핵심 내용 요약
강소은행은 “정부 신용 프로젝트를 활용한 규모 확대”와 “지역 자원의 이점”이라는 두 가지 전략을 통해 강소 지역의 도시상업은행에서 전국적으로 규모가 가장 큰 도시상업은행으로 성장했으며, 주가와 실적(자산, 매출, 이익) 모두 뛰어난 성과를 보였습니다. 하지만 그 성장 모델에는 우려 요소가 있습니다. 저금리의 정부 신용 프로젝트에 과도하게 의존하여 순이자마진이 낮아지고 있으며, 이를 만회하기 위해 “규모를 통한 수익 증대”에 의존하고 있습니다. 정부 신용 프로젝트의 이점이 줄어들고 자본 소모가 가속화되면서 이러한 성장 모델의 지속이 어려워지고 있습니다. 새로 취임한 자산관리 전문의 행장은 강소은행이 “규모 확대형”에서 “내생적 성장형”으로 전환하도록 추진할 가능성이 높으며, 이자 수입에 대한 의존도를 줄일 것으로 예상됩니다.
1. 강소은행이 도시상업은행의 선두가 된 이유: 지역적 이점과 정부 신용 프로젝트를 통한 규모 확대
강소은행이 선두가 된 것은 우연이 아닙니다:
- 지역적 기반이 탄탄함: 강소은행은 강소 지역에서 가장 큰 은행으로, 모든 군에 지점을 두고 있으며 지방 정부, 산업 체인, 중소기업과 긴밀한 관계를 맺고 있어 다른 은행들이 얻을 수 없는 자원(예: 지방 단위 산업단지 프로젝트, 지방 국영기업의 주문 등)을 확보할 수 있습니다.
- 주주와 경영진의 지원: 주주는 주로 강소 지역의 국영기업들로 구성되어 있으며 정부와의 관계가 좋습니다. 경영진은 안정적이고 전문적이며, 불법 대출과 같은 문제가 발생한 적이 없어 전략을 지속적으로 실행할 수 있습니다.
- 정부 신용 프로젝트의 빠른 성장: 정부 신용 프로젝트(정부가 보증하는 인프라, 산업단지 프로젝트)는 위험이 낮고 단일 프로젝트의 규모가 크기 때문에 강소은행은 이를 통해 빠르게 규모를 확대할 수 있었습니다. 예를 들어, 2016년 자산은 1.6조 원이었지만 현재는 5.6조 원으로 8년 만에 2.5배 증가했으며, 2025년에는 베이징은행을 제치고 도시상업은행 중 1위가 될 것으로 예상됩니다.
2. 뛰어난 실적이지만 약점도 있음: 순이자마진이 낮고, “규모를 통한 수익 증대”에 의존
강소은행의 이익 성장은 사실상 “규모를 통해 이익을 얻는” 방식입니다:
- 순이자마진의 부담: 순이자마진은 은행의 대출 이자와 예금 이자의 차이로, 난징은행, 닝보은행에 비해 낮습니다. 그 이유는 대출 중 저금리의 정부 신용 프로젝트의 비중이 점점 높아지고 있기 때문입니다(기업 대출 비중이 57%에서 70%로 상승했으며, 고금리의 소매 대출은 감소하고 있습니다).
- 비이자 수입의 부족: 수수료(예: 금융 상품 판매 등)의 증가가 거의 없으며(상반기에 0.26%만 증가), 투자 수익은 채권 시장의 영향으로 크게 변동합니다. 따라서 이익을 유지하기 위해 더 많은 대출을 해야 합니다(규모를 통한 수익 증대). 자산 성장률은 난징은행, 닝보은행보다 4-5%포인트 높습니다.
3. 고속 성장이 지속될 수 있을까? 정부 신용 프로젝트의 이점이 줄어들고 자본이 부족해짐
이러한 “규모를 통한 수익 증대” 모델은 곧 한계에 도달할 것입니다:
- 정부 신용 프로젝트의 감소: 이전에 많은 정부 신용 대출은 “구제대출”(비표준 금융 상품을 은행 대출로 전환)이었지만, 이제는 거의 대체되었으며 새로운 프로젝트가 줄어들고 있습니다. 또한 규제가 강화되어 정부 기관이 쉽게 자금을 빌릴 수 없게 되었으며, 정부 신용만으로 지원되는 프로젝트도 점점 줄어들고 있습니다.
- 자본의 부족: 은행의 대출은 자본을 필요로 하며, 강소은행의 핵심 1급 자본 비율은 8.67%로 세 개의 강소-절강 지역 도시상업은행 중 가장 낮습니다(2025년 말까지 0.26%포인트 감소 예상). 17%의 자산 성장률을 유지한다면 자본이 곧 규제 기준에 도달하여 대출을 더 이상 확대할 수 없게 될 것입니다.
4. 새로운 행장의 등장과 강소은행의 변화
새로운 행장인 고증은행은 자산관리 분야의 전문가로, 강소은행의 전략을 변화시킬 가능성이 있습니다:
- 규모 확대에 대한 집착을 줄임: “규모 우선”에서 “자본 효율 우선”으로 전환하여 자본의 빠른 소모를 방지할 것입니다.
- 정부 신용 프로젝트의 선별: 모든 정부 신용 프로젝트를 다 하지 않고, 산업단지, 산업 투자 프로젝트를 우선적으로 선택하여 대출과 금융 상품, 투자 업무를 통해 추가 수익을 창출할 것입니다.
- 비이자 수입의 강화: 자산 관리에 집중하여 강소은행의 금융 상품을 모회 은행의 채널과 연결하여 고수수료의 금융 상품(펀드, 보험 등)을 더 많이 판매할 것입니다(이전에는 고객의 자산이 주로 예금과 저수수료의 금융 상품이었습니다).
- 소매 대출의 회복: 소매 대출을 더 이상 축소하지 않고 점차 회복시킬 것입니다. 소매 대출의 이자가 정부 신용 대출보다 높기 때문에 순이자마진을 높일 수 있습니다.
결론
강소은행은 도시상업은행 중에서 “우수한 은행”이지만, 그 성장 모델에는 의존성이 있습니다. 미래의 핵심은 프로젝트를 계속 확보할 수 있는지가 아니라, “규모를 통한 수익 증대”에서 벗어나 더 높은 대출 수익과 비이자 수입을 통해 성장을 유지할 수 있는지입니다. 새로운 행장의 등장은 변화의 가능성을 제시하지만, 이를 실현하기 위해서는 시간과 실행력이 필요합니다. 결국 “규모 확대”에서 “내생적 성장”으로의 전환은 하루아침에 이루어지지 않습니다.