Краткое содержание
В понедельник на рынке акций США наблюдалось разделение тенденций: индекс Dow Jones незначительно вырос, в то время как индексы Nasdaq и S&P упали из-за падения цен на акции технологических компаний; доходность американских государственных облигаций немного снизилась; индекс Nasdaq China Golden Dragon также понизился из-за слабости технологических акций. Факторами, повлиявшими на рынок, стали: новые санкции США против Ирана, ожидания отчета компании Nvidia (ведущего игрока в области искусственного интеллекта, который может повлиять на оценку стоимости технологических акций), данные инфляции PCE (важный критерий для решений Федеральной резервной системы о повышении процентных ставок), приостановка одобрения проектов по строительству центров обработки данных в Техасе, а также планы Министерства финансов по выкупу государственных облигаций с целью стабилизации рынка ценных бумаг.
Детальный анализ
1. Коллективное падение цен на технологические акции
Технологические акции стали основной причиной падения рынка в понедельник:
- Почему Nvidia падает? Nvidia теряет в цене уже семь дней подряд. Причины следующие: во-первых, увеличение стоимости мемориальных чипов; компания планирует повысить цены на свои серверы для искусственного интеллекта более чем на 15% (это коснется моделей, поставляемых в начале следующего года), и рынок опасается, что повышение цен снизит спрос; во-вторых, губернатор Техаса приостановил одобрение новых проектов по строительству центров обработки данных (причина — резкое увеличение потребности в электроэнергии, которое угрожает электросетям), а центры обработки данных являются основными покупателями чипов Nvidia, что негативно сказывается на ожиданиях рынка относительно будущих продаж компании.
- Падение цен на всю сферу чипов: индекс Philadelphia Semiconductor Index упал на 2,7%, акции Intel и AMD — более чем на 3%; также сильно упали акции компаний, занимающихся производством накопительных устройств (Sandisk, Micron) и оптической связью (Coherent) из-за роста стоимости мемориальных чипов и ограничений на расширение центров обработки данных, что повлияло на весь чиповый рынок.
- Также пострадали акции Tesla и автомобильной отрасли: акции Tesla упали на 3,8%, акции Ford — на 3,3% из-за угрозы Трампа ввести дополнительные тарифы на автомобили и комплектующие из Канады, что увеличивает издержки для автомобильной промышленности.
2. Снижение доходности американских государственных облигаций
Доходность 10-летних государственных облигаций США снизилась с ранее высокого уровня до примерно 4,7%. Это связано с ожиданиями рынка выкупа государственных облигаций Министерством финансов.
- Что такое выкуп государственных облигаций? В простых словах, Министерство финансов использует свои средства (около 1 триллиона долларов на счету TGA) для покупки государственных облигаций на рынке, что увеличивает предложение капитала и способствует повышению их цен и снижению доходности (доходность и цена облигаций обычно противоположны).
- Почему это делается? Ранее доходность долгосрочных государственных облигаций росла слишком быстро, и Министерство финансов опасалось, что высокие процентные ставки увеличат затраты правительства на займы, а также повлияют на кредитование предприятий и потребителей (например, на ипотеки). Рынок ожидает выступления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в пятницу, чтобы узнать его мнение о вмешательстве Министерства финансов в рынок ценных бумаг, поскольку ФРС отвечает за установление процентных ставок, а Министерство финансов — за управление государственными облигациями.
3. Санкции США против Ирана: почему цены на нефть упали?
Несмотря на напряженность на Ближнем Востоке, цены на нефть упали на 2,35%, что кажется противоречивым.
- Сомнения в эффективности санкций: США ввели санкции против пяти основных сфер деятельности Ирана, включая цифровые активы, золото и авиацию, а также ввели санкции против почти 60 организаций. Однако спикер иранского парламента заявил, что торговые партнеры не принимают санкции всерьез. Рынок считает, что эти санкции вряд ли полностью остановят экспорт иранской нефти (ранее санкции также не привели к этому), поэтому цены на нефть упали. Однако геополитические риски сохраняются, и в случае обострения ситуации цены на нефть могут снова вырасти.
4. Два ключевых события на этой неделе: отчет Nvidia и данные инфляции PCE
Эти два события являются наиболее важными для рынка и напрямую влияют на его развитие:
- Отчет Nvidia: Nvidia является ключевым игроком в области искусственного интеллекта. Если в отчете будет указано замедление роста, рынок начнет сомневаться в стабильности рынка технологий; если результаты будут хорошими, это может стабилизировать ситуацию на технологическом рынке.
- Данные инфляции PCE: Эти данные являются важным критерием для решений Федеральной резервной системы о повышении процентных ставок. Ранее данные по инфляции были умеренными, что позволяло считать, что ФРС не будет сразу повышать ставки; если данные PCE также окажутся низкими, вероятность повышения ставок снизится, и рынок станет более оптимистичным; если данные превзойдут ожидания, рынок может снова испытать колебания.
5. Падение акций китайских компаний, зарегистрированных в США
Индекс Nasdaq China Golden Dragon упал более чем на 1%; акции компаний NetEase, iQiyi упали более чем на 4%, акции Pinduoduo и Baidu также понизились. Это связано с общим падением цен на технологические акции на рынке США. С одной стороны, технологические акции США в целом находятся в упадке, что негативно сказывается на акциях китайских компаний; с другой стороны, рыночные опасения по поводу глобального регулирования технологической индустрии (например, ограничений, введенных в Техасе) также оказывают давление на китайские компании.
В целом, рынок в этот уикенд очень чувствителен к различным факторам: на технологические акции влияют действия Nvidia, на процентные ставки — данные PCE и выступление Пауэлла, на геополитическую ситуацию — санкции против Ирана. Каждый из этих факторов может вызвать значительные колебания на рынке. Обычные инвесторы могут сосредоточить внимание на результатах этих событий перед принятием решений о дальнейших действиях.