Краткое содержание анализа финансовых результатов NetEase за второй квартал
Финансовые результаты NetEase за второй квартал могут показаться снижением прибыли (чистая прибыль упала на 18,6% по сравнению с прошлым годом), однако основная причина этого — временные убытки от инвестиций в такие компании, как Pinduoduo. Сам бизнес с играми продолжает расти (доходы от игр увеличились на 10%). Настоящий страх для рынка вызывает провал флагманского проекта, над которым работали семь лет — игры «Море забвения»: в первый день продаж она заняла лишь 100-е место в списке бестселлеров на платформе iOS, а затем вышла из топ-100. Кроме того, NetEase слишком сильно рисковала, инвестируя в жанр игр с элементами поиска ресурсов, боя и эвакуации, который уже переполнен конкурентами. Игровой процесс не соответствует привычкам пользователей мобильных устройств, и в краткосрочной перспективе нет других значимых новинок, что увеличивает риски.
I. Снижение прибыли в финансовом отчете? Не обманывайтесь временными убытками — настоящая проблема в новой игре
Многие, увидев снижение чистой прибыли NetEase, подумали, что игровой бизнес находится в трудном положении, но это не так. Доходы от игр даже увеличились на 10%, а операционная прибыль — на 33%. Причина снижения чистой прибыли — падение цен на акции компаний, в которые инвестировала NetEase (включая Pinduoduo), что привело к временным убыткам в размере почти 3 миллиардов юаней (акции не были проданы). Но почему рынок все равно упал на 5,85%? Ключевой момент — заявление Дин Лэя на телефонной конференции о критике игры «Море забвения» со стороны игроков. Этот проект, на который были возложены большие надежды, провалился с самого начала, что вызывает опасения у инвесторов относительно способности NetEase к созданию успешных новинок.
II. Провал игры «Море забвения»: семь лет разработки, почему игроки не в восторге?
Игра пыталась объединить в себе элементы поиска ресурсов, боев и эвакуации, циклических действий, режима раундов и открытого мира, но в итоге получилась неудачной:
- Противоречие в игровом процессе: для успешной игры необходимо использовать снаряжение, учитывать ограничения по времени и сброс уровня во время боя, но пользователи мобильных устройств предпочитают быстрые и непосредственные результаты.
- Не соответствие ожиданиям: игра основана на морской тематике, но большая часть времени проходит в режиме раундов на суше, что делает морские бои формальностью. Игроки жалуются на высокий уровень сложности и непонятные правила.
- Результаты тестирования: в первый день публичного тестирования игра заняла лишь 100-е место в списке бестселлеров на iOS (в сравнении с игрой «Шестнадцать звуков Яньюнь», которая заняла 13-е место), а оценка пользователей на платформе TapTap составила всего 6,5 баллов. Банки снизили прогнозы годовых доходов с 3 миллиардов до 1–2 миллиардов юаней.
III. Почему NetEase продолжает разрабатывать игры в жанре «поиска ресурсов, боя и эвакуации»? Паттерн поведения или отсутствие альтернатив?
Этот жанр был впервые представлен игрой «Побег из Такова», и NetEase ранее добивалась успеха с такими играми, как «Пятый персонаж» и «Вечное наказание». Однако ситуация изменилась:
- Конкуренция на рынке: после успеха игры Tencent «Темные зоны» компании, такие как Giant, ByteDance и MiHoYo, также начали разрабатывать подобные игры (например, игра Giant «Сверхъестественная оперативная группа» принесла доход в 5 миллиардов юаней), что затрудняет выделение NetEase среди конкурентов.
- Неудачная адаптация для мобильных устройств: игры в этом жанре пользуются популярностью среди пользователей, предпочитающих легкий и разрозненный игровой опыт. Как заставить пользователей, едущих в метро, играть в сложные игры?
- Слишком сосредоточенные инвестиции: NetEase использует этот жанр не только в новой игре «Море забвения», но и в других проектах, таких как «Тайны теней» и «Под туманным морем», а также в старых играх, как «Берег земли» и «Мечта о Западе». Если один проект провалится, это повлияет на всю стратегию компании.
IV. Рынок игр в жанре «поиска ресурсов, боя и эвакуации» переполнен: как NetEase сможет выжить в условиях конкуренции?
Хотя этот жанр кажется популярным, его успех часто бывает кратковременным:
- Примеры прошлого: игра «ARC Raiders» продала 16 миллионов копий, но через полгода количество активных пользователей на платформе Steam сократилось на 90%; игра «Марафон» потеряла 95% своих игроков.
- Трудности с дифференциацией: NetEase пытается выделиться с помощью китайских элементов и особенностей игрового процесса, но не уверена, что игроки примут эти изменения. Например, игра «Тайны теней» вызвала негативные отзывы из-за необычного игрового процесса.
- Зависимость от старых продуктов: хотя старые игры NetEase все еще приносят доход, новые продукты не смогут компенсировать потери. Во второй половине 2026 года ожидается лишь продолжение старой игры «Мечта о Западе», а новые проекты появятся только в 2027 году. Если игры в жанре «поиска ресурсов, боя и эвакуации» не станут успешными, у NetEase не будет новых источников дохода.
V. Заключение: риск NetEase не в самом жанре, а в чрезмерной зависимости от него
Проблема не в жанре игр в себе, а в том, что Netее слишком сильно рискует, инвестируя все свои ресурсы в этот направление:
- Противоречие между игровым процессом и предпочтениями пользователей мобильных устройств приводит к неудачам новинок.
- Сильная конкуренция делает сложным достижение успеха.
- Отсутствие новых продуктов в краткосрочной перспективе создает проблемы для бизнеса компании.
Дин Лэй говорит, что игра «Море забвения» требует высокого уровня понимания игрового процесса, но на самом деле пользователи мобильных устройств хотят быстрого и простого игрового опыта. Если NetEase не изменит свою стратегию, следующие семь лет могут оказаться такими же неудачными, как и предыдущие.