核心内容の要約
韓国の家庭債務が初めて2000兆ウォン（約9.73兆人民元）を超えた。主な原因は、個人投資家が熱狂的に「借金して株式投資」を行ったことにある。第2四半期の株価急騰時には、個人投資家が信用貸しや口座のオーバードラフトを利用してレバレッジをかけて市場に参入し、高リスクのレバレッジETFを購入した。その後、株価の暴落により多くのアカウントで元本がゼロになったが、最近株価が回復すると個人投資家は再び市場に戻ってきた。規制の強化も完全には彼らを抑えることができず、海外の半導体関連資産の買い付けを始めている。
一、家庭債務の記録的な増加：「借金して株式投資」が最大の要因
韓国の家庭債務が2000兆ウォンを超えたのは、住宅ローン（12.2兆ウォンの増加）ではなく、「その他の貸出」（12.8兆ウォンの増加）が主な原因だ。これには無担保の信用貸しや口座のオーバードラフトが含まれ、つまり個人投資家が株式投資に使ったお金である。中央銀行は明確に指摘している：「その他の貸出の増加は主に株式投資の需要によるものだ」と。これは「株式投資用のローン」の増加が住宅ローンを上回った初めての事例であり、個人投資家の株式市場への熱狂が伺える。
二、第2四半期の株価急騰：個人投資家が借金して市場に殺到
今年の第2四半期、韓国の株式市場（KOSPI）は急騰し、四半期間で67.77％上昇（過去25年で最大の上昇率）した。その理由はAIチップの需要が高まり、ストレージチップの価格が上昇したためだ。個人投資家は利益を見て熱狂的に市場に参入した：
- 新規口座開設のブーム：上半期に1000万件の株式口座が新たに開設され、昨年一年間の増加数に迫る。高齢者でさえ貯蓄保険を解約して株式投資に回した。
- レバレッジをかけた投資家：個人投資家はサムスンやSKハイリックスの2倍レバレッジETFを大量に購入し、借りたお金で利益を拡大しようとした。これらのETFの92％の保有株式が個人投資家の手にあった。市場の熱狂はどれほどだったか？KOSPIは9385ポイントまで上昇し、その後大きく下落してマージンコールが発生したが、全体としては急騰していた。
三、株価の下落と「ローン返済不能」：個人投資家の大損失
しかし、好景気は長く続かなかった。半導体株価が突然暴落し、レバレッジアカウントで「マージンコール」が発生した。つまり、借金して株式に投資したお金が一定額を下回ると、証券会社は強制的に保有株式を売却して債務を返済させられた。その結果、多くの個人投資家のアカウントで元本がゼロになり、シティバンクの推計ではこのレバレッジETFへの投資で少なくとも58兆ウォン（約2900億人民元）の損失が発生した。市場は悲惨な状態となり、多くの人が全財産を失った。
四、規制の強化も効果なし：個人投資家は再び「借金して買い付け」
韓国政府は個人投資家の大損失を防ぐために一連の規制措置を導入した。例えば、レバレッジETFを購入する前に5回のシミュレーション取引を行うことや、3000万ウォン（約2万人民元）の資金要件などだ。しかし、これらの措置は個人投資家を止めることができなかった：
- 国内市場：最近の株価回復により、融資融券のマージン残高は8月初旬の27兆ウォンから30.9兆ウォンに増加し、6月末の歴史的な高値（38.6兆ウォン）に迫っている。
- 海外市場：個人投資家はアメリカの3倍レバレッジ半導体ETF（SOXL）を購入し、2日間で6億6300万ドルを投じ、保有株式の規模は6億5600万ドルに達した。また、日本の半導体株（村田製作所、東京電子）も買い付けた。アナリストによると、AI市場が冷え込まない限り、個人投資家は引き続きレバレッジをかけるだろう。
総括：なぜ韓国の個人投資家はこんなにも熱狂的なのか？
実際のところ、それはAI市場への執着が背景にある。彼らは半導体が未来の成長分野だと考え、借金してでも賭けようとする。しかし、レバレッジは両刃の剣であり、上昇時には利益を倍増させるが、下落時には全財産を失う可能性もある。規制は個人投資家を保護しようとしているが、「追い込み買い・売り」の熱意を抑えることはできない。この狂気の背後には、一般市民が株式市場を通じて迅速に利益を得たいという焦りがある。しかし、借金して株式投資をすることは常に高リスクな行為であり、市場が反転すればその結果は想像もつかない。