핵심 내용 요약
이 기사는 최근 금융 및 비즈니스 분야의 두 가지 주요 이슈에 초점을 맞추고 있습니다. 첫째, Shein이 홍콩 주식 시장에서 신주 발행(IPO)을 시작했으나, 그 가치는 최고점인 100억 달러를 넘어 250억~270억 달러로 급락하며 IPO 과정이 순탄치 않고 여러 압력에 직면하고 있습니다. 둘째, 알리바바는 80억 달러 규모의 주식을 기관 투자자들에게 92%의 할인율로 판매하여 AI 분야에 투자할 자금을 확보했는데, 이로 인해 항생기술지수(Hang Seng Tech Index)가 3.34% 하락했습니다. 알리바바는 장기적인 경쟁력 확보를 위해 단기 주가 하락을 감수한 것입니다. 또한, 이 기사는 일반 주식 시장과 성장기업 시장의 흐름이 AI 쪽으로 완전히 전환되었으며, 과거에 주목받았던 국경 간 기업들(예: Shein)이 점차 영향력을 잃고 있음을 지적합니다.
1. Shein의 IPO: “천억대 스타”에서 “보수적인 가격 책정”으로
Shein의 홍콩 주식 발행 시장 가치는 250억~270억 달러에 불과했지만, 투자 은행들은 초기에 400억~500억 달러로 예상했으나 최종적으로 가격을 낮추었습니다. 몇 년 전만 해도 국경 간 사업은 팬데믹 이후 가장 인기 있는 분야였으며, Shein은 그 중에서도 가장 주목받는 기업이었습니다. F라운드 투자 시 그 가치는 100억 달러를 넘어서며 General Atlantic, 타이거 펀드와 같은 대형 투자 기관들로부터 10억~15억 달러의 투자를 유치했습니다.
IPO 과정도 순탄치 않았습니다. 원래는 미국 주식 시장을 목표로 했으나, 싱가포르와 런던을 거쳐 결국 홍콩 주식 시장에 상장하게 되었습니다. 홍콩 주식 시장의 가격 책정 방식이 보수적이었으며, 가치 하락으로 인해 “반디스텐션 조항”(anti-dilution clause)이 발동되었습니다. 이는 이전에 투자한 주주들이 주식 가치 하락을 우려하여 회사가 주식을 보충하거나 “기초 투자자”(cornerstone investor)로서 우선적으로 주식을 구매하고 이익을 보장받도록 하는 조항입니다. 따라서 이번 가격 책정은 이러한 주주들의 이익을 보호하기 위한 것으로 보입니다. 저자도 Shein의 신주 발행에 참여하여 당첨되기를 바라고 있습니다.
2. Shein의 “중년 위기”: 환경이 변하고 문제가 늘어나다
현재 시장의 주목은 AI로 옮겨갔으며, Shein은 더 이상 주목받지 못하고 있으며 세 가지 큰 문제에 직면하고 있습니다:
1. Temu와의 경쟁: Pinduoduo의 국경 간 플랫폼인 Temu가 Shein의 고객을 직접 빼앗고 있으며, 일부에서는 샤오홍수(REDnote)에 올라온 Shein에 대한 부정적인 평가가 Pinduoduo가 조작한 것이라는 농담도 합니다.
2. ESG(환경, 사회, 지배 구조) 규제: 해외에서는 환경 보호와 노동자 권리에 대한 요구가 강화되고 있어, Shein과 같은 패스트패션 기업들이 쉽게 문제에 직면할 수 있습니다.
3. 정책적 영향: 80달러 미만의 소포에 대한 면세 정책이 변경될 수 있으며, 이는 Shein의 비용과 판매량에 영향을 미칠 수 있습니다.
기사에서 언급했듯이, 과거에 인기 있었던 기업들도 이제는 더 이상 주목받지 못합니다. Shein의 황금기는 이미 지났습니다.
3. 알리바바의 주식 배분: AI 분야에 자금과 시간을 확보하기 위한 어쩔 수 없는 선택
알리바바는 80억 달러 규모의 주식을 기관 투자자들에게 92%의 할인율로 판매하여 자금을 신속하게 확보했습니다. 왜 이렇게 서두를까요? 그 이유는 AI 분야 때문입니다:
- 외화 부족: 국내 자금을 자유롭게 외화로 전환하기 어렵으며, AI 분야에는 해외의 컴퓨팅 자원(GPU 카드 등)과 글로벌 인재를 확보하는 데 외화가 필요합니다.
- 기회 포착: OpenAI, Anthropic과 같은 선두 AI 기업들이 연말에 상장할 예정이어서, 그 전에 자금을 확보해야 합니다.
- 단기 주가 하락 감수: 주식 배분으로 인해 주가가 하락했지만, 알리바바는 단기 주가보다는 장기 성장을 선택했습니다. AI는 미래의 핵심 경쟁력이기 때문입니다.
텐센트도 주식 배분에 참여할 가능성이 있다고 합니다. 모든 기업들이 AI 분야의 자원을 확보하기 위해 경쟁하고 있습니다.
4. 시대가 변했다: AI가 새로운 트렌드가 되다
기사에서는 하이얼의 장루이민(Zhang Ruimin)의 말을 인용합니다: “성공한 기업은 없으며, 오직 시대의 기업만이 존재한다.” 이 말은 현재의 트렌드를 잘 보여줍니다:
- 과거에는 국경 간 사업이 유행이었고, Shein은 그 흐름을 탔습니다. 지금은 AI가 새로운 트렌드이며, 모든 기업들이 자금, 컴퓨팅 자원, 인재를 확보하기 위해 경쟁하고 있습니다.
- 과거에 인기 있었던 기업들(예: Shein)은 가치 하락과 경쟁 심화라는 어려움에 직면하고 있습니다.
결국, AI 분야에서 성공하는 기업만이 다음 “시대의 기업”이 될 수 있습니다.
5. 일반 투자자의 참여
저자는 투자자로서 알리바바의 주식 배분으로 인해 손실을 보았으며, Shein과 Meikamand(또 다른 신주 발행 기업)의 신주 발행에도 참여하여 당첨되기를 바라고 있습니다. 이는 일반 투자자들이 대형 이슈에 관심을 가지면서도 자신의 이익을 추구하려는 실제 심리를 반영합니다.
전반적으로 이 기사는 대기업의 전략적 선택뿐만 아니라 시대의 변화도 잘 보여주고 있으며, 매우 실용적입니다.