Краткое содержание анализа
Правительство Трампа пригрожает ввести с 2027 года налоги в размере 50% на автомобили, грузовики, комплектующие и сталь из Канады, при этом для продукции, произведенной в США, налоги отменены. Целью является перенос автомобильной промышленности обратно в США. Однако это решение может нарушить работу североамериканской автомобильной цепочки поставок. Канада обеспокоена тем, что может быть declassificирована с позиции партнера по поставкам на статус внешнего поставщика. Японские компании (Форд, Honda), вкладывающие значительные средства в Канаду, могут стать основными пострадавшими. Кроме того, данные о занятости в американской автомобильной промышленности показывают, что реальных результатов от возвращения промышленности в США не наблюдается.
I. «Крошечные» намерения за угрозой налогов: принуждение компаний переносить заводы обратно в США
Основная логика действий Трампа проста: «Если вы не производите в США, мы взимаем с вас высокие налоги». Ранее США ввели налог в размере 50% на сталь из Канады и 25% на автомобильные товары, но предусматривали исключения для продукции, соответствующей соглашению NAFTA. Теперь налоги увеличены до 50%, и освобождение от налогов возможно только для продукции, произведенной в США.
Целью являются такие компании, как Ford, которая инвестирует миллиарды долларов в модернизацию своих заводов в Онтарио с планами производства пикапов и коммерческих автомобилей к 2026 году. Согласно предыдущим правилам, эти автомобили могли быть освобождены от налогов, но теперь США решили исключить средние и тяжелые грузовики из списка освобожденных товаров, явно не желая, чтобы Ford производила в Канаде. Это и есть тот самый «возвращение промышленности», о котором говорит Трамп: использование налогов как средства для принуждения компаний переносить производство обратно в США.
II. Североамериканская цепочка поставок на грани хаоса: трансграничные комплектующие могут подлежать повторному обложению налогами
Особенностью североамериканской автомобильной цепочки поставок является взаимозависимость ее участников. Например, компоненты для автомобиля могут быть отправлены из США в Канаду для обработки, затем в Мексику для сборки и возвращены обратно в США для продажи. Весь процесс включает семь-восемь трансграничных перевозок. Если ввести налог в размере 50%, каждая трансграничная перевозка комплектующих будет облагаться налогом, что приведет к росту затрат.
Более того, США хотят изменить правила соглашения NAFTA: ранее для освобождения от налогов требовалось, чтобы 75% компонентов происходили из Северной Америки, теперь этот показатель увеличен до 82%, при этом не менее 50% должно производиться в США. Для Канады это катастрофически: если будут учитываться только американские компоненты, страна станет внешним поставщиком в рамках североамериканской цепочки поставок, что может привести к маргинализации автомобильной и других промышленных секторов.
III. Японские компании оказались в затруднительном положении: их производственные мощности в Канаде превышают мощности американских автопроизводителей
За последнее десятилетие ситуация в канадской автомобильной промышленности кардинально изменилась: доля производства трех крупнейших американских компаний (Ford, General Motors, Stellantis) снизилась с 56% до 23%, в то время как доля Toyota и Honda увеличилась с 44% до 76,5%. В 2025 году Toyota и Honda произвели в Канаде 1,27 миллиона автомобилей, что превышает суммарный объем производства трех американских компаний.
Поэтому, когда Трамп выдвинул свои налоговые угрозы, японские компании встревожились: во время предыдущих переговоров их акции выросли более чем на 4%; теперь, с усилением угроз, их акции упали на 1,7% и 3,5% соответственно. Ведь они вложили много средств в Канаду, и в случае вступления налогов в силу их затраты резко возрастут, что снизит прибыль от продаж автомобилей.
IV. «Гром громкий, дождь мелкий》: реальный эффект от возвращения промышленности незначителен; количество рабочих мест в американской автомобильной промышленности сокращается
Каков же реальный эффект от заявлений Трампа о возвращении промышленности? Данные Бюро труда США показывают, что в июле количество рабочих в автомобильных и комплектующих предприятиях составило 964,5 тысячи человек, что на 10 тысяч меньше, чем в марте 2025 года (до введения новых налогов) — сокращение на 1%.
Почему? Потому что цепочки поставок не так легко переносить: компании должны учитывать затраты на заводы, рабочих, логистику и т. д. Кроме того, налоговая политика Трампа часто меняется: сегодня одно правило, завтра другое, что заставляет компании опасаться рисков и воздерживаться от инвестиций. Такой «случайный политический риск» наносит больший ущерб промышленным цепочкам, чем сами налоги.
Вывод
Налоговые угрозы Трампа, казалось бы, направлены против Канады, но на самом деле они призваны удержать промышленность в США. Однако это может нарушить работу североамериканской цепочки поставок на протяжении десятилетий, нанести ущерб японским компаниям, вкладывающим средства в Канаду, и даже не улучшить ситуацию с занятостью в самых США. Теперь остается только посмотреть, как Канада ответит на эти угрозы и возможно ли изменение ситуации перед промежуточными выборами в США. Но, по всей видимости, эта тарифная война приведет к дополнительным убыткам для многих компаний.