核心内容の要約
最近、複数の省の監査報告書により、地方専項債における4つの「古い問題」が明らかになりました。それらは、資金の放置、不適切な使用、予想に達しないプロジェクト収益、資産管理の混乱です。これらの問題の背後には、監督の不十分さや制度の不完全さがありますが、現在のところ専項債全体のリスクはコントロール可能な範囲内にあります。専門家は、発行規模の縮小、制度の改善、全プロセスにわたる監督の強化などの方法で問題を解決することを提案しています。
1. 資金の放置
現象：広東省では17.07億元、北京市では14億元、甘粛省では4.7億元の専項債資金が放置され、道路の建設や産業園の建設などの実際のプロジェクトに活用されていません。
弊害：政府は利息を無駄に支払わなければならず（2026年6月時点での専項債の平均利率は2.73％で、17億元の1年間の利息は約4600万円）、資金が有効に活用されておらず、インフラの進捗や経済の牽引効果に影響を与えています。
原因：プロジェクトの初期準備が不十分（土地の取得が許可されていない、入札が完了していない）、申請された資金規模が実際のニーズと一致していない、プロジェクトの進行が遅いなどが挙げられます。
2. 資金の誤用
現象：湖北省では13.9億元が企業経営に使用され、海南省では55.8万円が水道光熱費や給与、レンタカー代に充てられ、甘粛省では3.69億元が予定よりも早く支出されました（実際には1億元未満が使用されました）。
弊害：専項債は長期的なプロジェクト（橋の建設や病院の建設など）のためのものですが、日常経費や企業経営に使用されると、発行の初心に反し、プロジェクト資金が不足する可能性があります。
原因：一部の地域では財政的な圧力が大きい（日常運営を維持するため）、または資産管理のレベルが低い（専項債の使用規則を理解していない）などが原因です。
3. プロジェクトの収益が予想に達しない
現象：内モンゴルでは29のプロジェクトが完成した後に運営されず、46.9億元の利息を財政が負担しなければなりませんでした。浙江省では7つのプロジェクトの利用率が低く、設備が放置されています。山東省では3つのプロジェクトが収益を上げていません。
弊害：専項債は「自己資金での運営」を前提としていますが、収益が不足すると地方財政が穴埋めをしなければならず、財政負担が増加します。
原因：プロジェクト申請時の収益見積もりが楽観的すぎた（建設の遅延や運営コストの上昇を考慮していない）、プロジェクトの運営能力が低い（完成後に管理が行われない）、またはプロジェクト自体が未熟だった（実用的でない土地を使用して申請した）などが原因です。
4. 資産管理の混乱
現象：広東省では31のプロジェクトの資産が固定資産として登録されておらず、内モンゴルでは423のプロジェクトが監視システムに登録されておらず、28のプロジェクトが竣工検査を受けていません（資産の所有権が不明確）。
弊害：資産の所有者が特定できず、収益や債務返済の状況を監視できず、資産の流出や不正使用が発生しやすくなります。
原因：監督責任が分散しており（複数の部門が管理しているが、責任者がいない）、地方が資産管理を軽視しているためです。
5. これらの問題をどう解決するか？——制度の改善と監督の強化
1. 制度の調整：
- 発行規模の削減：専門家は発行額を適切に縮小し、無理なプロジェクト申請を防ぐことを提案しています。
- 収益要件の緩和：現在、プロジェクトの収益は元本と利息の1.3倍をカバーする必要がありますが、これを緩和し、一般財政での補填を許可することで偽造を防ぐことができます。
- 一般債の増加：一般債は収益のない公益プロジェクト（学校など）に使用され、専項債の負担を軽減します。
2. 監督の強化：
- プロジェクトの審査の厳格化：土地の取得や運営計画が確定していないプロジェクトには債券を発行しない。
- 全プロセスにわたる管理：債券発行から返済まで、各資金が特定のプロジェクト、資産、収益に対応するようにし、台帳で追跡する。
- 厳格な責任追及：資金の不正使用や放置を行った地域に対して厳しく対処する。
3. 財政部の取り組み：
- 資金使用状況の徹底的な監視：不正使用を発見した場合には処罰する。
- 債務返済準備金の設立：元本と利息の返済のための資金を事前に準備し、デフォルトを防ぐ。
全体として、専項債の「古い問題」は一朝一夕に発生したものではありませんが、制度と監督の両方から取り組むことで、徐々に解決でき、この資金を本来の目的に沿って有効に活用することができるでしょう。