Краткое содержание анализа
Фьючерсы на вычислительные мощности представляют собой финансовые контракты, предметом которых являются нематериальные ресурсы (например, время выполнения операций графическими процессорами GPU), созданные с целью решения проблем хаотичности рынка вычислительных мощностей и высокой волатильности цен. Во всем мире, включая американские биржи CME и ICE, активно развиваются подобные инструменты. Китай, особенно Шанхай, обладает значительными ресурсами, сформированной национальной инфраструктурой и начавшимися операциями с физическими товарами, однако сталкивается с трудностями, связанными со стандартизацией, незрелостью рынка спотовых сделок и сложностью правового регулирования. Шанхай планирует сформировать собственный «шанхайский ценник на вычислительные мощности» путем совершенствования рынка спотов, унификации стандартов, сотрудничества с регионом Дельта реки Янцзы и продвижения интернационализации.
I. Фьючерсы на вычислительные мощности: зачем превращать нематериальные ресурсы в торгуемые активы?
Вычислительные мощности можно сравнить с электроэнергией цифровой эры — они необходимы для работы ИИ и больших данных. Однако в настоящее время покупка вычислительных мощностей происходит на условиях значительных различий в ценах между продавцами (например, один и тот же GPU может продаваться по ценам от 10 до 30 юаней в час). Фьючерсы позволяют:
1. Заранее фиксировать цену (например, компания, занимающаяся ИИ, может купить фьючерс на использование мощностей по цене 10 юаней в час с 10 октября следующего года, чтобы избежать резкого увеличения затрат в случае повышения цен);
2. Обеспечить справедливое ценообразование (фьючерсный рынок формирует цену на основе конкурентных предложений);
3. Ориентировать распределение ресурсов (прозрачные цены способствуют направлению вычислительных мощностей туда, где они наиболее востребованы, сокращая беспорядки, связанные с их нехваткой).
II. Глобальная конкуренция: как действуют две крупные американские биржи?
В настоящее время только CME и ICE экспериментируют с фьючерсами на вычислительные мощности, используя разные подходы:
- CME: использует стандартизированные единицы измерения вычислительной мощности (SCU), основанные на характеристиках конкретных чипов;
- ICE: формирует индексы на основе реальных данных о ценах на аренду вычислительных ресурсов в более чем 400 центрах обработки данных.
Ни одна из бирж пока не запустила официальные фьючерсы, но победитель получит возможность установить глобальные стандарты.
III. Какие преимущества имеет Китай (Шанхай) для внедрения фьючерсов на вычислительные мощности?
Шанхай располагает следующими преимуществами:
1. Огромными ресурсами (второе место в мире по объему вычислительных мощностей);
2. Сформированной национальной инфраструктурой для их распределения;
3. Наличием первой в стране централизованной площадки для торговли вычислительными мощностями (к 2025 году планируется официальное открытие «Китайской платформы вычислительных мощностей»).
IV. Какие препятствия нужно преодолеть для внедрения фьючерсов?
Существует несколько серьезных проблем:
1. Сложность стандартизации из-за различий в характеристиках чипов (NVIDIA, AMD, отечественные чипы);
2. Незрелость рынка спотовых сделок;
3. Неопределенность правового регулирования;
4. Риск утечки данных при трансграничном передаче вычислительных мощностей.
V. Как Шанхай планирует достичь своих целей?
Для создания глобального ценника на вычислительные мощности необходимо:
1. Укрепить рынок спотовых сделок (унифицировать стандарты, развить внебиржевые сделки);
2. Связать вычислительные мощности с энергетикой и выбросами углерода;
3. Создать интегрированную экосистему, включающую биржи, технологические компании и организации;
4. Расширить сотрудничество с регионом Дельта реки Янцзы и всей страной;
5. Использовать преимущества свободной торговой зоны для привлечения зарубежных участников и распространения китайских стандартов.
Вывод
Фьючерсы на вычислительные мощности могут стать новым инструментом управления ценами в цифровой экономике. Тот, кто первым их внедрит, получит контроль над глобальными ценами на эти ресурсы. У Шанхая есть все необходимые условия для этого, однако для решения проблем стандартизации и регулирования потребуется дополнительная работа.