Краткое содержание анализа
Банк Цзянсу, используя комбинацию стратегий расширения масштабов за счет государственных кредитных проектов и местных ресурсов, смог преодолеть конкуренцию среди местных коммерческих банков и стать крупнейшим в стране по объему активов. Его акции и финансовые показатели (активы, доходы, прибыль) выглядят впечатляюще. Однако в его модели роста скрываются опасности: чрезмерная зависимость от низкопроцентных государственных кредитов приводит к низкой чистой процентной марже, и банк вынужден расширять свои активы за счет увеличения объема кредитований. Сокращение государственных грантов и ускорение расходов на капитал ограничивают устойчивость этой модели. Новый глава банка, имеющий опыт работы в сфере управления активами, может способствовать переходу банка от модели роста, основанной на масштабах, к модели роста, основанной на внутренних ресурсах, с уменьшением зависимости от процентных доходов.
Почему Банк Цзянсу стал лидером среди коммерческих банков?
Достижение Банка Цзянсу не является случайным:
1. Местные преимущества: Это крупнейший местный банк в провинции Цзянсу с сетью филиалов, охватывающей все уезды. Он тесно связан с местными властями, промышленными цепочками и малыми и средними предприятиями, что позволяет ему получать ресурсы, недоступные другим банкам (например, проекты в провинциальных промышленных парках, заказы от местных государственных предприятий).
2. Сильные акционеры и руководство: Акционеры в основном представляют государственные предприятия провинции Цзянсу, и банк поддерживает тесные отношения с властями; руководство стабильно и профессионально (многие из его сотрудников работали в крупных банках), что обеспечивает последовательность реализации стратегии.
3 Быстрый рост за счет государственных кредитных проектов: Государственные кредитные проекты (включая инфраструктурные и промышленные проекты, поддерживаемые правительством) имеют низкий риск и большие суммы (один проект может финансировать десятки малых и средних предприятий). Благодаря этим проектам банк смог значительно увеличить свои активы: если в 2016 году они составляли 1,6 триллиона юаней, то к 2025 году они выросли до 5,6 триллиона юаней, что в 8 раз превышает показатели Банка Пекина и делает Банк Цзянсу лидером среди коммерческих банков.
Впечатляющие результаты, но есть слабые стороны: низкая чистая процентная маржа и зависимость от объема кредитований
Рост прибыли Банка Цзянсу основан на увеличении объема кредитований:
- Низкая чистая процентная маржа: Чистая процентная маржа — это разница между процентными ставками по кредитам и депозитам. У Банка Цзянсу она ниже, чем у Банков Нанкина и Нинбо. Причина в том, что доля низкопроцентных государственных кредитов среди его кредитов растет (с 57% до 70%), в то время как доля высокопроцентных розничных кредитов сокращается (с 674,8 миллиарда юаней до 649,6 миллиарда юаней).
- Недостаточный рост доходов, не связанных с процентными ставками: Доходы от комиссий (например, за услуги по управлению активами) практически не увеличиваются (в первой половине года они выросли всего на 0,26%), а доходы от инвестиций сильно зависят от состояния рынка облигаций. Поэтому банк вынужден расширять объем кредитований, чтобы компенсировать низкий уровень доходов.
Сможет ли банк продолжать расти таким образом? Опасности, связанные с государственными кредитами и нехваткой капитала
Модель роста, основанная на увеличении объема кредитований, подходит к концу:
- Сокращение количества государственных кредитных проектов: Ранее многие государственные кредиты были результатом замены старых долгов, и сейчас новых проектов становится все меньше; кроме того, регулирование ужесточается, и государственные структуры не могут брать кредиты без ограничений.
- Нехватка капитала: Для кредитования требуется капитал, а уровень основного капитала Банка Цзянсу составляет всего 8,67% (самый низкий среди трех коммерческих банков провинций Цзянсу и Чжэцзян). Если темпы роста активов останутся на уровне 17%, капитал быстро приблизится к критическому уровню, и банк не сможет продолжать расширять кредитование в больших масштабах.
Что изменит новый глава банка?
Новый глава Банка Цзянсу имеет опыт работы в сфере управления активами и может внести следующие изменения:
1. Отказ от бездумного стремления к росту масштабов: Он может сменить приоритеты с роста масштабов на повышение эффективности использования капитала, чтобы сократить его расходы.
2. Отбор качественных государственных кредитных проектов: Банк будет выбирать только качественные проекты, в первую очередь промышленные парки и инвестиционные проекты, которые позволят получать дополнительный доход от кредитования и инвестиционных услуг.
3 Развитие доходов, не связанных с процентными ставками: Банк сосредоточится на управлении активами, объединив продукты финансового планирования с каналами материнского банка, чтобы стимулировать покупку клиентами фондов и страховых продуктов с более высокими комиссиями.
4 Стабилизация розничного кредитования: Банк перестанет активно сокращать объем розничных кредитов и постепенно восстановит их рост, поскольку процентные ставки по розничным кредитам выше, чем по государственным.
Эти изменения не изменят основной направленности деятельности Банка Цзянсу (ориентация на корпоративные клиенты), но помогут ему перейти от роста, основанного на масштабах, к росту, основанному на эффективности и разнообразии источников доходов. Успех этого перехода зависит от способности банка эффективно реализовать эти изменения.
Вывод
Банк Цзянсу является лидером среди коммерческих банков, но его модель роста имеет определенные ограничения. Ключ к будущему — не в способности получать новые проекты, а в возможности избавиться от зависимости от увеличения объема кредитований и обеспечить рост за счет более высоких процентных ставок и доходов, не связанных с процентными ставками. Приход нового главы открывает перспективы для трансформации банка, но для этого потребуются время и решимость. Переход от роста масштабов к росту, основанному на внутренних ресурсах, — процесс длительный.