**요약:** 유민홍이 동우휘에게 돌려준 ‘반쪽의 목숨’을 다시 틱톡(TikTok)에 넘겼다. (“Yu Minhong returned the ‘half of a life’ to Dong Yuhui, only to give it to TikTok.”) **설명:** 이 제목은 중국 기업가 유민홍(俞敏洪)이 자신이 소유했던 자산이나 권리를 다른 회사에 양도하는 상황을 비유적으로 표현한 것입니다. ‘반쪽의 목숨’은 비유적 표현으로, 실제로는 자산의 일부나 권리의 일부를 의미합니다. 이 소식은 유민홍이 자신의 사업 포트폴리오를 조정하거나 새로운 투자를 진행하는 과정에서 나온 것으로 보입니다. 틱톡(TikTok)은 최근 중국에서 큰 인기를 끌고 있는 소셜 미디어 플랫폼입니다.

핵심 내용 요약

동방진선은 2026 회계연도에 “외형적으로는 인상적인” 성과를 내놓았습니다: 매출 57억 위안(30% 증가), 순이익 5.4억 위안(9,378% 증가)을 기록했지만, 그 뒤에는 숨겨진 우려 사항들이 있습니다. 눈에 띄는 수치의 이유는 MCN(멀티채널 네트워크) 모델을 버리고 4억 위안의 인건비를 절약했으며, 자체 브랜드 제품의 판매가 급증했기 때문입니다(매출의 95%를 차지). 하지만 2023년의 최고점과 비교하면 순이익이 절반으로 줄었는데, 이는 동우휘를 잃은 후 트래픽을 구매하는 데 더 많은 비용을 지출해야 했기 때문입니다(판매 비용이 3억 위안에서 11억 위안으로 상승)뿐만 아니라, 틱톡 플랫폼에 대한 의존도가 더 심해졌기 때문입니다. 유민홍은 슈퍼 인플루언서에서 벗어났지만, 오히려 틱톡 플랫폼에 더 의존하게 되었습니다.

1. 순이익이 90배나 급증한 비결: 인플루언서의 급여를 절약하고 자체 브랜드 제품에서 수익을 얻었다

2026 회계연도의 순이익이 9,378% 증가했는데, 이는 주로 두 가지 이유 때문입니다:

• MCN 모델을 버리고 엄청난 인건비를 절약했다: 과거에는 동우휘와 같은 슈퍼 인플루언서에게 높은 급여를 지불했지만(예: 2024년 동우휘는 반년 동안 1.4억 위안을 받음), 이제는 인플루언서들이 떠났고 직원 수는 1,401명에서 1,812명으로 증가했지만 총 급여는 12억 위안에서 8억 위안으로 줄어들어 절약된 4억 위안이 바로 이익으로 전환되었습니다.
• 자체 브랜드 제품의 높은 이익률: 자체 브랜드 제품의 GMV(거래 총액)가 38억 위안에서 54억 위안으로 증가하여 전체 GMV의 53%를 차지했으며, 자체 브랜드 제품은 매출로 전액 계상되므로 총 매출의 95%를 차지합니다. 중간 유통업체가 없어서 제품 가격이 저렴하고 이익률이 높아 소비자들이 구매를 선호합니다.

2. 자체 브랜드 제품이 성공한 이유: SKU가 급증하고 소비자들이 인플루언서보다 제품을 더 신뢰한다

동방진선의 자체 브랜드 제품 SKU는 2023년의 120개에서 2026년에는 1,009개로 8배 이상 증가했습니다. 이는 “제품 중심의 전략”이 효과를 보인 결과입니다:

• 높은 이익률: 자체 브랜드 제품은 직접 판매하므로 재고 위험을 감수하지만 중간 유통업체의 마진을 없애 이익률이 높습니다. 예를 들어, 자체 브랜드 생리대는 유명 인사의 광고와 유통 비용을 절약하여 가격이 저렴하면서도 이익률이 높습니다.
• 소비자 신뢰의 이전: 과거에는 동우휘를 통해 제품을 구매했지만, 이제는 동방진선 브랜드 자체를 신뢰하여 제품을 구매합니다. 인플루언서가 없어도 소비자들이 구매를 원합니다.

3. 순이익이 최고점에 미치지 못하는 이유: 트래픽 비용이 3배 이상 상승했다

2023년 최고점(동우휘가 활동할 때)에는 동방진선의 GMV가 100억 위안, 순이익이 9.7억 위안이었습니다. 2026년에는 GMV가 102억 위안(거의 동일)이지만 매출은 57억 위안으로 증가했지만 순이익은 5.4억 위안으로 절반으로 줄었습니다. 문제는 판매 비용에 있습니다:

• 2023년의 판매 비용은 3억 위안에 불과했지만(동우휘가 트래픽을 제공했기 때문에 추가 비용이 거의 없었음), 2026년에는 11억 위안으로 상승했는데, 이는 트래픽 구매 비용(틱톡에 지불하는 비용)과 자체 브랜드 제품의 연구 개발 및 인건 비용 때문입니다.
• 간단히 말해, 동우휘가 있을 때는 “무료 트래픽”을 얻었지만, 이제는 틱톡에 돈을 지불해야 하므로 이 비용이 이익을 크게 잠식하고 있습니다.

4. 동우휘를 벗어났지만 틱톡에 더 의존하게 되었다: 유민홍의 딜레마

유민홍은 동우휘(슈퍼 인플루언서)와 장이명(틱톡) 두 사람으로부터 벗어나고자 했습니다. 이제 동우휘는 떠났지만 틱톡이 더 중요한 “생명선”이 되었습니다:

• 틱톡이 유일한 핵심 플랫폼: 2026년 틱톡에서의 주문량은 9,740만 건으로 전체의 대부분을 차지합니다. 동방진선 앱의 온라인 사용자 수는 약 100명에 불과하며, 오프라인 매장은 베이징에만 있어 다른 채널로는 성공할 수 없습니다.
• 이전의 실패: 2023년에는 타오바오 라이브 방송을 시도했지만 1년도 채 되지 않아 중단해야 했으며, 다시 틱톡으로 돌아와야 했습니다. 이제 유민홍은 “틱톡과의 협력을 더 긴밀히 할 것”이라고 명확히 하여 틱톡에 의존하고 있음을 인정했습니다.
• 대가는 트래픽 비용이 점점 높아지고 플랫폼의 영향력이 커지는 것입니다. 이전에는 인플루언서에 의해 제약을 받았지만, 이제는 플랫폼에 의해 제약을 받고 있습니다.

5. 유민홍의 선택: 두 가지 “독” 중 어느 것을 선택할 것인가?

유민홍은 두 가지 어려운 선택에 직면해 있습니다:

• 슈퍼 인플루언서를 선택하면 엄청난 급여를 지불해야 하고 이익이 인플루언서에게 분배됩니다.
• 플랫폼에 의존하면 많은 비용을 지불해야 하고 이익이 플랫폼에 분배됩니다.

그는 후자를 선택했습니다: 슈퍼 인플루언서를 해고하여 인건비를 절약했지만, 틱톡에 더 많은 돈을 지불해야 합니다. 이는 균형을 잡은 결과입니다. 적어도 현재로서는 자체 브랜드 제품이 수익을 창출하고 회사가 운영되고 있지만, 틱톡의 트래픽 비용이 상승하거나 정책이 변경되면 동방진선의 위험도가 커질 수 있습니다. 행운과 불행은 함께하므로 앞으로의 발전을 지켜봐야 합니다.

전반적으로, 동방진선의 “MCN 모델 버리기”와 “제품 중심의 전략”이 회사를 살려냈지만, 트래픽에 대한 의존 문제는 해결되지 않았으며 오히려 더 심각해졌습니다. 이 재무 보고서는 “외형적으로는 좋지만 내부적으로는 문제가 있다”는 것을 보여줍니다.