Краткое содержание
Недавно в провинции Гуандун был запущен первый в Китае финансовый продукт на основе токенов (Token-кредит), а такие банки, как Китайский банк и Банк Цитик, также последовали их примеру, предложив аналогичные услуги. Проще говоря, компании, работающие в сфере искусственного интеллекта (ИИ), могут использовать объем потребления токенов в качестве одного из критериев при оформлении кредитов. Это новый подход банков к решению проблем, связанных с трудностями кредитования для малых и средних ИИ-компаний, которые обычно имеют небольшой объем активов и не могут предоставить залог. Однако эксперты отмечают, что потребление токенов является лишь дополнительным показателем и не может служить единственным критерием для оценки кредоспособности. Существуют риски, связанные с недостатком сопоставимости данных и искажением стоимости токенов при оценке кредитоспособности. Для того чтобы токены стали надежным индикатором кредитоспособности, необходимо совершенствовать системы их классификации, а также процедуры проверки информации третьими сторонами.
Подробное объяснение
1. Что такое Token-кредит? Почему банки обратили внимание на потребление токенов?
Токен можно рассматривать как «минимальную единицу работы ИИ» — аналогично буквам или словам в тексте. Например, для обработки одного китайского символа ИИ требуется примерно 0,6 токена, а для обработки английского символа — еще меньше. Потребление токенов возникает как при обучении ИИ-моделей, так и при использовании ИИ-инструментов пользователями (например, при общении с ChatGPT).
Ранее банкам было особенно сложно предоставлять кредиты малым и средним ИИ-компаниям, поскольку эти компании обычно имеют небольшой объем активов и не могут предоставить залог в виде производственных помещений, оборудования или недвижимости. Традиционные финансовые показатели (обороты, заказы) не всегда могут служить надежным критериями для оценки кредоспособности. Однако потребление токенов является неотъемлемой частью деятельности ИИ-компаний, поскольку для их работы необходимо использование токенов, что позволяет оценить их активность (аналогично потреблению электроэнергии в традиционных предприятиях). Поэтому банки решили использовать потребление токенов в качестве нового критерия при оценке кредоспособности. Однако главным критерием остается способность компании зарабатывать деньги и возвращать кредиты; потребление токенов служит лишь вспомогательным показателем.
2. В чем преимущества использования потребления токенов по сравнению с традиционными показателями?
По сравнению с традиционными финансовыми показателями (обороты, заказы, дебиторская задолженность) потребление токенов имеет три основных преимущества:
- Более своевременная информация: традиционные данные обновляются ежемесячно, в то время как данные о потреблении токенов обновляются в реальном времени, что позволяет быстрее отслеживать изменения в деятельности компании (например, если пользователи начинают чаще использовать ИИ-инструменты, это сразу отражается на потреблении токенов);
- Более объективные данные: потребление токенов представляет собой реальные затраты на выполнение работы ИИ, в отличие от оборотов, которые могут быть искусственно увеличены;
- Более подходящие для компаний с небольшим объемом активов: не требуется залог недвижимости; достаточно фактического потребления токенов для оценки кредоспособности, что решает проблему отсутствия залога у ИИ-компаний.
Например, для зрелых ИИ-компаний, предоставляющих SaaS-сервисы, количество потребленных токенов напрямую связано с частотой использования их продуктов пользователями, что лучше отражает состояние бизнеса, чем данные из финансовой отчетности.
3. Существуют ли препятствия на пути от потребления токенов к возврату кредитов?
Большое потребление токенов не обязательно означает, что компания сможет своевременно вернуть кредит. Существуют два основных препятствия:
- Первое препятствие: потребление токенов ≠ доход: многие ИИ-компании предлагают свои услуги бесплатно или по низкой цене, чтобы привлечь новых пользователей; в этом случае чем больше потребление токенов, тем больше убытков;
- Второе препятствие: доход ≠ способность к погашению долга: даже если потребление токенов превращается в доход, необходимо учитывать качество этого дохода (например, если доход происходит от государственных проектов с длительными сроками погашения или если валовая прибыль низкая, компания может не иметь достаточно средств для погашения долга).
Кроме того, стоимость токенов сильно варьируется в зависимости от сценариев их использования: например, для обработки сложных данных потребуется больше токенов, чем для обычного общения, что влияет на их ценность при оценке кредоспособности.
4. Какие риски связаны с использованием токенов в качестве индикатора кредоспособности?
Использование токенов в качестве индикатора кредоспособности сопряжено с рядом рисков:
- Недостаток сопоставимости: значение токенов различается в зависимости от типа ИИ-компаний; например, компании, находящиеся в стадии разработки моделей, потребляют больше токенов, что свидетельствует о больших инвестициях в исследования и разработки, в то время как зрелые компании с хорошими бизнес-показателями также могут потреблять много токенов;
- Искажение стоимости: стоимость токенов постоянно снижается (например, если раньше для обработки 1000 токенов требовалось 1 юань, теперь — 0,5 юаня); это может привести к искажению оценки кредоспособности;
- Ограниченность критериев оценки: потребление токенов отражает лишь одну сторону деятельности компании (выполнение работы ИИ), не учитывая другие риски (например, уход ключевых клиентов или наложение регулирующих санкций).
5. Что необходимо сделать, чтобы система на основе токенов стала надежной?
Для того чтобы система на основе потребления токенов стала надежным индикатором кредоспособности, необходимо решить следующие проблемы:
- Классификация и корректировка данных: необходимо установить разные стандарты для различных типов ИИ-компаний (находящихся в стадии разработки или уже использующих продукты);
- Проверка данных третьими сторонами: необходимо использовать независимые организации для проверки данных, чтобы гарантировать достоверность информации и защиту конфиденциальности компаний;
- Комплексные модели оценки: необходимо сочетать данные о потреблении токенов с традиционными показателями (обороты, валовая прибыль, структура клиентов) для более полной оценки кредоспособности.
Следует отметить, что Token-кредиты находятся в стадии пилотного использования, и эксперты рекомендуют постепенно расширять их использование, избегая рисков.
Вывод
Token-кредиты представляют собой новый подход банков к кредитованию ИИ-компаний, который обладает рядом преимуществ. Однако для их эффективного использования необходимо решить ряд проблем, связанных с корректировкой данных и оценкой кредоспособности.