Краткое содержание анализа
Страны по всему миру продолжают сокращать долю американских государственных облигаций в своих активах; доля иностранных правительств снизилась с 45% в 2014 году до 28% в 2023 году (основные кредиторы, такие как Япония, Великобритания и Саудовская Аравия, активно продают эти облигации). В то же время золото впервые обошло американские облигации по популярности и стало основным резервным активом центральных банков. Это связано с опасениями по поводу безопасности и доходности долларовых активов, а также с возвращением интереса к золоту как к «твердой валюте».
Почему страны перестали хотеть владеть американскими облигациями?
В общем, американские облигации стали менее привлекательными по следующим причинам:
1. Риск обесценения доллара: США в последние годы выпустили слишком много денег (в частности, во время пандемии были проведены масштабные стимулирующие меры), что привело к снижению покупательной способности доллара. Доход от владения американскими облигациями может не удовлетворять уровень инфляции, что означает потери.
2. Снижение уровня безопасности: США используют американские облигации в политических целях (например, замораживают активы России), что вызывает опасения у других стран: «А что, если в будущем возникнут разногласия с США, и мои деньги окажутся заморожены?»
3. Риски, связанные с колебаниями процентных ставок: В прошлом году США резко повысили процентные ставки, что привело к падению цен на американские облигации (цены на облигации обычно движутся в противоположном направлении от процентных ставок). Например, если вы купили облигацию на сумму 100 долларов, после повышения ставок их стоимость может упасть до 90 долларов, поэтому лучше срочно их продать.
Будут ли США страдать от продажи иностранными странами американских облигаций?
Конечно, будут, и это может быть серьезным ударом:
- Увеличение стоимости займов: Американское правительство финансирует свои расходы за счет выпуска облигаций (ежегодный дефицит составляет несколько триллионов долларов). Если иностранные страны перестанут покупать американские облигации, США будут вынуждены повышать процентные ставки, чтобы привлечь покупателей. Чем выше процентные ставки, тем больше давление на правительство по выплате долга, что может привести к зловещему кругу: приходится брать новые долги, чтобы погасить старые.
- Ослабление долларового господства: Американские облигации были важным инструментом долларового господства; многие страны хотели владеть ими из-за их безопасности. Теперь, когда их продает все больше людей, доверие к доллару снижается, а статус других валют (например, юаня и евро) может увеличиться.
Почему золото вдруг стало таким популярным?
Золото обошло американские облигации благодаря своим характеристикам «твердой валюты»:
1. Способность защищаться от инфляции: Золото не обесценивается, в отличие от бумагих денег. Во время геополитических конфликтов или экономической нестабильности люди стремятся сохранить свои средства в золоте.
2. Высокий уровень безопасности: Золото является физическим активом, его не могут заморозить или конфисковать (например, золотые резервы России не были заморожены Западом).
3. Хорошие перспективы доходности: Период повышения процентных ставок в США подходит к концу (в 2024 году могут начаться снижения ставок), и цены на золото обычно растут в такие периоды. Поэтому центральные банки предпочитают покупать золото, чтобы сделать хорошие инвестиции.
Как это связано с обычными людьми?
1. Увеличение стоимости импортных товаров: Если доллар обесценится, импортные товары (телефоны, автомобили, сырье) станут дороже, что повысит стоимость жизни.
2. Изменение инвестиционных направлений: Цены на золото могут продолжать расти; если вы хотите инвестировать в золото (например, в золотые слитки или ETF-фонды), это стоит учитывать, но не стоит следовать за трендами слепо (цены на золото также могут колебаться).
3. Глобальные экономические колебания: Если у США возникнут проблемы из-за невозможности продать американские облигации, это может повлиять на мировые фондовые рынки и валютные курсы, что, в свою очередь, повлияет на ваш доход от инвестиций.
Более крупные тенденции: ускорение процесса дедолларизации
Продажа американских облигаций в пользу золота свидетельствует о стремлении стран распределить свои риски и не сосредотачивать все свои активы на долларе. В будущем можно ожидать, что больше стран будет использовать свои национальные валюты для оплаты торговли (например, Китай и Саудовская Аравия могут покупать нефть в юанях) или увеличивать долю евро и других валют в своих резервах. Для обычных людей это означает, что доллар больше не является единственной твердой валютой, и разнообразие инвестиций станет еще важнее.
В целом, это не краткосрочное явление, а признак изменений в глобальной экономической структуре: долларовое господство ослабевает, и страны все больше уделяют внимание безопасности своих активов, а не только их доходности. Понимание этих тенденций поможет нам лучше планировать свои финансовые дела.