核心内容のまとめ
南京銀行は2025年から利益創出モデルの「転換」を始めています。2016年以降に重点を置いてきた金融市場や資産運用などの非伝統的な事業から、従来の「利子収入を生む事業」（融資や債券投資など）に戻っています。2026年上半期のデータがこれを最も明確に示しており、利子収入は40％増加し、収益の割合は54％から69％に上昇しました。一方、非利子収入は24％減少し、割合は45％から30％に落ち込みました。これは低金利や優良資産の不足といった状況に対応する新しい経営陣の改革の結果ですが、現在は「利子収入のマージンが狭まる」「資本不足による拡大の制限」「総合金融事業が本当に利益を生まない」といった課題に直面しており、「利子収入を基盤とした収益源と総合的な付加価値創出」という二輪駆動の目標にはまだ達していません。
一、なぜ「転換」を図るのか？——利益構造の大きな変化
南京銀行の「転換」とは、簡単に言えば「利子収入の割合が再び高まった」ということです。
2026年上半期の利子収入（融資や債券投資からの収入から預金者への支払い利息を差し引いた額）は219億元に達し、前年比で40％増加し、総収益の約70％を占めました。一方、非利子収入（手数料や資産運用、投資銀行業務などからの収入）は96億元にとどまり、24％減少し、割合は30％になりました。
さらに重要なのは、これが2017年以降の傾向を逆転させたことです。過去8年間で利子収入の割合は80％から2024年の53％に減少し、非利子収入は19％から47％に増加していました。2025年には利子収入が急増し、非利子収入が12％減少し、割合は63％に戻り、2026年上半期にはその傾向がさらに強まりました。
その背景には資産構造の変化があります。融資の成長率（10％）は金融投資（6％）や総資産（7％）を上回っており、銀行がより多くの資金を利子を生む融資事業に投じていることを示しています。
二、なぜ「転換」が必要なのか？——市場が変わり、経営陣も変わった
なぜ南京銀行は非伝統的な事業に転向したのでしょうか？それは2016年頃に金融市場で利益を得やすかったからです。しかし、その後環境が変わりました：
- 2021年の「資産不足」：資金が多すぎて安全な投資先が見つからなかった。
- 2024年の超低金利：債券の収益が低下した。
- 2025年には優良資産がさらに不足し、金融投資からの収益が減少した。
この時、新しい経営陣が就任しました。2024年に謝寧が会長に、朱鋼が行長に就任し、「1+10+N」という改革を推進しました。そのコンセプトは「利子収入を基盤とし、総合金融で付加価値を創出する」というものです。つまり、非伝統的な事業を放棄するのではなく、まずは利子収入を安定させ、その後で投資銀行業務や資産運用などで顧客に価値を提供するというものです。
例えば、法人向け融資は2025年以降に再び加速し（2026年上半期で16％増加）、個人向け融資の成長率は減速し（3.68％）ました。これは銀行が法人向け融資からの利子収入を優先していることを示しています。
三、利子収入の増加はどのように実現されるのか？——規模拡大が主だが、懸念もある
利子収入の増加の主な要因は「より多くの融資と投資」ですが、いくつかの問題があります：
1. 利子収入のマージンが狭まる：銀行の「利子収入のマージン」（純利差）は2021年の2.02％から2026年上半期には1.62％に減少しました。純利差も2.25％から1.79％に低下しました。2026年上半期には純利差がわずかに回復しましたが、これは預金者への支払い利息の減少（負債コストが27BP、資産収益が25BP減少）によるものですが、長期的には依然として低下傾向にあります。
2. 法人向け融資が収益を下げる：法人向け融資の利子率（2026年上半期で3.65％）は個人向け融資（6.47％）よりも低く、法人向け融資の成長率が速い（16％）のに対し、個人向け融資は遅い（3.68％）ため、全体の資産収益率が下がっています。
さらに深刻なのは資本不足です。銀行が融資を行うには「資本」が必要であり、南京銀行のこの指標は過去3年間ほぼ9.3％で変わっていません。融資を高速で拡大し続けると、資本が不足し、制約を受けることになります。
四、二輪駆動には何が欠けているのか？——総合金融が本当に「付加価値を創出していない**
経営陣の目標は「利子収入を基盤とした収益源と総合金融による付加価値創出」ですが、現在は利子収入のみが成長しており、総合金融事業はまだ利益を生んでいません：
- 顧客データは良いものの、2025年の小売AUM（管理資産規模）は1兆元を超え、21％増加しました。2026年上半期には小売顧客の数も17％増加し、資産運用規模も増加しました。
- しかし、非利子収入は依然として減少しています。2025年には24％減少し、2026年上半期には24％減少しました。手数料収入も2026年上半期に18％減少しました。これは投資銀行業務や資産運用などが安定した利益増加につながっていないことを示しています。
簡単に言えば、現在は「利子収入」という一つの輪子のみが動いており、「総合金融」という輪子はまだ完全には動いていません。二輪駆動を実現するためには、総合事業が顧客に実際に価値を提供し、利益を生む必要があります。
総括
南京銀行の「転換」は一時的に成果を上げています。利子収入の増加により収益が向上していますが、長期的には利子収入のマージンの狭まり、資本不足、総合事業の利益不足という問題を解決しなければ、安定した基盤を築くことはできません。将来、「二輪駆動」を実現できるかどうかは、経営陣の改革が実際に進むかどうかにかかっています。
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【正経社】提供