Краткое содержание анализа
Традиционная компания по производству цемента «Шанфэн Материалс», которая терпела серьезные убытки в цементной отрасли (60% компаний отрасли понесли убытки), смогла перевернуть ситуацию за счет инвестиций в полупроводники. Инвестиции в компанию ChangXin Technology принесли прибыль свыше 5 миллиардов юаней, а инвестиции в компанию ShengHe JingWei — более 2 миллиардов юаней. Благодаря этим инвестициям чистая прибыль за первое полугодие увеличилась до 1,36 миллиарда юаней (в четыре раза по сравнению с прошлым годом), из которых 89% пришлось на доходы от инвестиций. Компания начала развивать бизнес в сфере полупроводников еще 9 лет назад и сейчас охватила весь производственный цикл, а также наладила сотрудничество с профессиональными инвестиционными организациями, став типичным примером успешного трансформационного пути традиционных предприятий.
1. Основной бизнес приносит убытки, но доходы от инвестиций спасают ситуацию:
В первом полугодии 2026 года около 60% китайских компаний в цементной отрасли понесли убытки, однако «Шанфэн Материалс» представила лучший результат за всю историю: выручка снизилась на 19% (из-за низкого спроса на цемент), но чистая прибыль составила 1,364 миллиарда юаней, что в четыре раза больше, чем в прошлом году. Секрет успеха кроется в доходах от инвестиций в полупроводники — нечастые доходы в размере 1,213 миллиарда юаней составили 88,93% от общей чистой прибыли. Проще говоря, основной бизнес приносит незначительную прибыль, но инвестиции в полупроводники покрыли все убытки и даже принесли дополнительный доход. Без этих инвестиций компания, вероятно, тоже понесла бы убытки, как и ее конкуренты.
2. Самые успешные инвестиции:
Среди инвестиций «Шанфэн Материалс» выделяются два проекта:
- ChangXin Technology: Примерно в 2021 году компания через две дочерние компании инвестировала 203 миллиона юаней и приобрела около 100 миллионов акций ChangXin Technology. После выхода компании на биржу цена акций резко выросла, и теперь прибыль от этих инвестиций превышает 50 миллиардов юаней — это равно сумме всех чистых прибылей за последние 5 лет.
- ShengHe JingWei: В 2023 году было инвестировано 200 миллионов юаней; через 3 года компания вышла на биржу Шэньчжэнь для стартапов, и ее рыночная капитализация временно превысила 430 миллиардов юаней. Акции, принадлежащие «Шанфэн Материалс», увеличились в цене более чем в 20 раз. Любая из этих инвестиций принесла больше, чем многолетний доход от основного бизнеса по производству цемента.
3. Подготовка к переменам началась 9 лет назад:
«Шанфэн Материалс» не стала инвестировать случайно, а заранее начала планировать свой переход:
- Эксперименты с 2017 года: Хотя цементная отрасль еще была процветающей, председатель компании Юй Фэн уже предвидел возможные трудности и начал инвестировать в компании, работающие в сфере полупроводников (ChengFan Technology, HuiCheng Shares). Обе компании позже вышли на биржу Шэньчжэнь для стартапов, и инвестиции оказались удачными.
- Официальное развитие стратегии с 2020 года: Была разработана стратегия «один основной бизнес и два дополнительных направления»: основной бизнес — производство цемента, а дополнительные направления — инвестиции в полупроводники и новые материалы. С тех пор компания систематически инвестирует в весь производственный цикл полупроводников: сырье (XinHua Semiconductor), производство кремниевых пластин (Shanghai ChaoSi), проектирование чипов (AngRuiWei), производство полупроводниковых пластин (YueXin Semiconductor) и их упаковку и тестирование (ShengHe JingWei).
- Вовременные инвестиции: В 2021 год, когда ведущие инвестиционные организации соревновались за право инвестировать в ChangXin Technology, «Шанфэн Материалс» также приняла участие в инвестициях, включая инвестиции в основного поставщика услуг по упаковке и тестированию — XinFeng Technology. Это показывает точность прогнозов компании.
4. Как были сделаны правильные инвестиции?
Как компания смогла инвестировать в такие успешные проекты? Ответ кроется в сотрудничестве с профессиональной инвестиционной организацией LanPu Venture Capital:
«Шанфэн Материалс» является крупнейшим инвестором нескольких фондов, управляемых LanPu, включая фонды, инвестирующие в ChangXin Technology (Shanghai JunZhiPu Fund) и ShengHe JingWei (Suzhou PuYun Fund). С 2020 года компания совместно с LanPu создает специальные фонды для инвестиций в полупроводники (например, Hefei CunXin Fund). Это позволяет передавать деньги профессионалам, которые знают, как эффективно их использовать, а сама компания получает выгоду от их работы.
5. Тенденция трансформации традиционных предприятий:
«Шанфэн Материалс» — не единственный пример. Многие традиционные компании инвестируют средства, полученные от основного бизнеса, в перспективные сферы, такие как полупроводники и искусственный интеллект:
- JiuAn Medical: Получив большую прибыль от производства тест-средств для выявления COVID-19, компания превратилась в инвестиционную компанию и инвестирует 14 миллиардов юаней в проекты, связанные с искусственным интеллектом и робототехникой.
- **JingTou Development (недвижимость), JinZi HuoHam (пищевая промышленность), YouA Shares (розничная торговля)» также инвестируют средства в полупроводники в поисках новых источников роста.
Причина в том, что искусственный интеллект и полупроводники считаются перспективными направлениями развития. Традиционные отрасли часто зависят от экономических циклов (например, цементная промышленность — от недвижимости), а инвестиции в эти сферы позволяют компаниям избежать негативных последствий циклов.
В общем, этот анализ показывает, что традиционные предприятия могут успешно адаптироваться к новым тенденциям, если они готовы к переменам и выбирают правильные направления для инвестиций. История «Шанфэн Материалс» является примером успешного трансформационного пути.