核心内容の要約
海底捞の創業者である張勇がCEOに復帰して7ヶ月余りが経ち、2026年上半期の業績はわずかに回復しました（売上高と利益が微増し、テーブルの回転率もわずかに向上しました）。しかし、より重要な変化は後継者問題が議題に上がったことです。張勇の28歳の息子が会社に加わり、経営に参加しています。同時に、海底捞は中台（バックオフィス機能）の構築と組織体制の調整を進め、市場の変化に対応するための若返り戦略を試みています。しかし、フランチャイズ展開の鈍化やサブブランドの規模化の遅れなどの課題も依然として存在し、海底捞の世代交代は秒読み状態に入っています。
一、張勇復帰後の半年間の業績：喜びと悩み
2026年上半期、海底捞の売上高は223.37億元（前年比7.9%増）、核心利益は25.13億元（前年比4.4%増）で、テーブルの回転率は前年の3.8回/日から3.9回に上昇しました（つまり、1日あたり0.1組の顧客を追加で受け入れることができました）。特筆すべきは、テイクアウト（20.51億元、前年比121.2%増）とその他のレストラン収入（12.71億元、前年比113.1%増）の急速な増加です。
しかし、フランチャイズ展開の速度が遅れており（2025年は41店舗から2026年上半期には99店舗に増加しましたが、成長率は明らかに低下しています）。会社はフランチャイズ展開を「慎重に」進めるとしています。サブブランドの中では、大排档火鍋と寿司のみが規模化を目指していますが、以前人気だった焼肉ブランド「焰請」は閉店し、安定した収益源となる新しいブランドがまだ見つかっていません。
二、後継者問題の進行
張勇の復帰は、現在の業績を回復させるだけでなく、将来の後継者を決定することも目的としています。
- 28歳の息子（社内では「張小哥」と呼ばれています）は海外留学から帰国し、海底捞に加わりました。正式な職務はありませんが、すでに複数の業務管理に参加しており、上半期のいくつかの店舗の調整は彼が決定しました（例えば、物議を醸したペットテーマの店舗の閉鎖や従業員の髪型制限の緩和など）。
- 張勇は以前、息子が「若すぎる」と述べていましたが、8年が経過し、今では彼に試練を与え始めています。彼は60～65歳で退職する予定で（現在55歳なので、あと5～10年あります）、40歳前後のベテラン従業員4人を新しい取締役に任命し、若い世代が権力の中心に入りつつあります。
三、組織体制の大規模な調整：中台構築から
後継者問題と業績向上をサポートするため、海底捞は今年「中台構築」を進めています（社内では「中台元年」と呼ばれています）：
- 以前は各店舗が人材や調達、資源を自分で管理していましたが、今では本部がこれらを一元管理しており、店舗は顧客サービスと従業員管理に専念できるようになりました。例えば、本部が従業員のトレーニングや食材の調達を一元化しており、店舗はこれらの雑務を気にする必要がなく、サービスの質により集中できます。
- 地域の数は2023年に分けられた19つから削減され、幹部の権限も調整されました。張勇の古いパートナーである楊利娟も「紅石榴計画」（会社の現在最も重要な戦略）を推進するために戻ってきました。二人はそれぞれ戦略と実行を担当し、再び協力して会社を支えています。
四、若返り戦略：古いブランドが若者を惹きつけるには？
海底捞は若者を惹きつけようとしていますが、成果はあまり芳しくありません：
- ヴェイロンのラッツやアイスフィンをメニューに加えたり、二次元コンテンツやゲームとのコラボレーションを行ったり、夜食店やキャンパス内の店舗を開いたり、コンサートの会場で顧客を引き付けたりしていますが、2025年の顧客数は7.5%減少しました（3.84億人）。
- 張勇自身も「60歳のトップが若い企業を率いることはできない」と述べており、権力を若者に委ねる必要があると考えています。張小哥の参加はその兆候であり、彼が行った細かい調整（例えば髪型制限の緩和）は、ブランドを若い従業員や消費者に近づけるためのものです。
五、新規事業の探求：まだ試行錯誤中
海底捞はフランチャイズやサブブランドを通じて新たな成長を目指していますが、まだ成功していません：
- フランチャイズ：2024年にフランチャイズ制度を開始しましたが、現在の拡大の鈍化は、以前に何らかの問題があったことを示しています（例えば、管理が追いついていないなど）。そのため、「慎重に」進める必要があります。
- サブブランド：大排档火鍋と寿司は2026年下半期に規模化を図り、2027年に成長の柱とする予定ですが、他のブランドは規模が小さい（最大で十数店舗）か、閉店しています（焰請焼肉）。新規事業はまだ試行錯誤の段階にあり、安定したモデルが見つかっていません。
総じて、海底捞は現在、業績の回復と後継者問題の解決に取り組んでおり、若い世代が徐々にリーダーシップを担っています。しかし、世代間のギャップを超えて新たな成長を実現できるかどうかは、今後の試練の結果次第です。