Краткое содержание анализа
В первой половине 2026 года прибыль компании Zhongju High-Tech (материнская компания производителя соуса для приготовления пищи Chubang) увеличилась на 61%, однако доходы еще не достигли уровня 2024 года. Это стало возможным благодаря внутренним мерам по снижению затрат и оптимизации запасов. Теперь, когда рынок основных приправ (соусов, уксусов) перешел в стадию стагнации, Chubang стремится перейти от внутреннего восстановления к завоеванию доли на рынке, разрабатывая три новых стратегии: адаптация вкусов продукции к региональным особенностям, выход на рынок комплексных приправ и расширение присутствия в сфере общественного питания. Однако компания сталкивается с такими трудностями, как нежелание потребителей и ресторанов менять бренды и сильная конкуренция.
I. Рост прибыли: не благодаря увеличению продаж, а результат внутренних мер
Чистая прибыль за первое полугодие выросла на 61%, что выглядит впечатляюще, но доходы на 3% ниже, чем в 2024 году, а доходы от продажи приправ снизились на 5%. Это свидетельствует о том, что рост прибыли был достигнут за счет сокращения затрат:
- Снижение цен на сырье: цены на такие компоненты, как соя, упали, что снизило производственные издержки;
- Оптимизация запасов: ранее дистрибьюторы хранили товары на 5–6 месяцев (из-за низкого спроса), теперь запасы сокращены до 2–2,5 месяцев, что позволяет сэкономить средства и уменьшить потери;
- Контроль за расходами: число сотрудников сокращено с 5000 до 3800 человек, однако зарплаты оставшихся сотрудников повышены (были наняты профессионалы из Гуанчжоу и Шэньчжэня), что повысило эффективность работы и снизило общие расходы.
Проще говоря, ранее в компании царило хаос из-за конфликтов за контроль, но теперь, когда управление улучшилось, затраты снизились, и прибыль выросла.
II. Рынок основных приправ: объемы продаж не растут, остается только борьба за долю с конкурентами
Объемы продаж основных приправ, таких как соусы и уксусы, уже не увеличиваются (рынок в стадии стагнации). Например, во втором квартале 2026 года продажи соусов снизились на 1,49%, а уксусов — на 2,61%.
Пять крупнейших брендов (Haitian, Zhongju, Qianhe и др.) контролируют 77% рынка, причем доля Haitian и Qianhe продолжает расти, в то время как доля Chubang снижается, что делает завоевание новых клиентов сложной задачей.
Соусы составляют основную часть доходов Chubang (60%), но их рост замедлился (в первой половине года он составил всего 6%). Другие категории продукции (растительное масло, кулинарные добавки) растут быстрее, но их доля недостаточно велика, чтобы существенно повлиять на общий результат.
Поэтому, опираясь только на существующие продукты, Chubang не сможет добиться дальнейшего роста и должна искать новые направления развития.
III. Новые стратегии: три подхода для увеличения доходов
В компании разработаны три новых подхода, направленных на преодоление трудностей на стагнирующем рынке:
1. Адаптация вкусов продукции к региональным особенностям: жители южных регионов предпочитают более слабые вкусы (это традиционная сильная сторона Chubang), однако потребители в Ухане и Чэнду считают продукцию слишком слабой. Поэтому компания планирует выпустить новые продукты с более насыщенным вкусом, а также продукты с уменьшенным содержанием добавок.
2. Выход на рынок комплексных приправ: Chubang приобрела 55% акций компании Weizimei, специализирующейся на производстве приправ для сычуаньской кухни (например, для хот-пота и рыбы в уксусном соусе). Chubang использует свои каналы для продаж этих продуктов на юге и востоке Китая, а Weizimei помогает Chubang проникнуть на рынок общественного питания.
3. Расширение присутствия в сфере общественного питания: рестораны потребляют большие объемы приправ, но кулинары привыкли к определенным вкусам, и менять их может быть сложно. Поэтому компания начинает с таких стандартизированных сценариев, как завтраки и барбекю, а также создает центры кулинарных исследований в Сиане, чтобы сотрудничать с поварами и убедить их использовать продукцию Chubang.
IV. Трудности при реализации новых стратегий
Хотя новые стратегии звучат многообещающе, их реализация сопряжена с рядом проблем:
- Среди потребителей: домашние пользователи привыкли к брендам, таким как Haitian и Lee Kum Kee, и им потребуется время, чтобы привыкнуть к продукции Chubang;
- Среди ресторанов: рестораны боятся, что изменение приправ повлияет на вкус блюд, а кулинары предпочитают использовать проверенные продукты;
- Среди конкурентов: на рынке комплексных приправ существуют такие компании, как Tianwei Food и Yihai International (подразделение компании Haidilao), а Haitian уже занимает прочные позиции в этой сфере;
- Вклад Weizimei ограничен: в первой половине года Weizimei заработала всего 8,74 миллиона юаней, что незначительно повлияло на общий результат Chubang. Для интеграции каналов и продукции потребуется дополнительное время.
V. Прошлые ошибки: конфликты за контроль затянулись на несколько лет
Основной проблемой Chubang были конфликты за контроль между группой Baoneng и существующими акционерами:
- В 2015 году группа Baoneng стала крупным акционером и начала борьбу за места в совете директоров и назначение руководства, что привело к серьезным трудностям;
- В 2023 году существующие акционеры вернули контроль и назначили новое руководство (с опытом работы в компаниях, производящих пиво и потребительские товары). Только после этого начались меры по сокращению затрат, оптимизации каналов и управления.
Теперь внутренние проблемы компании в основном решены, но успех новых стратегий зависит от того, смогут ли они убедить потребителей и кулинаров изменить привычные им бренды. Только преодолев этот барьер, Chubang сможет добиться дальнейшего роста.
Вывод: Chubang уладила внутренние проблемы, но для завоевания доли на стагнирующем рынке ей предстоит преодолеть трудности, связанные с сменой брендов.