Краткое содержание анализа
Недавно Alibaba привлек 8 миллиардов гонконгских долларов (около 10,2 миллиардов долларов США) за счет выпуска новых акций, все средства были направлены на развитие области искусственного интеллекта (AI). В то же время в финансовом отчете компании отмечено, что прибыль снизилась на 57% по сравнению с прошлым годом, однако расходы на инфраструктуру AI (покупка оборудования, строительство центров обработки данных) увеличились на 75%. Это связано с тем, что мировые технологические гиганты активно инвестируют средства в развитие ИИ-ресурсов, поскольку существует общее мнение, что к 2030 году будет дефицит ресурсов для обработки данных, и инвестиции могут окупиться в короткие сроки (3 года или менее). Соревнование в области ИИ перешло от разработки моделей к созданию инфраструктуры, и в конечном итоге решающим фактором становится комплексная мощь компаний в области капитала, ресурсов и энергоснабжения. Китайские компании, которые не будут следовать этим тенденциям, могут потерять свои лидирующие позиции.
Детальный анализ
Почему Alibaba решается инвестировать все средства в ИИ?
Это первый случай привлечения средств за счет выпуска новых акций с момента листинга на гонконгской бирже в 2019 году, и все средства направлены на ИИ. Почему Alibaba так решительно действует?
- Краткосрочные жертвы ради долгосрочных возможностей: Хотя выпуск новых акций снижает долю акций существующих акционеров, ИИ-ресурсы являются важной инфраструктурой будущего. Это аналогично ситуации 20 лет назад, когда компании соревновались за интернет-трафик; сейчас соревнование идет за ресурсы для обработки данных, которые будут определять их позиции в будущем.
- Необходимость инвестиций, несмотря на снижение прибыли: Прибыль снизилась на 57%, но расходы на инфраструктуру увеличились на 75%, в основном на строительство центров обработки данных. Генеральный директор Alibaba Джек Ма заявил, что ИИ представляет собой инвестиции в «тяжелые активы»: необходимо сначала приобрести оборудование и построить центры обработки данных, чтобы предоставлять ИИ-сервисы (например, большие модели, интеллектуальное обслуживание клиентов). Такие инвестиции необходимы заранее, иначе компания может потерять возможности при появлении спроса.
- Совместные усилия для снижения нагрузки: Alibaba сотрудничает с партнерами в создании центров обработки данных и даже принимает предоплаты от клиентов, что позволяет снизить давление на денежные потоки. Например, сотрудничество с Tencent и Envision позволило снизить затраты на энергоснабжение центров обработки данных на 40%. Это стандартная практика в отрасли.
Является ли ИИ пузырем? Alibaba утверждает, что нет
Многие опасаются, что такие инвестиции могут оказаться тратными, но Джек Ма заверяет:
- Реальный дефицит ресурсов: Все считают, что к 2030 году будет нехватка ресурсов для обработки данных, подобно ситуации с зарядными станциями для электромобилей. Компании, которые первыми создадут достаточное количество ресурсов, смогут получить выгоду.
- Высокая эффективность инвестиций: По оценкам Alibaba, инвестиции в ИИ-инфраструктуру окупятся в течение 3 лет; с учетом роста прибыльности ИИ-продуктов (например, использование ИИ в рекламе и обслуживании клиентов), окупление инвестиций может произойти уже через 2–2,5 года. Это гораздо быстрее, чем во многих других отраслях, что свидетельствует о реальном спросе и отсутствии пузыря.
- Альянсы для совместных усилий: Alibaba не действует в одиночку, а сотрудничает с партнерами, а также привлекает клиентов для предоплаты, что снижает финансовые риски.
Насколько безумными являются мировые инвестиции в ИИ?
Не только Alibaba, но и другие гиганты из разных стран активно инвестируют в ИИ:
- Китайские компании: ByteDance планирует инвестировать 70 миллиардов долларов в строительство центров обработки данных к 2026 году; Tencent ежеквартальные расходы на ИИ превышают 52,8 миллиардов юаней, что является рекордом для китайского интернет-сектора.
- Зарубежные компании: Microsoft, Amazon, Google, Meta планируют инвестировать более 725 миллиардов долларов в ИИ-инфраструктуру к 2026 году; Google даже выпустил облигации в австралийских долларах для финансирования.
- Партнерства с инвесторами: Nvidia сотрудничает с Goldman Sachs, Blackstone и другими инвесторами для финансирования проектов по созданию ИИ-инфраструктуры на сумму 50 миллиардов долларов. Все понимают, что компания, которая первой создаст достаточное количество ресурсов, получит контроль над ценообразованием в ИИ-эпохе.
В чем заключается соревнование в области ИИ?
Соревнование не ограничивается только инвестициями; ключевыми факторами являются капитал, ресурсы и энергоснабжение. ИИ-системы потребляют много энергии, поэтому энергетическая стабильность становится важным фактором:
- Зеленое энергоснабжение: Tencent и Envision строят центры обработки данных на основе ветряной и солнечной энергии, что снижает затраты на 40%; Envision также строит крупнейший в мире нулевого углеродного ИИ-парк в Уланчабе с общей мощностью более 2 ГВт (это достаточно для обеспечения потребностей 2 миллионов домохозяйств).
- Комплексная энергетическая эффективность: Важны не только источники энергии, но и стоимость энергии, надежность подключения к сети, возможности хранения энергии (в случае отключений) и системы охлаждения оборудования. Эти факторы определяют способность центров обработки данных к непрерывной работе и прибыльности.
Что произойдет, если китайские компании не присоединятся к этим тенденциям?
Американские компании уже добились значительных успехов в области ИИ; если китайские компании не будут следовать их примеру, они могут потерять лидирующие позиции. ИИ-инфраструктура становится важной частью экономики, и компании, не имеющие достаточных ресурсов, могут упустить возможности для развития в будущем.
Вывод
ИИ-соревнование перешло от технологической борьбы к соревнованию за инфраструктуру. Мировые гиганты инвестируют миллиарды долларов в ИИ-ресурсы и энергоснабжение, и инвестиции Alibaba являются лишь частью этого процесса. В ближайшие годы те компании, которые смогут обеспечить себя ресурсами и энергией, станут лидерами в ИИ-эпохе.