Краткое содержание анализа
В первой половине года спрос на вычислительные мощности на основе технологий ИИ резко возрос, что привело к увеличению объемов производства и цен в отрасли производства электронных тканей (из стекловолокна, используемых для изготовления печатных плат). Это существенно повлияло на результаты деятельности ведущих компаний отрасли. Однако внутри отрасли наблюдается явное разделение: обычные электронные ткани с высокой диэлектрической проницаемостью (подходящие для традиционных электронных устройств) представляют собой краткосрочный источник прибыли; они имеют низкие барьеры для входа на рынок и ограниченную прибыльность, что делает их уязвимыми для изменений в объемах производства. Специальные электронные ткани с низкой диэлектрической проницаемостью (предназначенные для устройств ИИ) обладают высокой стоимостью и большим потенциалом для замены импортных товаров, однако их производство сопряжено с технологическими, оборудовательными и сертификационными трудностями. В целом, благоприятные условия в отрасли, вероятно, сохранятся до конца года, но возможности для всех участников не одинаковы: обычные ткани позволяют быстро заработать, в то время как специальные ткани являются ключом к долгосрочному успеху компаний. Замена импортных товаров на отечественные продукты требует постепенных усилий.
Подробный анализ
1. Почему электронные ткани так популярны в первой половине года?
Электронные ткани являются основным сырьем для производства печатных плат (PCB). Резкий рост спроса на платы для серверов и устройств ИИ привел к увеличению потребления электронных тканей. Кроме того, из-за низких запасов на рынке и нехватки высококлассного оборудования (высококлассные ткацкие машины встречаются с дефицитом во всем мире) процесс расширения производственных мощностей затруднен, что привело к серьезному дисбалансу между предложением и спросом. В результате цены на ткани резко выросли, и компании получили множество заказов. Эксперты прогнозируют, что такая ситуация сохранится до конца года, поскольку проблемы с производственными мощностями вряд ли будут решены в ближайшее время.
2. Обычные электронные ткани с высокой диэлектрической проницаемостью: краткосрочная прибыль, но нестабильна
Обычные электронные ткани с высокой диэлектрической проницаемостью (типа 7628, 2116) широко используются в мобильных устройствах и традиционных серверах. В Китае имеются большие производственные мощности, и технологии их производства считаются зрелыми; практически все компании могут их изготавливать. Рост цен связан с тем, что ведущие компании переключили ресурсы на более прибыльное производство специальных электронных тканей. Однако эта прибыльность нестабильна:
- Нехватка оборудования является результатом внутреннего перераспределения ресурсов; если ведущие компании вернутся к производству обычных тканей, предложение быстро восстановится;
- Барьеры для входа на рынок низки;
- Малые и средние компании не могут обеспечить себя сырьем, поэтому их прибыльность зависит от рыночных условий.
3. Специальные электронные ткани с низкой диэлектрической проницаемостью: необходимость для устройств ИИ, высокая прибыльность, но сложные барьеры для входа
Устройства ИИ требуют тканей с низкой диэлектрической проницаемостью для обеспечения бесперебойной передачи сигналов. Цены на такие ткани значительно выше, чем на обычные; большая часть роста спроса связана именно с этим сегментом рынка. Однако производство специальных тканей сопряжено с трудностями:
- Нехватка качественного оборудования (импортные японские ткацкие машины);
- Проблемы с массовым производством (сложности с поддержанием стабильности качества продукции);
- Строгие требования к сертификации (клиенты, такие как Huawei и Inspur, требуют длительных тестов перед приобретением товаров).
4. Открывается возможность для замены импортных товаров на отечественные, но путь долог
Ранее производство специальных электронных тканей контролировалось японскими (Nitto Denso) и китайскими (Fuqiao) компаниями из Тайваня. Сейчас, из-за роста спроса на ИИ, зарубежные производители не могут удовлетворить потребности рынка, и китайские компании получают возможность внедрить собственные технологии. Ведущие китайские производители (например, China Jushi и Honghe Technology) уже могут изготавливать образцы продукции и начали массовое производство в небольших объемах. Однако перед полным заменой импорта предстоит преодолеть ряд проблем:
- Нехватка качественного оборудования;
- Нестабильность качества продукции;
- Длительные процедуры сертификации.
5. Два пути развития отрасли и разные перспективы для компаний
Производство обычных электронных тканей связано с краткосрочными циклами рынка; прибыльность варьируется, конкуренция интенсивна. Производство специальных тканей позволяет получать стабильную прибыль и развиваться на долгосрочной основе. Компании, ориентирующиеся на специальные ткани, должны инвестировать в исследования и разработки, приобретение оборудования и прохождение сертификационных процедур.
В общем, отрасль электронных тканей процветает, но долгосрочный успех зависит от выбора направления развития: обычные ткани представляют собой краткосрочный источник прибыли, а специальные ткани — основу для долгосрочного роста. Замена импортных товаров на отечественные возможна, но требует постепенных усилий.