Zusammenfassung der Kerninhalte
Nach dem Börsengang von Yushu Technology haben öffentliche und private Investmentfonds durch den unteren Vertrieb (einen exklusiven Kanal für die Anmeldung an Neuanmeldungen von Institutionen) enorme Gewinne erzielt: Insgesamt belief sich der浮ierende Gewinn auf 10,146 Milliarden Yuan, wobei öffentliche Investmentfonds den größten Anteil (8,378 Milliarden Yuan) ausmachten und private Investmentfonds ebenfalls 1,768 Milliarden Yuan verdienten. Spitzeninstitutionen wie E Fund und Century Frontier Private Equity wurden aufgrund ihrer großen Anzahl an Produkten und der hohen Zuweisungsquote zu den größten Gewinnern.
I. Wie viel haben öffentliche und private Investmentfonds durch die Neuanmeldung verdient? – Insgesamt mehr als 10 Milliarden, wobei öffentliche Fonds 80 % ausmachen
Am ersten Börsengangstag von Yushu Technology zeigte sich der Aktienkurs besonders gut, was den an dem unteren Vertrieb teilnehmenden Institutionen zu erheblichen Gewinnen verhalf:
- Gesamter浮ierender Gewinn: 10,146 Milliarden Yuan („Fluierender Gewinn“ bezeichnet den Buchgewinn; die Aktien wurden noch nicht verkauft, aber bereits zum Kurs des ersten Börsentags gezählt);
- Öffentliche Investmentfonds: 5117 Produkte von 95 Institutionen nahmen teil, mit einer Zuweisungssumme von 1,82 Milliarden Yuan und einem Fluierenden Gewinn von 8,378 Milliarden Yuan (82 % des Gesamtwerts);
- Private Investmentfonds: 2833 Produkte von 134 Institutionen nahmen teil, mit einer Zuweisungssumme von 384 Millionen Yuan und einem Fluierenden Gewinn von 176,8 Millionen Yuan.
Warum verdienen öffentliche Fonds mehr? Weil sie eine größere Anzahl an Produkten haben (5117 gegenüber 2833) und daher auch mehr Aktien zugeteilt bekamen (12,06 Millionen gegenüber 2,54 Millionen), was bedeutet, dass sie „einen größeren Kuchen teilen“ können.
II. Private Gewinner: Quantitative Institutionen führen an, Spitzeninstitutionen verdienen über 100 Millionen
Die meisten Gewinne erzielten vier quantitative Institutionen: Century Frontier (156 Millionen), Jiu Kun Investment (146 Millionen), Ningbo Huan Fang (135 Millionen) und Yan Fu Investment (133 Millionen).
Warum sind es quantitative Institutionen? Weil sie mithilfe von Computermodellen massiv an der Neuanmeldung teilnehmen und über eine große Anzahl an Produkten verfügen (einige Institutionen können beispielsweise Hunderte von Produkten gleichzeitig anmelden), erhalten sie daher mehr Zuweisungsanteile. Ein Beispiel ist Huan Fang Quantitative: Obwohl die Zuweisung pro Produkt nicht hoch ist, addiert sich der Gesamtwert auf eine beträchtliche Summe.
Außerdem erzielten 28 weitere private Investmentfonds einen Fluierenden Gewinn von über 10 Millionen Yuan: 18 Institutionen verdienten zwischen 10 und 49,99 Millionen Yuan, 6 Institutionen zwischen 50 und 99,99 Millionen Yuan und 4 Institutionen mehr als 100 Millionen Yuan – das entspricht dem Jahresnettogewinn vieler kleiner und mittlerer Unternehmen.
III. Öffentliche Gewinner: Spitzenfondsunternehmen dominieren die Rangliste, E Fund verdient 1,1 Milliarden
Die größten Gewinne unter den öffentlichen Investmentfonds erzielte E Fund (1,188 Milliarden Yuan), gefolgt von Southern Fund (999 Millionen Yuan), ICBC Credit Suisse (874 Millionen Yuan) und Huaxia Fund (504 Millionen Yuan). Diese sind Branchenriesen mit einer großen Anzahl an verwalteten Produkten und einem hohen Umfang, weshalb sie natürlich mehr neue Aktien zugeteilt bekamen.
Beispielsweise nahmen tausende Produkte von E Fund an der Neuanmeldung teil; selbst eine geringe Zuweisung pro Produkt addiert sich auf einen Gesamtwert von 1,1 Milliarden Yuan – das übersteigt den Jahresertrag vieler kleinerer Fondsunternehmen. Weitere 58 öffentliche Investmentfonds erzielten ebenfalls einen Fluierenden Gewinn von über 10 Millionen Yuan, was zeigt, dass die meisten teilnehmenden Institutionen profitiert haben.
IV. Können normale Anleger auch etwas davon abhaben? – Indirekte Beteiligung ist realistischer
Der untere Vertrieb ist ein exklusiver Vorteil für Institutionen (hohe Zugangsbarrieren: Private Investmentfonds benötigen beispielsweise einen bestimmten Vermögensumfang, öffentliche Fonds sind an sich Institutionen). Normale Privatanleger können jedoch auf zwei Weisen indirekt von den Gewinnen der Neuanmeldung profitieren:
1. Kauf von öffentlichen Investmentfonds: Die durch die Neuanmeldung erzielten Gewinne fließen in den Nettowert der Fonds; wenn Sie diese Fonds kaufen, erhalten Sie einen Anteil an diesen Gewinnen (viele Fonds von E Fund nahmen beispielsweise an dieser Neuanmeldung teil, und die Inhaber dieser Fonds profitieren indirekt);
2. Online-Neuanmeldung: Privatanleger können über ihre Aktienkonten an Neuanmeldungen teilnehmen, aber die Gewinnchance ist sehr gering (beispielsweise eins zu zehntausend).
Einfach ausgedrückt: Für normale Anleger ist der Kauf von öffentlichen Investmentfonds der zuverlässigste Weg, um an den Gewinnen der Neuanmeldung teilzuhaben.
V. Warum kann man mit dem unteren Vertrieb so viel verdienen? – Die Logik des „unweigerlichen Anstiegs“ bei Börsengängen neuer Aktien
Am ersten Börsentag neuer Aktien steigen die Kurse in der Regel an (beispielsweise könnte der Kurs von Yushu Technology um das Mehrfache gestiegen sein). Institutionen erhalten die Aktien zu einem niedrigen Preis durch den unteren Vertrieb und können sie später zu einem höheren Preis verkaufen, was zu hohen Gewinnen führt. Das ist vergleichbar mit dem Kauf zu einem Großhandelspreis und dem Verkauf zu einem Einzelhandelspreis – der Gewinnspielraum ist daher groß.
Es sollte jedoch beachtet werden: Nicht alle Neuanmeldungen ergeben solche hohen Gewinne; falls der Kurs nach dem Börsengang unter dem Ausgabepreis fällt, können Institutionen auch Verluste machen. In diesem Fall war Yushu Technology jedoch ein „großer Gewinnfall“, der allen Instituten zu erheblichen Gewinnen verhalf.
Zusammenfassend war die Neuanmeldung von Yushu Technology für die Institutionen ein „kollektives Fest“ – Spitzeninstitutionen profitierten aufgrund ihrer Größe am meisten, während normale Anleger ebenfalls indirekt über öffentliche Investmentfonds teilnehmen konnten. Allerdings ist die Neuanmeldung keine Garantie für Gewinne und sollte daher rational betrachtet werden.