Résumé des principaux points
Chery a enregistré une légère augmentation de ses revenus de 1,2 % au premier semestre 2024, atteignant 143,28 milliards de yuans, avec un taux de marge brute qui est passé de 13 % à 16,1 %. Cependant, les bénéfices ont diminué de 9 % sur l'année (et les bénéfices attribués aux actionnaires de 11,7 %). La principale raison de cette baisse des bénéfices est la fluctuation des taux de change (l'entreprise a réalisé un gain de 3,4 milliards de yuans en devises l'année dernière, contre une perte de 2,1 milliards cette année, soit une différence de 5,5 milliards). Néanmoins, la réduction des frais financiers et l'amélioration de la dépréciation des actifs financiers ont partiellement compensé ces pertes. Les revenus à l'étranger ont augmenté de 51 % (représentant plus de 69 % du total) ainsi que les revenus liés aux nouvelles énergies, qui ont progressé de 63,8 % (passant de 25,6 % à 41,4 %), ce qui constitue deux points forts. Les dépenses en recherche et développement ont également augmenté de 28,3 %. L'entreprise a utilisé des contrats à terme pour se prémunir contre les risques de change et continuera de promouvoir sa mondialisation et son électrification au second semestre.
Analyse détaillée
La principale cause de la baisse des bénéfices : les fluctuations des taux de change**
Au premier semestre de l'année dernière, Chery a gagné 3,398 milliards de yuans grâce aux changes, mais cette année, elle en a perdu 2,092 milliards, soit une différence de 5,49 milliards. La raison en est simple : les ventes à l'étranger se font en dollars et en euros, qui doivent être convertis en yuans pour la comptabilité. Si le yuan s'apprecie, moins d'argent est obtenu en yuans pour la même somme de devises, entraînant des pertes. Par exemple, l'année dernière, lorsque le yuan a dévalué, Chery a gagné plus en convertissant ses devises ; cette année, avec une appréciation du yuan, elle a subi des pertes, ce qui a considérablement abaissé les bénéfices globaux.
Quels facteurs ont aidé Chery à stabiliser ses bénéfices ?
Malgré la perte de 5,5 milliards due aux changes, deux éléments ont contribué à compenser cette baisse :
- Réduction des frais financiers : de 1,449 milliard l'année dernière à 549 millions cette année, soit une économie de 900 millions (probablement grâce au remboursement de dettes, à la baisse des intérêts ou à une réduction des coûts de financement) ;
- Amélioration de la dépréciation des actifs financiers : de une perte de 133 millions l'année dernière à un gain de 186 millions cette année, soit une augmentation de 319 millions (par exemple, les actions/bonbons investis ont augmenté de valeur ou les dépréciations précédemment comptabilisées ont été annulées). Ces deux facteurs ont compensé en partie la perte due aux changes, permettant à Chery de limiter la baisse des bénéfices à 890 millions, soit une diminution de seulement 9 %.
Les deux moteurs de croissance : le marché international et les nouvelles énergies**
Les principales performances de Chery au premier semestre proviennent de ces deux domaines :
- Explosion du marché international : les revenus à l'étranger ont atteint près de 99 milliards de yuans, en augmentation de 51 %, représentant plus de 69 % du total des revenus. Le taux de marge brute sur ces ventes est supérieur à celui du marché intérieur, ce qui a permis à Chery de consolider sa position de premier exportateur automobile en Chine ;
- Croissance rapide des activités liées aux nouvelles énergies : les revenus dans ce secteur ont augmenté de 63,8 %, passant de 25,6 % à 41,4 %. Cela montre que l'investissement de Chery dans les voitures électriques et hybrides porte ses fruits, avec de plus en plus de consommateurs choisissant ces modèles.
Perspectives pour la suite :
Les objectifs de Chery pour le second semestre sont clairs :
- Accroître les investissements en recherche et développement : 667,2 millions ont été dépensés au premier semestre, soit une augmentation de 28,3 %, principalement dans l'électrification (batteries, moteurs) et l'intelligence artificielle (systèmes de conduite autonome, systèmes embarqués) ;
- Prévention des risques de change : utilisation de contrats à terme pour fixer à l'avance les taux de change futurs, afin de éviter de fortes fluctuations ;
- Mondialisation et expansion de la gamme de produits : l'entreprise prévoit de lancer de nouveaux modèles et de continuer à développer ses marchés étrangers (elle dispose actuellement de 3 usines à l'étranger, pour un total de 12 au niveau mondial).
En résumé
La baisse des bénéfices de Chery au premier semestre est principalement due aux fluctuations des taux de change. Cependant, ses activités à l'étranger et dans le domaine des nouvelles énergies ont soutenu ses résultats. À l'avenir, l'entreprise comptera sur la recherche et développement ainsi que la gestion efficace des risques de change pour continuer à se développer. Pour les constructeurs automobiles, gérer correctement les risques de change tout en réalisant des revenus étrangers est une question essentielle.