핵심 내용 요약
이 기사는 Iterum, Karyopharm, Theravance라는 세 개의 바이오테크 기업의 실패 사례를 통해 한 가지 잔인한 현실을 드러냅니다. 혁신적인 의약품을 개발한 기업이 상업화 단계에 이르더라도(즉, 약을 팔아 돈을 벌 수 있더라도) 제품 판매량이 예상에 미치지 못하거나 후속 연구 개발이 실패하여 현금 흐름이 끊기고, 결국 파산하거나 인수되는 경우가 많다는 것입니다. 상업화는 종착점이 아니며, 지속적이고 대체 불가능한 혁신이 바이오테크 기업이 생존하는 데 필수적인 요소입니다.
1. 상업화는 구세주가 아니라 오히려 죽음을 가속화할 수 있다
많은 사람들은 “제품이 출시되면 돈을 벌 수 있다”고 생각하지만, 실제로는 상업화 단계에서 더 많은 비용(예: 영업팀 구축, 마케팅 활동 등)이 필요하며, 제품이 팔리지 않으면 투자와 수익의 불균형으로 기업이 더 빨리 파산할 수 있습니다.
예를 들어, Iterum의 항생제 Orlynvah는 2024년에 승인을 받았지만 출시를 위해 거의 1년이 걸렸으며, 2025년 8월에 시장에 출시되었습니다. 그러나 그 해의 매출은 40만 달러에 불과했고, 같은 기간의 판매 비용은 650만 달러에 달했습니다. 즉, 약을 팔아 얻은 돈으로 판매 비용조차 충당하지 못했습니다. 8개월도 채 되지 않아 회사는 현금이 바닥나 파산 신청을 했습니다.
쉽게 말해: 식당을 차렸는데 인테리어와 직원 고용에 10만 달러를 썼지만 첫 달에 1만 달러만 벌어서 곧 문을 닫아야 했던 상황입니다.
2. 단일 제품에 모든 것을 걸면 실패 시 기회가 사라진다
많은 바이오테크 기업들이 모든 자원을 단일 제품에 투자하지만, 그 제품이 실패하면 기업은 바로 망합니다.
- Iterum은 Orlynvah에 모든 것을 걸었지만 시장 수요가 예상에 미치지 못했으며, 제품 판매권을 협상할 상대조차 찾지 못했습니다.
- Karyopharm의 Xpovio는 세계 최초의 XPO1 억제제였지만 치료 효과가 후속의 CAR-T 치료법(예: 97%의 환자에게 효과가 있음)에 미치지 못했으며, 안전성도 떨어져 19%의 환자가 부작용으로 약을 중단해야 했습니다. 6년 동안 매출이 1억 달러대에 머물렀으며, 새로운 연구 개발도 이루지 못해 매출 비용률이 72%에 달했습니다(판매액의 72%가 판매 비용으로 소비됨). 결국 현금이 바닥나 대출 상환에 어려움을 겪었습니다.
쉽게 말해: 도박꾼이 단일 번호에 모든 돈을 걸었지만 실패하면 모든 것을 잃는 것과 같습니다.
3. 후속 연구 개발이 뒤처지면 현금이 있어도 인수를 선택해야 한다
일부 바이오테크 기업은 안정적인 상업 수입을 올리고 있지만, 후속 연구 개발이 실패하면 미래가 보이지 않아 인수를 선택합니다. 계속해서 돈을 쓰면 현금이 소진될 수 있기 때문입니다.
Theravance는 COPD 치료제 Yupelri로 매년 안정적인 수입을 올리고 있었지만, 핵심 연구 개발이 실패하여 새로운 희망이 보이지 않아 인수되었습니다.
쉽게 말해: 작은 가게에서 돈을 벌었지만 확장에 실패하면 기존 자산을 팔아서라도 새로운 시작을 하는 것이 낫습니다.
4. 성공적인 바이오테크 기업의 비결: 대형 제품의 수익으로 새로운 혁신을 지원한다
생존하고 성장한 바이오테크 기업들은 “대형 제품의 수익을 연구 개발에 재투자하여 선순환을 이룹니다.”
예를 들어, Regeneron은 20년 동안 실패를 거듭했지만 아베시프(Abbexip, 안과 질환 치료제)가 성공적으로 출시되어 매년 수십억 달러의 수입을 올렸습니다. 이 수익을 이용해 더 많은 좋은 약을 개발하여 대형 제약 회사로 성장했습니다.吉利드(Gilead)와 포티스(Fotex)도 마찬가지로 한 가지 히트작으로 수익을 올린 후 새로운 제품을 개발하여 성장했습니다.
쉽게 말해: 성공적인 식당이 생기면 그 수익으로 분점을 열고 새로운 메뉴를 개발하여 체인점으로 성장하는 것과 같습니다.
5. 국내 바이오테크 기업에게의 교훈: 먼저 생존하고, 그 후에 꿈을 꾸자
국내 바이오테크 기업들에게는 현재의 자금 조달 환경이 좋지 않으므로 “독립적인 상업화”를 목표로 하기보다는 먼저 생존하는 것이 중요합니다.
- 상업화의 목적은 약을 팔 수 있는 능력을 증명하는 것이 아니라 연구 개발에 자금을 제공하는 것입니다.
- 단일 제품에만 의존하지 말고 다양한 연구 개발 라인을 구축하여 위험을 줄여야 합니다.
- 연구 개발에 어려움이 있거나 현금 흐름이 좋지 않다면 협력을 통해 제품을 판매하거나 인수를 고려하는 것이 합리적인 선택입니다.
쉽게 말해: 창업할 때는 먼저 파산하지 않도록 하고, 그 후에 어떻게 성장할지를 고민해야 합니다.
결론
바이오테크 기업의 생존 여부는 “제품 출시”가 아니라 “지속적인 혁신과 안정적인 현금 흐름”에 달려 있습니다. 상업화는 수단에 불과하며, 다른 기업들이 만들 수 없는 좋은 약을 지속적으로 개발하는 것이 진정한 성공의 비결입니다.