Краткое содержание анализа
В последнее время цена на золото на международном рынке (COMEX) выросла с уровня около 4000 долларов за унцию в середине июля до 4700 долларов за унцию 25 августа, увеличившись примерно на 17%. Рынок относится к золоту оптимистично в краткосрочной перспективе, однако автор статьи считает, что долгосрочные факторы, способствующие росту цен на золото (ослабление кредитоспособности доллара и т. д.), остаются неизменными. Однако в ходе недавнего роста на рынке накопилось множество позиций с прибылью, и потенциальные негативные факторы еще не проявились. Автор рекомендует подождать полного корректировочного движения рынка перед входом в трейдинг, а не пытаться покупать золото в момент его роста.
Детальный анализ
1. Что стоит за этим ростом цен на золото?
Рост цен на золото обусловлен снижением предыдущего давления, а также появлением новых факторов, способствующих его росту:
- Снижение давления после предыдущих коррекций: В конце июля цена на золото упала ниже уровня 4000 долларов, что привело к сокращению объемов «пузыря», образовавшегося в результате раннего роста цен;
- Снижение ожиданий по поводу повышения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС): В июле цены на нефть упали, снизив инфляционное давление; показатели основного индекса потребительских цен (CPI) не оправдали ожиданий, а количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе сократилось. Это привело к тому, что рынок предполагает, что ФРС вряд ли повысит процентные ставки в сентябре, и золото больше не будет ограничено такими факторами;
- Рост доходности американских государственных облигаций: 18 августа доходность 30-летних американских государственных облигаций достигла максимального уровня с 2007 года. Обычно в таких случаях цена на золото должна снижаться (поскольку процентные ставки на облигации растут, а золото не приносит дохода), но на этот раз ситуация изменилась: инвесторы начали покупать золото в качестве средства хеджирования из-за опасений по поводу кредитоспособности доллара, учитывая, что общий долг США превысил 40 триллионов долларов, а ежегодные расходы по процентам составляют триллионы долларов.
2. Сохраняются ли факторы, способствующие долгосрочному росту цен на золото?
Автор утверждает, что долгосрочные факторы, способствующие росту цен на золото, не изменились и даже усилились:
- Ослабление кредитоспособности доллара: США заимствовали слишком много денег, и в будущем могут пытаться снизить долг за счет инфляции (если деньги потеряют свою ценность, золото станет более привлекательным вложением);
- Процесс де-долларизации: Центральные банки многих стран (включая Китай и Россию) покупают золото, сокращая свою зависимость от доллара;
- Расширение государственного дефицита: Правительства многих стран покупают облигации для стимулирования экономики, что приводит к увеличению государственного долга; золото как «твердая валюта» становится все более популярным инвестиционным инструментом;
- Единственный возможный фактор, способный изменить ситуацию, — это резкое улучшение экономической ситуации в США благодаря развитию технологий искусственного интеллекта, что позволит восстановить кредитоспособность доллара, но вероятность этого очень низка.
3. Почему сейчас не рекомендуется покупать золото в момент роста цен, а следует подождать корректировки рынка?
В краткосрочной перспективе накопилось множество рисков:
- Множество позиций с прибылью: Цена на золото выросла на 17%, и многие инвесторы заработали деньги; любые негативные новости могут спровоцировать их продажу;
- Положительные новости уже отражены в цене: Рынок уже отреагировал на новости о невыполнении ожиданий ФРС по поводу повышения процентных ставок и снижении инфляционного давления; для дальнейшего роста цен потребуются новые значительные факторы (например, снижение процентных ставок ФРС);
- Потенциальные негативные факторы еще не проявились: Например, если инфляция в США снова возрастет или ФРС все же решит повысить процентные ставки, цена на золото может упасть;
- Возможный коллапс мировых фондовых рынков: В таком случае инвесторы могут попытаться продать золото для получения денег, что также приведет к снижению его цены (учитывая высокую ликвидность золота).
4. Как должны действовать обычные инвесторы?
Автор дает рекомендации в зависимости от текущего положения инвестиционных позиций инвесторов:
- Те, кто еще не вошел на рынок золота: Не стоит покупать золото по высоким ценам; лучше подождать значительного падения цен (например, в результате повышения процентных ставок или коллапса фондовых рынков);
- Инвесторы с небольшими позициями: Не стоит совершать частых операций; золото является долгосрочным инвестиционным инструментом, и необходимо сосредоточиться на ключевых факторах, влияющих на его цену (в первую очередь, на ослаблении кредитоспособности доллара);
- Инвесторы с большими позициями: Рекомендуется частично сократить свои инвестиции и оставить наличные деньги; таким образом, они смогут сохранить свои инвестиции в случае роста или падения цен на золото.
5. На какие показатели следует обратить внимание в будущем?
Если вы хотите купить золото по низким ценам, обратите внимание на два ключевых сигнала:
- Сигнал 1: Если инфляция в США снова усилится и ожидания повышения процентных ставок ФРС возрастут (или если ФРС действительно повысит ставки), цена на золото упадет, но долгосрочные факторы, способствующие росту цен, останутся неизменными, что представляет собой хорошую возможность для покупки золота;
- Сигнал 2: Если мировые фондовые рынки сильно коллапсируют из-за финансовых проблем, цена на золото также может упасть, что также может стать хорошей возможностью для покупки.
Заключение
В долгосрочной перспективе цена на золото, как правило, растет, но в краткосрочной перспективе ожидается большая волатильность. Не стоит спешить с покупками золота из-за резкого роста цен. Более безопасно подождать полного корректировочного движения рынка перед входом в трейдинг. Инвестиционные решения должны приниматься самостоятельно. (Отказ от ответственности: данная статья не является инвестиционным советом.)