die Vermögensverwaltung sowie die Investmentbanktätigkeit zeigen Wachstumspotenzial.
Laut Analysten werden Kampfförderungsinvestitionen, internationale Geschäfte sowie umfassende Wertmanagement-Dienstleistungen zukünftige Wachstumsachsen darstellen. Führende Wertpapierhäuser verfügen jedoch über deutliche Vorteile: Sie besitzen die nötigen Lizenzen und genügend Kapital, um umfassende Dienstleistungen anzubieten (z. B. Unterstützung bei der Börsengangsbewerbung von Unternehmen sowie Investitionen) und können außerdem Chancen im Auslandsgeschäft sowie in den Bereichen der Kampfförderungsindustrie nutzen. Daher empfehlen Institutionen den Kauf führender Wertpapierhäuser, insbesondere solcher mit starken Kapazitäten im Bereich des Wertmanagements und internationaler Geschäfte.
Kurz gesagt: Die Wertpapierhäuser erzielen in diesem Jahr gute Gewinne – die führenden Unternehmen sind besonders interessant für Investoren.