ملخص النقاط الرئيسية
شهدت قيمة الأعمال الجديدة لشركة أفينغ كومباني للتأمين في النصف الأول من عام 2026 نموًا بنسبة 10% (أقل من نسبة 14% في نفس الفترة من العام الماضي)، لكن أداء السوق الداخلية كان ملحوظًا بشكل خاص (مع زيادة قيمة الأعمال الجديدة بنسبة 20%). وقد سجلت مؤشرات عائد المساهمين أعلى مستوياتها التاريخية، حيث ارتفعت الأرباح بنسبة 10%. كما تغير مزيج المنتجات لصالح المنتجات التوفيرية المدرة للأرباح، مما أدى إلى انخفاض طفيف في هامش الربح. وبرغم أن الأداء العام كان أقل من التوقعات، إلا أن السوق الرئيسية (وخاصة السوق الداخلية) وعائد المساهمين ما زالا مبشرين.
أولاً: الأداء العام: نمو لكن بوتيرة أبطأ، والسوق في هونغ كونغ يؤثر سلبًا
زادت قيمة الأعمال الجديدة لشركة أفينغ كومباني بنسبة 10% لتصل إلى 3.2 مليار دولار أمريكي، وزادت الأقساط السنوية الجديدة (التي تحولت من أقساط نصف سنوية إلى حجم سنوي) بنسبة 12% لتصل إلى 5.65 مليار دولار أمريكي، لكن النمو كان أبطأ بأربع نقاط مئوية مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وقالت جولدمان إن الأداء كان أقل من التوقعات، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف أداء السوق في هونغ كونغ خلال الربع الثاني، حيث قد يكون عدد المشترين للوثائق التأمينية الجديدة قد انخفض بسبب مشاكل اقتصادية أو ثقة المستهلكين. ومع ذلك، ارتفع صافي ربح التشغيل بعد الضرائب (OPAT) بنسبة 18% (بالعملة الفعلية)، وهو أعلى بكثير من الهدف المحدد للفترة ما بين 2023 و2026 والبالغ 9-11%، مما يدل على قدرة الشركة القوية على تحقيق الأرباح.
ثانيًا: السوق الداخلية هي النقطة المضيئة الأكبر: دفع مزدوج من الوكلاء والمؤسسات الجديدة
ارتفعت قيمة الأعمال الجديدة لشركة أفينغ كومباني في الصين بنسبة 20% لتصل إلى 937 مليون دولار أمريكي، وهو أسرع نمو بين جميع المناطق. والسبب في ذلك هو:
1. تحسن أداء الوكلاء: زاد عدد الوكلاء النشطين بنسبة 14%، وزاد عدد الوكلاء الجدد بنسبة 25%， مما أدى إلى زيادة قيمة الأعمال الجديدة لقناة الوكلاء بنسبة 24%. ببساطة، أصبح هناك المزيد من الأشخاص الذين يبيعون التأمين وهم أكثر نشاطًا، مما أدى إلى زيادة المبيعات.
2. مساهمة المؤسسات الجديدة: ساهمت التسع مؤسسات الجديدة التي تم فتحها منذ عام 2019 (ليصبح الإجمالي 14 منطقة) بنسبة 11% من قيمة الأعمال الجديدة، وكان معدل النمو أكثر من 40%， وهو يتجه نحو تحقيق الهدف المحدد للنمو المركب بنسبة 40% للفترة ما بين 2025 و2030. هذه المناطق الجديدة نسخت نموذج "الوكلاء المتميزين" لشركة أفينغ كومباني، وجودة التطور فيها مماثلة للمناطق القديمة.
ثالثًا: عائد المساهمين يصل إلى أعلى مستوى تاريخي: قدرة قوية على تحقيق الأرباح، وزيادة في الأرباح
سجلت مؤشرات عائد المساهمين لشركة أفينغ كومباني أعلى مستوياتها التاريخية: حيث بلغت نسبة العائد التشغيلي الموزع على المساهمين سنويًا 17.5%، ونسبة العائد التشغيلي للقيمة الجوهرية 18%. يمكن فهم هذين المؤشرين ببساطة على أنهما "نسبة الأموال التي تحققها الشركة للمساهمين مقارنة بما استثمروه"، وكلما كانت أعلى، كان ذلك أفضل للمساهمين. وأعلن مجلس الإدارة أيضًا عن زيادة في الأرباح النصف سنوية بنسبة 10%， مما يعكس سخاء الشركة تجاه المساهمين.
رابعًا: تعديل منتجات القنوات: زيادة نسبة المنتجات التوفيرية، وتحديات لقنوات البنوك
1. تغير في هيكل المنتجات: في النصف الأول من العام، شكلت المنتجات التوفيرية المدرة للأرباح 57% من قيمة الأعمال الجديدة عبر قناة الوكلاء، بينما شكلت المنتجات الوقائية (مثل التأمين ضد الأمراض الخطيرة والتأمين على الحياة) 35%. على الرغم من أن المنتجات الوقائية ارتفعت أيضًا بنسبة 15%， إلا أن نسبة المنتجات التوفيرية كانت أعلى، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح بنسبة 4.5 نقطة مئوية ليصل إلى 54.1%. وأوضح الرئيس التنفيذي لي يوانشيانغ أن ذلك يعود إلى اختلاف بيئة الفائدة عن الماضي، حيث أصبحت المنتجات التوفيرية أكثر توافقًا مع احتياجات السوق.
2. تباين في القنوات: على الرغم من قوة قناة الوكلاء، إلا أن قيمة الأعمال الجديدة عبر قنوات التأمين المصرفي انخفضت بنسبة 6%، وذلك بسبب تزايد المنافسة في هذه القناة، حيث لا تمتلك شركة أفينغ كومباني ميزة واضحة فيها حاليًا.
خامسًا: التوسع في المؤسسات الجديدة: نجاح في نقل النموذج، ومعدل نمو أفضل من التوقعات
أضافت شركة أفينغ كومباني تسع مؤسسات جديدة في البر الرئيسي منذ عام 2019، ليصبح الإجمالي 14 منطقة. ساهمت هذه المؤسسات الجديدة بنسبة 11% من قيمة الأعمال الجديدة، وكان معدل النمو أكثر من 40%， وجودة التطور فيها مماثلة للمناطق القديمة. وقال الرئيس الإقليمي زهانغ شياويو إنهم "نسخوا بشكل منظم استراتيجية المبيعات المتميزة"، أي نقلوا نموذج الوكلاء الناجح في مناطق مثل شنغهاي وقوانغتشو إلى مدن جديدة، مثل تدريب وكلاء تأمين محترفين وتقديم خدمات مخصصة للعملاء، مما أدى إلى نتائج تطور جيدة.
بشكل عام، على الرغم من أن معدل النمو كان أبطأ قليلًا في النصف الأول من العام، إلا أن السوق الداخلية وعائد المساهمين كانا نقطتين مضيئتين. كما تكيفت التعديلات في المنتجات والقنوات مع التغيرات السوقية، وساهم التوسع في المؤسسات الجديدة في تحقيق نمو أفضل في المستقبل. بالنسبة للمستثمرين العاديين، يعتبر ارتفاع الأرباح وإمكانات السوق الداخلية نقاطًا جديرة بالاهتمام؛ أما بالنسبة للمستهلكين، فقد يعني زيادة المنتجات التوفيرية توافر المزيد من الخيارات "المضمونة مع عائدات"، ولكن المنتجات الوقائية أيضًا في ازدياد، لذا يمكنهم الاختيار حسب احتياجاتهم.