2021-2026년 중국 가정의 총 자산 구조 변화 요약
2021년부터 2026년까지 중국 가정의 총 자산(약 730조 위안) 구조에 큰 변화가 있었습니다. 부동산의 비중은 67%에서 52%로 감소했으며, 예금의 비중은 16%에서 25%로 증가했고, 기타 금융 자산(주식, 펀드 등)의 비중은 15%에서 20%로 증가했습니다. 하지만 이러한 변화가 모두 자발적인 선택에 의한 것은 아닙니다. 부동산 비중의 감소는 주로 주택 가격 하락으로 인한 “수동적인 손실” 때문이었으며, 예금과 금융 자산 비중의 증가는 일부는 “외부 요인에 의한 것”이었습니다. 자발적으로 이동한 자금도 주식 시장으로 가지 않고, 대신 “예금과 유사한” 상품(채권 펀드, 배당 보험 등)으로 흘러갔습니다. 주식 시장에서는 일반인들이 직접 주식을 거래하는 반면, 부자들은 사모 펀드를 선호하는 경향이 나타나 “비기관화”와 “더 기관화된” 분열이 관찰되었습니다. 여러 채의 집을 소유한 가정들은 “집을 팔 수 없는” 유동성 문제에 직면해 있으며, 자산을 전환하고 싶어도 쉽지 않습니다. 이러한 재산 이동은 아직 첫 번째 단계에 불과하며, 앞으로 10년 동안 “확정 수익”에서 “변동성과의 공존”으로의 새로운 논리에 적응해야 합니다.
1. 자산 구조 변화의 진실: 수동적인 손실이 자발적인 선택보다 많다
많은 사람들이 모두가 주동적으로 부동산을 예금이나 금융 자산으로 교환했다고 생각하지만, 사실은 그렇지 않습니다. 부동산 비중이 15% 감소한 것은 주로 주택 가격 하락 때문입니다. 예를 들어, 원래 100만 위안 가치가 있던 집이 이제 80만 위안으로 떨어졌다면, 부동산 비중은 90%(100/110)에서 80%(80/100)로 감소하는 것입니다. 이는 집을 팔아 은행에 예금한 것이 아니라, 집 자체의 가치가 떨어진 것입니다. 예금과 금융 자산 비중의 증가는 절반은 수동적인 요인에 의한 것이고, 나머지 절반만이 자발적인 선택입니다. 따라서 이러한 “부동산에서 금융 자산으로의 이동”은 그리 의미가 크지 않으며, “강제적인 조정”에 가깝습니다.
2. 부동산에서 나온 자금의 흐름: 예금과 유사한 상품을 선호한다
자발적으로 이동한 자금은 주식 시장으로 가지 않고, 대신 “예금과 유사하지만 수익률이 조금 더 높은” 상품을 찾습니다:
- 예금이 여전히 주요 자산: 가구당 예금액은 10만 위안을 초과하며, 금융 자산의 절반 이상을 차지합니다. 2021년부터 2026년까지 예금 비중은 9% 증가했는데, 이는 다른 금융 자산의 증가율(5%)보다 빠릅니다. 이는 사람들이 “팔 수 없는 자산”을 “언제든지 인출할 수 있는 자금”으로 교환하려는 것이며, 높은 수익률보다는 유동성을 더 중요하게 생각하기 때문입니다.
- 예금과 유사한 상품의 인기: 정기 예금의 이자율이 1.95%에서 1.25%로 하락하면서, 사람들은 대체 상품을 찾기 시작했습니다:
- 채권 펀드: 상반기에 유일하게 지속적으로 대량으로 순매수된 펀드로, 2분기에만 7,812억 위안이 매수되었습니다.
- 배당 보험: 상반기에 1조 위안이 판매되었는데, 이는 “최소 보장 + 변동 수익”이라는 이점 때문에 예금보다 더 매력적입니다.
- 화폐 펀드: 첫 5개월 동안 1.2조 위안이 유입되었습니다.
이러한 상품들은 모두 “저위험, 안정적 수익”을 제공하며, 예금과 큰 차이가 없습니다. 사람들은 여전히 고위험의 주식 시장을 두려워합니다.
3. 주식 시장의 분열: 일반인은 직접 거래하고, 부자는 사모 펀드를 선호한다
상반기에 A주 거래량이 두 배로 증가했지만, 실제로는 분열이 있습니다:
- 일반인의 비기관화: 주식형 펀드가 4,005억 위안 순매수되었지만, 개인 투자자들은 2,000만 계좌를 새로 개설했습니다. 그들은 펀드 매니저를 신뢰하지 않고 직접 주식을 거래합니다. 특히 반도체, 통신과 같은 “가시적인 성장 분야”的 ETF를 선호합니다.
- 부자의 더 기관화: 사모 펀드의 성장률은 44.5%였으며, 특정 분야에 투자하는 ETF의 규모는 60% 증가했습니다. 고액 자산가들은 공개 펀드에서 사모 펀드로 자금을 이동시켜 더 전문적인 팀을 찾습니다.
참고로, 광범위한 분야에 투자하는 ETF(예: CSI 300 ETF)의 자금 유출은 1.85조 위안에 달하지만, 이는 개인 투자자들이 떠난 것이 아니라 국가의 시장 안정화 조치 때문입니다.
4. 여러 채의 집을 소유한 가정의 어려움: 집을 팔 수 없어 자산 전환도 어렵다
중국 도시 가정의 평균 주택 소유량은 1.5채이며, 여러 채의 집을 소유한 가정들은 다음과 같은 문제에 직면합니다:
- 유동성 문제: 100개 도시의 중고 주택 가격이 27개월 연속으로 하락했으며, 반년 동안 팔리지 않는 것이 일반적입니다. 경매에서의 매각률은 23.5%에 불과하며, 3, 4선 도시에서는 19% 미만입니다.
- 가격 하락으로 인한 손실: 1선 도시의 주택 가격은 안정되었지만, 3, 4선 도시는 전년 대비 7% 이상 하락했습니다.
- 자산 전환 문제: 집을 팔더라도 자금을 전환할 수 있는 선택지가 많지 않습니다. 대출을 조기에 상환하거나, 저금리 예금에 예치하거나, 배당 보험을 구매하는 것이 대표적인 방법입니다.
하지만 대부분의 가정은 첫 번째 단계에서 멈춰 있습니다. 집을 팔 수 없으므로, 이후의 자산 전환은 불가능합니다. 미국은 2008년 이후에 자산을 전환할 수 있었는데, 이는 주택을 팔 수 있었기 때문입니다. 중국의 여러 채의 집을 소유한 가정들은 “전환하고 싶어도 할 수 없는” 상황입니다.
5. 앞으로 10년: “확정 수익”에서 “변동성과의 공존”으로
골드만드는은 앞으로 10년 동안 “확정 수익”에서 “변동성과의 공존”으로의 전환을 예상합니다. 이는 사람들이 불확실한 시장 상황에 적응해야 함을 의미합니다. 변동성을 수용하고, 새로운 투자 전략을 모색하는 것이 중요합니다. 이를 위해서는 위험을 감수하고, 다양한 자산에 분산 투자하는 것이 필요합니다.
결론
부동산에서 금융 자산으로의 이동은 절반은 수동적인 요인에 의한 것이며, 사람들은 유동성과 안정적 수익을 더 중요하게 생각합니다. 예금과 유사한 상품이 인기를 끌고 있지만, 고위험의 주식 시장은 여전히 두려움의 대상입니다. 일반인은 직접 거래를 선호하고, 부자는 사모 펀드를 더 신뢰합니다. 중국의 여러 채의 집을 소유한 가정들은 유동성 문제와 가격 하락으로 인한 손실로 어려움을 겪고 있습니다. 앞으로 10년 동안은 이러한 변화에 적응해야 하며, 새로운 투자 전략을 모색해야 합니다.