Zusammenfassung der Kerninhalte
Am 21. August stieg der Kurs des Renminbi gegenüber dem US-Dollar über 6,72 und erreichte damit ein neues Hoch seit fast drei Jahren und einem halben. Seit Jahresbeginn hat der Renminbi um fast 3,85 Prozent zugenommen. Trotz eines Zinsspreads von 300 Basispunkten zwischen China und den USA (die US-Zinsen sind deutlich höher als die chinesischen) setzt sich der Aufwärtstrend des Renminbi fort. Die Haupttreiber hierfür sind der Handelsüberschuss sowie der zunehmende Umwandlungsprozess von ausländischen Währungen in Renminbi durch Unternehmen. Der jüngste Rückgang des US-Dollar-Index hat diesen Aufwärtstrend weiter begünstigt. In der mittel- bis langfristigen Perspektive könnte der Kurs des Renminbi moderat steigen, kurzfristig hingegen könnte er mit den Schwankungen des US-Dollars zusammenbewegen; insgesamt bleibt jedoch eine Stabilität zu erwarten.
I. Der aktuelle Zustand des Renminbi-Aufwärtstrends: Neues Hoch seit drei Jahren und einem halben; seit Jahresbeginn um fast 4 Prozent gestiegen
Am 21. August erreichte der Kurs des aufshore-Handels-Renminbi gegenüber dem US-Dollar im Tagesverlauf 6,7192 und der Kurs des offshore-Handels-Renminbi 6,7179 – beides sind die höchsten Werte seit fast drei Jahren und einem halben. Seit Anfang 2026 hat der Renminbi gegenüber dem US-Dollar um etwa 3,85 Prozent zugenommen. Zu beachten ist, dass der aktuelle Zinsspread zwischen China und den USA sehr groß ist: Die Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt bei etwa 4,7 Prozent, während sie in China bei nur 1,68 Prozent liegt (ein Unterschied von 3 Prozentpunkten, 100 Basispunkte = 1 Prozent). Logischerweise sollte der Renminbi aufgrund der höheren Zinsen in den USA abwerten, doch tatsächlich setzt sich der Aufwärtstrend des Renminbi bereits seit einem Jahr und einer halben fort.
II. Warum steigt der Renminbi trotz des hohen Zinsspreads weiter? Zwei wichtige Faktoren sorgen für Unterstützung
Warum kann der Renminbi den Druck des Zinsspreads überwinden? Laut Dong Zhongyun von China Aviation Securities hängt dies hauptsächlich an zwei langfristigen Faktoren:
1. Der Handelsüberschuss liefert ausreichend „Devisenmaterial“: Chinas Exporte übersteigen die Importe, Unternehmen verdienen damit mehr US-Dollar, was zu einer reichlichen Versorgung des Marktes mit US-Dollar führt und somit den Wert des Renminbi erhöht.
2. Der zunehmende Umwandlungsprozess von ausländischen Währungen in Renminbi: Unternehmen halten US-Dollar zurück, anstatt sie sofort in Renminbi umzuwandeln – insbesondere, wenn der Aufwärtstrend des Renminbi noch unsicher ist oder die US-Zinsen hoch sind. Sobald der Renminbi jedoch eine bestimmte Schwelle überschreitet, fürchten Unternehmen einen weiteren Wertverlust des US-Dollars und wandeln ihre US-Dollar schnell in Renminbi um. Je mehr Unternehmen dies tun, desto stärker steigt der Kurs des Renminbi; je stärker der Renminbi steigt, desto dringender ist der Bedarf der Unternehmen, ihre US-Dollar in Renminbi umzuwandeln – es entsteht ein sich selbst verstärkender Kreislauf.
Zahlen belegen dies: Von Januar bis Juli 2026 betrug der Überschuss bei den Devisenumschlägen durch Banken 289,4 Milliarden US-Dollar, mehr als im gesamten Jahr 2025; im Jahr 2024 lag dieser Wert hingegen negativ.
III. Der beschleunigte Aufwärtstrend in letzter Zeit: Der Rückgang des US-Dollar-Index ist ein „Katalysator“
Der schnelle Anstieg des Renminbi seit Ende Juli ist hauptsächlich auf den Rückgang des US-Dollar-Index zurückzuführen:
- Eingriffe Japans und der USA am Yen: Eine Stärkung des Yens drückt den Wert des US-Dollars gegenüber dem Yen, was die Marktmeinung verstärkt, dass die USA eine schwächere Haltung gegenüber einem starken US-Dollar einnehmen.
- Die Fed ist nicht weiter „hartlinig“: Bei früheren Fed-Treffen wurde nicht angekündigt, dass weitere Zinserhöhungen folgen würden, wodurch die Anleger, die US-Dollar kauften, begannen, diese zu verkaufen.
- Schwache US-Wirtschaftsdaten: Die im August veröffentlichten Daten zur Beschäftigung (geringer Zuwachs an Arbeitsplätzen) und zur Inflation (langsame Preissteigerung) deuten darauf hin, dass die Fed keine weiteren Zinserhöhungen vornehmen wird, was die Attraktivität des US-Dollars verringert.
Da der US-Dollar an Wert verliert, gewinnt der Renminbi relativ an Wert – dies sind die externen Faktoren, die den jüngsten Aufwärtstrend des Renminbi begünstigt haben.
IV. Zukunftsausblick: Mittel- bis langfristig besteht Potenzial; kurzfristig hängt der Kurs vom US-Dollar ab
Dong Zhongyun prognostiziert:
- Mittel- bis langfristig: Der Kurs des Renminbi wird moderat steigen. Chinas Exporte dürften weiterhin stark bleiben (aufgrund der globalen Nachfrage nach Technologie, Energieumstellung usw. sowie der umfassenden chinesischen Industrieketten und der zuverlässigen Lieferfähigkeit), was zu einem anhaltenden Handelsüberschuss und weiteren Devisenumschlägen führen wird. Zudem wird die Attraktivität von Renminbi-Anlagen zunehmen.
- Kurzfristig: Der Kurs des Renminbi wird mit den Schwankungen des US-Dollar-Index zusammenbewegen. Falls der US-Dollar weiter fällt, wird der Renminbi weiter steigen; falls er aufgrund positiver US-Daten oder gestiegener Risikovorsorgeanforderungen wieder an Wert gewinnt, könnte der Renminbi kurzfristig korrigieren – doch der allgemeine Aufwärtstrend wird nicht beendet.
V. Warnung von Experten: Der Wechselkurs sollte stabil bleiben, keine starken Schwankungen
Der Wirtschaftswissenschaftler Bai Ming betont, dass der Kurs des Renminbi in Zukunft stabil bleiben sollte. „Wir müssen einen starken Wertverlust verhindern, aber auch keinen schnellen, starken Anstieg des Renminbi zulassen.“ Eine stabile Wechselkursentwicklung ist für die chinesische Wirtschaft vorteilhaft, da sie es ermöglicht, verschiedene externe Herausforderungen besser zu bewältigen.
*(Hinweis: Der Zeitraum „2026“ in der Originalmeldung ist vermutlich ein Fehler; es sollte sich um 2023 oder 2024 handeln.)*