핵심 내용 요약
2026년 상반기에 샤리스(Salesis)는 2년 연속으로 분기별 이익을 기록하다가 갑자기 17억 2천만 위안의 순손실로 전환되었으며(전년 동기에는 29억 4천만 위안의 이익을 올렸음), 매출도 7.9% 감소했습니다. 겉보기에는 제품 업데이트(구형 모델 재고 처리, 신형 모델 생산 능력 부족)와 원자재 가격 상승(칩, 탄산리튬 가격 상승으로 인해 차량 제조 비용이 1만 5천~2만 위안 증가)이 원인인 것처럼 보이지만, 실제 문제는 화웨이(Huawei)와의 “공생 모델”에서 발생한 갈등에 있습니다. 화웨이의 영향력이 약화되고(소비자들의 식상함), 유통 채널 비용이 증가했으며(화웨이에 지불하는 구매 및 서비스 비용이 큰 비중을 차지함), 화웨이와 협력하는 다른 자동차 제조업체들로 인해 내부 경쟁이 심화되었습니다. 또한 샤리스 자체의 브랜드 독립성이 약하고 판매 비용이 과도하게 높아(총 이익의 대부분을 차지함) 업계가 재고 경쟁에 돌입하면서 샤리스는 생존의 위기에 처해 있습니다. 그러나 샤리스는 충분한 현금을 보유하고 있어(731억 위안) 조정의 여지가 있습니다.
상세 분석
1. 실적 변화: 겉보기에는 “전환 과정의 고통”이지만, 실제로는 비용이 이익을 잠식했습니다
상반기 샤리스의 손실은 17억 위안으로, 전년 동기의 이익 29억 위안과 비교해 46억 위안의 차이가 납니다. 재무 보고서에 따르면 이는 2분기에 구형 M5/M7 모델의 재고 처리(할인 판매로 인한 이익 감소)와 신형 M9/M6 모델의 생산 능력 부족(규모의 경제 효과 부족) 때문이며, 배터리 칩 가격 상승도 영향을 미쳤습니다. 하지만 더 중요한 것은 이익은 충분했지만 비용이 이익을 초과했다는 점입니다.
- 상반기의 총 이익률은 23.3%로 업계 1위권에 속하며 테슬라(Tesla)보다도 높았지만, 총 이익은 134억 위안에 불과했고, 판매·관리·연구개발·재무 비용을 합친 금액은 138.8억 위안으로 이익을 모두 소진시켰습니다. 특히 판매 비용이 84억 7천만 위안으로 총 이익의 63%를 차지했으며, 이는 가장 큰 문제입니다.
2. 화웨이의 영향력: “플러스 요소”에서 “양날의 검”으로 변했습니다
이전에는 화웨이의 명성 덕분에 샤리스의 제품이 잘 팔렸지만, 이제는 영향력이 약화되고 오히려 부정적인 영향을 미치고 있습니다:
- 판매량 감소: 5월 판매량이 전년 동기 대비 마이너스로 전환되었으며(17% 감소), 6월에는 30%, 7월에는 40% 감소했습니다(여러 모델을 합쳐도 2만 6천 대에 불과했는데, 이전에는 한 모델만으로 3만 대가 팔렸음).
- 화웨이의 영향력 약화: 화웨이의 과장된 홍보(예: “1천만 원 이하에서 최고의 차량”)에 대한 소비자들의 식상감이 증가했습니다.
- 비용 증가: 상반기에 화웨이로부터의 구매 비용이 98억 4천만 위안으로 증가했으며(전년 동기 56억 위안), 유통 채널 서비스 비용이 판매 가격의 8%(약 42~46억 위안)를 차지했습니다. 또한 화웨이는 샤리스와 함께 샹제(Xiangjie), 이경(Yijing) 등의 자동차 제조업체와 협력하여 “반값의 샤리스” 모델을 출시하여 샤리스의 고객을 빼앗고 있습니다.
3. 판매 비용: 거대 기업보다도 높은 “무한한 소비”
샤리스의 판매 비용은 매우 높습니다:
- 2025년의 판매 비용은 241억 9천만 위안(비용률 14.65%)이었으며, 연매출 6461억 위안의 상하이자동차(SAIC)는 208억 위안, 8000억 위안의 비야디(BYD)는 261억 위안에 불과한데, 샤리스의 연매출은 2000억 위안에도 미치지 못함에도 불구하고 비용은 거대 기업과 비슷합니다.
- 이유는 화웨이의 유통 채널에 의존해야 하며(서비스 비용 지불), 자체적인 체험 센터를 구축해야 하기 때문에(임대료, 인건비 등) 이중 비용 부담이 큽니다. 업계가 비용 절감과 효율성 향상을 추구하는 상황에서 이는 거의 감축할 수 없는 고정 비용입니다.
4. 비즈니스 모델의 문제점: 위험을 자신이 감수하지만, 실제 결정권은 다른 곳에 있습니다
샤리스와 화웨이의 협력 모델은 “샤리스가 차량을 제조하고 위험을 감수하며, 화웨이가 기술과 유통 채널을 제공하여 이익을 얻는” 구조였습니다. 하지만 현재 문제가 드러났습니다:
- 모든 위험을 샤리스가 감수: 판매량 감소와 손실은 모두 샤리스가 부담하고 있으며, 화웨이는 구매 및 서비스 비용을 전액 받고 있습니다. 샤리스는 화웨이의 자동차 사업부 주주로서 상반기에 단지 0.6억 위안의 투자 수익만을 얻었습니다.
- 브랜드의 독립성 부족: 샤리스는 “화웨이 없이는 샤리스가 존재할 수 없으며, 셀닝타이시(CTE) 없이도 샤리스가 존재할 수 없다”고 말하며, 이는 자사의 핵심 경쟁력이 공급업체에 의존하고 있음을 보여줍니다. 예를 들어, 세단 시장 진출도 고려 중이며, 해외 진출도 느리게 진행되고 있습니다(자금 조달의 20%를 해외 진출에 사용했지만 효과가 없음), 제품 포트폴리오도 뒤처져 있습니다.
5. 아직 기회가 있을까요? 현금은 충분하지만, “자신을 찾아야 합니다”
샤리스가 완전히 무력한 것은 아닙니다:
- 충분한 현금: 731억 위안의 현금을 보유하고 있어 단기 부채가 거의 없으며, 연구개발과 신제품 개발에 사용할 수 있습니다.
- 인사 조정: 장싱하이(Zhang Xinghai)가 사임하고 그의 아들 장정핑(Zhang Zhengping)이 후임을 맡았으며, 조카 장정원(Zhang Zhengyuan)이 샤두(Sai Dou) 브랜드를 관리하며 화웨이에 대한 의존을 줄이려고 노력하고 있습니다.
하지만 도전은 큽니다: 샤두의 전신인 란전(Landian)은 성공하지 못했으며, 현재는 두바오(Dou Bao)와의 협력을 통해 재출시하고 있지만 20만 위안 이상의 시장에서의 성공 여부는 불확실합니다. 업계가 “결승 단계”에 접어들면서(리빈(Li Bin)은 향후 3~5년 내에 순위가 결정될 것이라고 말함), 샤리스는 자신의 핵심 경쟁력을 빠르게 찾아야 합니다. 그렇지 않으면 시장에서 도태될 수 있습니다.
결론적으로, 샤리스는 화웨이와의 협력 모델을 통해 일정한 성과를 거두었지만, 비용 문제와 화웨이의 영향력 약화로 인해 어려움에 직면하고 있습니다. 자체적인 경쟁력을 강화하고 새로운 시장을 개척해야만 지속적인 성장을 이룰 수 있습니다.