Краткое содержание анализа
В конце августа 2026 года ведущие брокерские компании начали публиковать отчеты о своих результатах за первую половину года, и в целом отрасль продолжает демонстрировать высокий рост. Цитик Секьюритиз (CITIC Securities) временно занимает первое место с доходами почти в 50 миллиардов юаней и чистой прибылью в 23,3 миллиарда юаней; за ним следуют Гуотай Хайтун (Guotai Haitong) и Цитик Цзяньтоу (CITIC Construction Investment). Среди 11 компаний, чьи отчеты уже были опубликованы, только Цзиньлун Шэцзюнь (Jinlong Securities) показала снижение результатов из-за особых доходов, полученных в прошлом году. Основными движущими силами роста являются брокерские услуги (получение комиссии за покупку и продажу акций для клиентов) и собственные инвестиции компаний. Ожидается, что отрасль сохранит высокие темпы роста на весь год, при этом ведущие брокерские компании будут выделяться благодаря наличию лицензий и капитальным ресурсам.
I. Ведущие брокерские компании получили огромную прибыль; большинство конкурентов также демонстрируют рост
Цитик Секьюритиз за первую половину года заработал 49,692 миллиарда юаней (рост на 50% по сравнению с прошлым годом) и чистую прибыль в 23,343 миллиарда юаней (рост на 69,6%). Гуотай Хайтун увеличил свои доходы на 97,56%, а Цитик Цзяньтоу — на 51,11%. Среди 11 компаний, чьи отчеты были опубликованы (9 представили полугодовые отчеты, 2 — срочные отчеты), только Цзиньлун Шэцзюнь показала снижение прибыли из-за отсутствия таких неожиданных доходов, как в прошлом году (в частности, продажи акций компании Дунгуань Секьюритиз на сумму 300 миллионов юаней).
II. Откуда берется прибыль? Брокерские услуги и собственные инвестиции являются основой
Основной доход брокерских компаний получается от нескольких видов деятельности, среди которых наиболее важными являются:
- Брокерские услуги: получение комиссии за покупку и продажу акций для клиентов. Например, доход от бизнеса по управлению активами компании Гуотай Хайтун составил 14,655 миллиарда юаней (рост на 50% по сравнению с прошлым годом) и составляет 31% от общего дохода; аналогичный показатель у компании Дунсин Секьюритиз — 42% (рост на 20%).
- Собственные инвестиции: брокерские компании используют свои средства для инвестирования в акции, облигации и другие финансовые инструменты. Доход от этой деятельности у Гуотай Хайтун составил 22,176 миллиарда юаней (рост на 223% по сравнению с прошлым годом) и составляет 47% от общего дохода; у Цитик Цзяньтоу — более 50%.
Меньшие брокерские компании еще больше зависят от этих двух направлений: у Дунсин Секьюритиз доля доходов от брокерских услуг и собственных инвестиций превышает 80%, а компания Первый Создатель (First Entrepreneur) также добилась роста благодаря инвестированию в фиксированные доходные инструменты и брокерским услугам.
III. Пик публикации полугодовых отчетов приближается
- К концу июля первыми опубликовали свои отчеты компании Синда (Xinda) и Дунсин Секьюритиз;
- С середины августа начали публиковать отчеты ведущие брокерские компании, такие как Цитик Секьюритиз и Гуотай Хайтун;
- В этот уикенд (до 23 августа) отчеты опубликуют компании Донфан Чжифу (Dongfang Fortune) и Чжунтаи Секьюритиз (Zhongtai Securities);
- В следующем уикенде (с 24 по 28 августа) отчеты планируют опубликовать более десяти компаний, включая Сихуань Секьюритиз (Southwest Securities) и Чжаошан Секьюритиз (China Merchants Securities);
- К концу месяца отчеты также представят ведущие брокерские компании, такие как Цзиньцзинь (CICC), Иньхэ (Galaxy) и Хуатай (Huatai). Таким образом, к концу месяца станет доступен полный обзор результатов всей отрасли.
IV. Прогнозы отрасли: рост продолжится, ведущие брокерские компании будут еще более привлекательными
Аналитики Цзиньцзинь предсказывают, что чистая прибыль 42 котирующихся на бирже брокерских компаний за первую половину года составит 142,5 миллиарда юаней (рост на 50% по сравнению с прошлым годом), причем во втором квартале рост будет еще выше — на 34%. Основными движущими силами роста являются брокерские услуги и собственные инвестиции; также ожидается рост в сферах управления активами и инвестиционного банкинга.
Аналитики считают, что инвестиции в научно-технические стартапы (КЭПИ), международные операции и управление активами будут ключевыми направлениями роста в будущем. Однако ведущие брокерские компании имеют значительные преимущества: они обладают лицензиями и капиталом, могут предлагать комплексные услуги (например, помощь в выходе компаний на биржу и инвестирование) и использовать возможности зарубежного рынка. Поэтому институциональные инвесторы рекомендуют покупать акции ведущих брокерских компаний, особенно тех, которые сильны в управлении активами и международных операциях.
В общем, брокерские компании хорошо себя показали в этом году, и наибольше внимания стоит уделить тем из них, которые занимают лидирующие позиции.